Правда о предложении M2 и цене биткоина раскрыта! 84-дневная ловушка с отставанием, о которой молчат блогеры

Мнения лидеров мнений часто опираются на рост графика M2 или ослабление доллара как доказательство скорого взлёта биткоина, но факторы, влияющие на цену биткоина, гораздо сложнее. С начала этого года корреляция между ценой биткоина и предложением M2 составила 0,78, а с индексом доллара США (DXY) — -0,58. Однако после использования логарифмических доходностей дневная корреляция между биткоином и M2 составила всего 0,02, а с долларовым индексом — 0,04.

Миф и реальность 84-дневного лага ликвидности

(Источник: Trading View)

Считается, что печатание денег (то есть увеличение глобального предложения M2) примерно за 12 недель опережает динамику цены биткоина. Логика такова: как только в обращение поступает больше ликвидности, требуется время, чтобы она попала на рынок биткоина. Это утверждение бесконечно транслируется KOL на платформе X и YouTube, сопровождаясь эффектными наложенными графиками, что выглядит весьма убедительно.

Фактические данные показывают, что наибольшая корреляция действительно достигается примерно через 84 дня (12 недель). С 2020 года графики динамики биткоина и предложения M2 (с лагом 84 дня) демонстрируют ярко выраженное совпадение трендов. Однако такая синхронность наблюдается только на уровне долгосрочных тенденций, а не в ежедневной торговле. При более детальном анализе дневных доходностей этот «магический принцип 84 дней» полностью разрушается.

Дневная корреляция между биткоином и M2 составляет всего 0,02, с долларовым индексом — 0,04, эти значения близки к нулю. Это значит, что в любой конкретный день изменения M2 или доллара практически не позволяют предсказать волатильность цены биткоина. Вот правда, которую инфлюенсеры скрывают: идеально совпадающие графики отражают «общий тренд», а не «конкретную ежедневную ситуацию», ведь тренд в этих данных рассчитывается по месяцам.

Проверка лагов по дневным доходностям выявляет два временных масштаба. Чтобы избежать ложной подгонки, требуется как минимум 120 перекрывающихся наблюдений. Результаты показывают, что корреляция доходностей биткоина наибольшая с серией ликвидности примерно за шесть недель до этого, а наименьшая — с долларовым индексом примерно за месяц до этого. В этих условиях оптимальными являются: при опережении M2 на 42 дня корреляция составляет 0,16; при опережении DXY на 33 дня корреляция — -0,20.

Проще говоря, ликвидность действует как медленная гравитация, доллар — как педаль газа, и лишь после нескольких недель их воздействия появляется измеримая (пусть и небольшая) сила. Это означает, что вы не можете предсказать цену биткоина по вчерашнему M2, но можете использовать тренды M2 двухмесячной давности для понимания текущей динамики.

Реверс корреляции в бычьем и медвежьем рынках

(Источник: Trading View)

Распределение рынка биткоина вблизи пика 2025 года крайне важно. До максимума 6 октября корреляция между ценой биткоина и уровнем предложения M2 составляла 0,89, с опережающим M2 — 0,87, а с долларовым индексом (DXY) — -0,58. Такая высокая корреляция объясняет, почему наложенные графики в соцсетях кажутся столь точными.

Однако после максимума до 20 ноября тренд ликвидности меняется на противоположный, и корреляция между двумя рядами M2 становится около -0,49, то есть связь полностью переходит из положительной в отрицательную. Корреляция с долларом при этом остаётся близкой к -0,60 и относительно стабильна. Эта картина соответствует визуальному наложению графиков, которое видят трейдеры: в фазе роста 84-дневная линия M2 движется за ценой; в фазе спада M2 продолжает расти, а цена уходит в противоположную сторону; доллар остаётся под давлением в обеих фазах.

Панель скользящей 180-дневной корреляции выявляет ещё более поразительную картину. Этот индекс достигал пика 0,94 26 декабря 2024 года, затем постепенно снижался в первом квартале, приближаясь к нулю, и 30 сентября 2025 года достигал минимума -0,16. На 20 ноября показатель составлял -0,12. Эта дуга совпадает с бычьим рынком: в фазе роста соблюдается опережающий эффект M2, а затем на поздней стадии цикла, по мере укрепления доллара и ребалансировки позиций, связь ослабевает.

