Сигналы о днех в японской иене? Morgan Stanley предупреждает: иена вырастет на 10% в начале 2026 года, доходность облигаций США уже стабильно снижается.

Morgan Stanley прогнозирует, что USDJPY упадет до 140 в начале 2026 года, что повлияет на глобальную арбитражную торговлю и корпоративную финансовую структуру (Аннотация: иена упала ниже нового минимума октября!). Такаси Санаэ выделяет 21,3 триллиона иен на бюджетные расходы, чтобы спасти Японию, и рыночные опасения превращаются в порочный круг) (Справочное дополнение: Банк Японии намекает на «возможное повышение процентной ставки в декабре»: иена завершает достижение дна и готовится к отскоку? USDJPY колеблется на линии 156 и, похоже, стал стабильным диапазоном, но аналитик Morgan Stanley Мэтью Хорнбах предупредил инвесторов во внутреннем отчете о том, что в биржевой стене появляются трещины. По мнению команды стратегии, пара уже значительно выше «справедливой стоимости», и ожидается, что иена вырастет почти на 10% в первом квартале 2026 года с целью 140 на фоне падения доходности облигаций США. Ключевые сообщения об обменном курсе США и Японии Текущая цена 157 основана на зыбучих песках «высокой доходности облигаций США». Модели Мэтью Хорнбаха, руководителя отдела стратегии Damo, показывают, что долларовая премия чрезвычайно сильно зависит от высоких дифференциалов процентных ставок. Как только рынок объявит о трех снижениях ставок ФРС к середине 2026 года, как прогнозируется в отчете, доходность 10-летних облигаций США обязательно упадет, а основная опора, поддерживающая доллар, будет снята. Хорнбах подчеркивает: «Это не авария, это возвращение гравитации. Когда спреды сужаются, переоцененные цены в конечном итоге возвращаются к фундаментальным показателям». Для трейдеров 156 уже не является «неприступной» линией обороны, но как облачная прибыль счета, висящая высоко в небе, малейший ветер и трава могут дать откуп. Переменчивые моменты в арбитражной торговле иена долгое время считалась крупнейшим в мире 10 «банкоматами с низким процентом». Средства заимствуются в иенах через кэрри-трейд, конвертируются в высокодоходные валюты, а затем инвестируются в рисковые активы. Если иена вырастет на 10%, как и ожидалось, модель, преобладающая в течение последнего десятилетия, столкнется с препятствиями, поскольку рост стоимости капитала подразумевает сокращение левериджа и одновременное охлаждение рисковых активов. Стоит отметить, что этот виток силы обусловлен не ястребиной политикой Банка Японии. Даже если рынок предполагает, что Банк Японии может повысить учетную ставку до 0,75%, в глобальном масштабе это все равно прохладно. Другими словами, импульс иены происходит скорее от «ослабления доллара», чем от «укрепления Японии». Возможный отскок во второй половине 2026 года Для быков это не означает, что иена войдет в долгосрочный бычий рынок. Согласно годовому прогнозу Dalmo, когда цикл снижения процентных ставок подойдет к концу, а администрация Трампа продолжит стимулировать экономику за счет снижения налогов и инфраструктуры, ожидается, что импульс роста в США усилится во второй половине 2026 года, а пара USDJPY восстановится до 147. В это время кэрри-трейдинг может вернуться, вновь привлекая глобальные средства в долларовые активы. Для корпоративных казначеев это означает, что стратегии хеджирования должны быть скорректированы по сегментам: в первом полугодии риск укрепления иены заблокирован, а во втором полугодии они готовы столкнуться с возможной контратакой со стороны доллара. Если пропустить временное окно, 10%-ное колебание обменного курса может свести на нет прибыль за целый год. Если сценарий сбивается с пути, то какой бы точной ни была модель, он не сможет остановить черного лебедя в реальности. Если тарифная политика администрации Трампа снова подтолкнет инфляцию вверх, заставив ФРС отложить снижение процентных ставок и удержать доходность 10-летних казначейских облигаций США выше 4,5%, целевая цена 140 может сойти на нет. Точно так же, если государственные финансы Японии ухудшатся, доверие к активам иены может быть подорвано извне. Поэтому то, что Дамо намечает для рынка, — это не абсолютный единый путь, а динамичный «торговый календарь»: длинная иена в начале 2026 года, и длинная долларовая бэкхенд в середине года. Для технологических гигантов Кремниевой долины и макрофондов Уолл-стрит эта амплитуда обменного курса в 10% — не просто цифра на экране, а сигнал о том, что баланс должен быть выстроен заранее. Оглядываясь на цену 156 в конце 2025 года, она кажется солидной, но на самом деле это темный прилив. Обменный курс похож на канат, натянутый на высокой точке, спреды процентных ставок, доходность и политическая гравитация сменяют друг друга, и как только баланс меняется, цена в конечном итоге скатывается к новой точке равновесия. Для инвесторов вопрос теперь не в том, придет ли 140, а в том, готова ли ваша часть, когда она появится? Похожие отчеты Первый в мире стейблкоин в йенах JPYC в сети! Лицензия Агентства финансовых услуг Японии, обеспечена японскими государственными облигациями и поддерживает многоцепочечное развертывание: Банк Японии крайне ястребиный: процентные ставки должны быть повышены как минимум до 1% в 2025 году, а иена поднимается выше 152 к двухмесячному максимуму. Хедж-фонд Уолл-стрит «большое количество нижних иен» сделал ставку на повышение обменного курса (сигнал дна иены? Morgan Stanley предупредил: иена вырастет на 10% в начале 2026 года, а доходность облигаций США неуклонно падает» Эта статья была впервые опубликована в журнале BlockTempo «Динамичный тренд — самое влиятельное новостное СМИ о блокчейне».