Пузырь AI S&P слишком велик, золото и китайские акции могут стать лучшими инструментами для Хеджирования.

С учетом того, что волна искусственного интеллекта подняла оценки акций в США до высоких уровней, стратег Мерил Линч Майкл Хартнетт считает, что золото и китайские акции являются лучшими инструментами для хеджирования в текущих рыночных условиях, чтобы справиться с потенциальными рисками пузыря ИИ.

Майк Хартнетт из Bank of America в своем последнем отчете считает, “В краткосрочной перспективе лидерство акций ИИ не поколебимо, нам нравятся золото и китайские акции как лучшие средства хеджирования для процветания/пузыря.”

Рыночная капитализация индекса S&P 500 с минимума в начале апреля возросла на 17 триллионов долларов, а недавно рыночная капитализация гиганта чипов компании NVIDIA преодолела 5 триллионов долларов. Похоже, что рыночные настроения по-прежнему оптимистичны.

Недавние сильные отчёты Amazon и Apple повысили фьючерсы на американские акции в пятницу, и инвесторы в целом ожидают, что США столкнутся с устойчивым экономическим ростом в 2026 году, снижением процентных ставок и возможной поддержкой рыночной политики со стороны Трампа.

Тем не менее, рекомендации Хартнетта раскрывают риски, скрывающиеся под оптимистичным настроением, а именно то, что рост, обусловленный ИИ, серьезно отвел рыночную оценку от исторического среднего уровня.

В этом контексте золото рассматривается как инструмент Хеджирования против возможного возобновления инфляции, вызванного экономическим расширением и мягкой политикой, в то время как китайские акции предлагают альтернативный инвестиционный вариант, который уже продемонстрировал сильный потенциал роста в этом году.

Высокая оценка, опасения по поводу пузыря ИИ

Предупреждение Bank of America в основном основано на текущем слишком высоком уровне оценок американских акций. Данные показывают, что форвардное соотношение P/E индекса S&P 500 достигло 23, что значительно выше среднего уровня в 16 за последние 20 лет. С начала года индекс S&P 500 вырос более чем на 16%.

!

Проблема особенно ярко выражена среди технологических гигантов «Mag7». Эти компании составляют более одной трети индекса S&P 500, а их общий прогнозируемый коэффициент цена-прибыль (P/E) достигает 31.

Несмотря на недавнее падение акций Meta из-за беспокойства инвесторов о том, что её огромные инвестиции в ИИ не принесут ожидаемой отдачи, общее направление не изменилось.

Золото и китайские акции предлагают разнообразные варианты

Команда Хартнетта считает, что золото является эффективным инструментом для хеджирования будущих инфляционных рисков. В отчете отмечается, что инвесторы готовятся к сильному экономическому росту в 2026 году, их ожидания основаны на возможном снижении процентных ставок Федеральной резервной системой и возможном введении рыночно ориентированных мер со стороны Трампа.

Тем не менее, сочетание мягкой денежной политики и расширяющейся экономики может стать благоприятной средой для повторного нарастания инфляции.

В этой ситуации золото может проявить свою традиционную хеджирующую ценность. Хотя цена на золото недавно снизилась с исторического максимума более 4300 долларов за унцию, логика его использования в качестве хеджирующего инструмента по-прежнему актуальна.

Согласно данным EPFR, после четырех месяцев непрерывного притока средств, глобальные золотые фонды за последнюю неделю столкнулись с рекордным оттоком капитала в размере 7,5 миллиарда долларов.

!

Кроме золота, стратеги американских банков также положительно оценивают китайские акции.

С начала этого года фондовый рынок Китая значительно превзошел индекс S&P 500, индекс MSCI China вырос на 33%. За этим ростом стоит оптимизм рынка относительно конкурентоспособности Китая в области генеративного ИИ, особенно после появления таких AI-моделей, как DeepSeek.

Стоит отметить, что после последнего избрания Трампа президентом, Хартнетт и его команда правильно сделали ставку на акции международных рынков, таких как Азия и Европа, и точно предсказали, что их политика смягчения будет способствовать росту фондовых рынков.