Ключевые различия между бычьим и медвежьим рынками

Бычья фаза (до 6 октября): корреляция биткоина и M2 = 0,89, ликвидность доминирует над трендом

Медвежья фаза (после 6 октября): корреляция биткоина и M2 = -0,49, связь полностью меняется

Пик скользящей корреляции: 26 декабря 2024 года — 0,94

Дно скользящей корреляции: 30 сентября 2025 года — -0,16

Это означает, что модель прогнозирования на основе предложения M2, эффективная в бычьем рынке, может полностью перестать работать в медвежьем. Те, кто демонстрирует красивые графики только за бычий период, сознательно игнорируют нестабильность этой связи.

Механизм двойных часов: ликвидность и доллар

(Источник: CryptoSlate)

Динамика цены биткоина действительно определяется двумя факторами: ликвидностью и долларом. Однако они редко активны одновременно. Предложение M2 — это медленная гравитация, задающая тренд на месячном масштабе; доллар — это быстрая педаль, ускоряющая или сдерживающая колебания на недельном масштабе.

Когда M2 и DXY движутся синхронно, тренд усиливается и становится более гладким. Например, если M2 растёт, а доллар слабеет, цена биткоина обычно устойчиво растёт месяцами. Когда они расходятся, корреляция рушится, и эффективные в прошлом квартале лаговые стратегии больше не работают. Поэтому простая формула «M2 растёт → биткоин растёт» срабатывает только в определённые периоды, а в другие полностью неэффективна.

Ключевые цифры в данных показывают реальную картину: за весь период выборки (203 дня) корреляция между биткоином и M2 (с лагом 84 дня) по уровням составила 0,78, с долларовым индексом — -0,58. Но если смотреть на дневную доходность, корреляция между биткоином и M2 (в тот же день) составляет всего 0,02, а с долларовым индексом — 0,04. Лучшие значения лаговой корреляции: M2 опережает биткоин на 42 дня — 0,16; долларовый индекс опережает биткоин на 33 дня — -0,20.

Что это нам говорит? Ликвидность и доллар действительно влияют на цену биткоина, но это влияние условно, отложено во времени и зависит от стадии рынка. Ни одна переменная не может «объяснить» цену биткоина. Инфлюенсеры, утверждающие, что нашли «формулу цены биткоина», либо не понимают статистики, либо намеренно вводят в заблуждение.

Как правильно интерпретировать связь M2 и биткоина

На практике M2 стоит рассматривать как медленный компас тренда, а DXY — как «привратника», способного ускорить или затормозить этот тренд. Когда компас указывает на север и ворота открыты, корреляция растёт. Когда компас указывает на север, а ворота закрыты, траектория искривляется или останавливается.

Для любого, кто отслеживает эти тренды, двух базовых проверок достаточно, чтобы охватить большинство выводов из выборки. Во-первых, отслеживайте наклон ликвидности и долларового индекса в скользящем окне от одного до трёх месяцев (по доходностям, а не уровням), а затем требуйте совпадения направлений перед использованием индикатора M2. Во-вторых, позволяйте лаговым значениям плавать в диапазоне, а не фиксируйте их, поскольку преимущество лага, доминирующее в праздничный сезон 2024 года, не будет таким же оптимальным к концу 2025 года.

Обе эти задачи решаются с помощью скользящей корреляции недельных доходностей и простого поиска лагов. Главное — построить рамочную модель, а не лозунги. Когда доллар стабилен или слабеет, ликвидность определяет рыночные развороты и месячные тренды. При укреплении доллара именно он доминирует в краткосрочных колебаниях. За последний год обе фазы сменяли друг друга, и корреляция менялась вместе с ними.

В итоге цена биткоина не определяется одной переменной «из коробки». Ликвидность даёт медленный импульс, который часто поддерживает месячные тренды, если доллар не растёт. При сильном тренде биткоина доллар ускоряет его падения и колебания. Те, кто продаёт в соцсетях упрощённые истории вроде «M2 вырос — через 84 дня биткоин обязательно вырастет», игнорируют условность, изменчивость и нелинейность этой сложной системы.