Стратегический поворот Aave DAO! zkSync больше не используется, мультичейн-экспансия приостановлена

Aave DAO рассматривает возможность закрытия неэффективных инстанций на сетях с низкой ценностью, таких как zkSync, Metis и Soneium. Их общий объем заблокированных средств (TVL) минимален: годовой доход Metis чуть превышает $3000, что значительно ниже затрат на обслуживание. Инициатива Aave Chan (ACI) предлагает установить минимальный порог годового дохода для будущих развертываний на уровне $2 млн, а для низкодоходных сетей ввести резервный фактор в стейблкоинах.

Aave DAO рассматривает отказ от трех неэффективных сетей

(Источник: снимок Aave DAO)

Aave — крупнейший на сегодняшний день децентрализованный протокол кредитования на базе Ethereum, традиционно придерживавшийся максимально агрессивной стратегии развертывания на новых блокчейнах. Согласно данным The Block, запущенный в 2018 году Aave занимает более 81% общей непогашенной задолженности в Ethereum и работает как минимум на 18 блокчейнах, включая многочисленные L2 на Ethereum, а также другие L1, такие как Aptos и Sonic.

Однако теперь основной делегат DAO — платформа ACI —, похоже, намерена пересмотреть часть экспансии. «Aave поддерживает несколько инстанций V3, каждая из которых несет операционные расходы и риски. Считается, что некоторые из них не генерируют дохода, достаточного для покрытия связанных с ними затрат и рисков», — написал представитель ACI в “временном статус-чеке” в конце ноября.

Согласно обсуждению на форуме, Growth SP (Growth Service Provider) ACI предложил свернуть инстанции Aave на сетях zkSync, Metis и Soneium, так как они «оказались не востребованными рынком». По сравнению с другими развертываниями Aave, именно на этих трех сетях наименьший общий объем заблокированных средств и минимальная доля в совокупном доходе протокола.

Например, годовой доход Metis, соучредителем которой является мать Виталика Бутерина Наталья Амелин, сейчас чуть превышает $3000. У Soneium показатели немного лучше — более $50 000 годового дохода. Для сравнения: крупнейшее развертывание Aave на основной сети Ethereum приносит более $142 млн, а на Base — $4,7 млн. Такой разрыв в доходах обнажает фундаментальную проблему мультичейн-стратегии: не каждая сеть может обеспечить достаточный спрос для оправдания затрат на развертывание.

ACI отмечает: «Помимо низких доходов, некоторые из этих сетей требуют дополнительных инженерных ресурсов для внедрения новых активов, что при текущей загруженности сервис-провайдеров и низкой отдаче становится нецелесообразно». Эта честная оценка показывает реальные вызовы, с которыми сталкиваются DeFi-протоколы при мультичейн-экспансии: затраты на обслуживание, ресурсы инженеров и риск-менеджмент не безграничны.

Порог годового дохода $2 млн и механизм резервного фактора

В рамках своего предложения ACI также рекомендует установить нижний порог годового дохода для будущих развертываний на уровне $2 млн и ввести резервный фактор в стейблкоинах для других низкодоходных сетей. На чем основан этот порог? ACI считает, что экономический смысл внедрения появляется только тогда, когда сеть способна генерировать доход, покрывающий затраты на техническое обслуживание, мониторинг рисков и управление.

ACI выделяет Polygon, Gnosis, Optimism, Scroll, Sonic и Celo как кандидатов на введение дополнительного резервного требования. Эти резервы будут блокироваться в стейблкоинах, например в Aave GHO или Wrapped ETH, чтобы увеличить доходность. Логика резервного фактора такова: если сеть не может органически генерировать достаточный доход, она должна компенсировать это блокировкой активов для увеличения ценности DAO.

Два ключевых инструмента политики, предложенных ACI

Порог годового дохода $2 млн: все новые развертывания должны доказать способность генерировать такой доход, иначе не утверждаются

Резервный фактор в стейблкоинах: существующие низкодоходные сети должны блокировать GHO или WETH в качестве компенсации для повышения вклада в DAO

На данный момент снимок голосования Aave DAO, завершившийся 5 декабря, показал 100% поддержку инициативы. Временное голосование обычно считается первым этапом управления и служит для измерения мнения сообщества и инициирования диалога. Если временная проверка проходит голосование на Snapshot, ACI может опубликовать официальный запрос на комментарии и инициировать формальное голосование.

Ожесточенные дебаты и разногласия внутри сообщества

Хотя это еще не формальная процедура управления, развернувшаяся активная дискуссия может предвещать стратегический поворот для крупнейшего децентрализованного кредитного протокола. Консультант по управлению Aave TokenLogic склоняется к сокращению мультичейн-стратегии Aave, включая отказ от трех структурно нецелесообразных сетей — zkSync, Metis и Soneium. Однако в отношении других слабоэффективных сетей (например, BNB Chain, Polygon и Optimism) TokenLogic занимает более осторожную позицию, считая их «стратегически важными».

Соучредитель ACI Марк Зеллер в отдельном посте заявил, что для низкодоходных сетей возможны исключения на основании определенных компромиссов. «У Celo большая пользовательская база и низкая стоимость поддержки; я пока не поддерживаю отказ от этой сети», — утверждает Зеллер. Такая гибкость показывает, что Aave DAO не руководствуется исключительно максимизацией дохода, а учитывает стратегическую ценность, пользовательскую базу и издержки обслуживания.

Некоторые другие держатели управляющих токенов AAVE также призывают к более осторожному подходу к вопросу сворачивания. Участник управления Nano отметил, что предложение ACI может привести к опасной ситуации, при которой останутся только крупные инстанции Aave, такие как на Ethereum, Base, Avalanche и Arbitrum.

Nano пишет: «Это сильно снизит влияние Aave в экосистеме и значительно сузит потенциальную пользовательскую базу. Такая централизация противоречит рыночным трендам, где мультичейн-экспансия считается ключевым драйвером роста, и большинство проектов стремятся быть доступны на большем количестве сетей, а не наоборот».

Эта точка зрения отражает другую часть сообщества: само наличие на множестве сетей — это проявление брендовой ценности и экосистемного влияния. Даже если доход с отдельных сетей мал, они могут приносить Aave долгосрочную стратегическую пользу — привлечение пользователей, технические эксперименты, позиционирование на рынке.

Сложность стимулов и стратегических соображений

Стоит отметить, что Aave часто получает стимулы для развертывания на новых блокчейнах. Например, zkSync выделил протоколу наибольшее количество токенов ZK среди всех «нативных проектов», несмотря на то, что на тот момент он еще не работал в этой сети. Этот механизм стимулов раскрывает сложные мотивы мультичейн-экспансии: протоколы оценивают не только прямой доход, но и токеновые стимулы, стратегическое партнерство и позиционирование в экосистеме.

Однако теперь Aave DAO, судя по всему, пересматривает такой подход к экспансии, ориентированной на стимулы. Если сеть не способна генерировать устойчивый органический спрос после завершения стимулов, то первоначальные токеновые бонусы могут оказаться лишь краткосрочной выгодой, а в долгосрочной перспективе стать обузой для поддержки. Кроме того, DAO может голосовать против отдельных развертываний, например, отказавшись от запуска на Ethereum L2 Mode, что свидетельствует о все большей избирательности сообщества.

Дебаты о мультичейн-стратегии отражают фундаментальную проблему всего DeFi-сектора: в условиях фрагментированной мультичейн-экосистемы стоит ли протоколам стремиться к максимальному охвату или к точечному развертыванию? Этот стратегический поворот Aave DAO может стать важным ориентиром для других DeFi-протоколов.