В своей речи по национальной безопасности Трамп ни словом не упомянул криптовалюты! «Криптовалютный президент» не сдержал обещание, что вызвало распродажу

Президент США Трамп часто называет себя «криптовалютным президентом» и в этом году публично заявил о создании национального биткоин-резерва. Однако в опубликованной на прошлой неделе «Стратегии национальной безопасности» (NSS) о блокчейне и криптовалютах не сказано ни слова. Такая «цифровая тишина» моментально вызвала цепную реакцию: курс биткоина на выходных резко упал ниже 90 000 долларов, затем немного отскочил, и рынок начал пересматривать расчёты Вашингтона между геополитикой и финансовым господством.

Избирательное молчание в стратегии нацбезопасности: ИИ повысился, блокчейн понизился

В «Стратегии национальной безопасности» администрация Трампа чётко дифференцирует подходы к различным технологическим сферам. NSS прямо указывает, что США должны сохранять лидерство в стандартах и цепочках поставок ИИ, придавая этому значение, сравнимое с ядерным сдерживанием. Целая глава документа посвящена стратегической роли искусственного интеллекта в обороне, разведке и экономической конкуренции, с требованием координации разработок между Минобороны, Минэнерго и АНБ. Квантовые вычисления и биотехнологии также получили схожий уровень внимания.

В то же время криптовалюты и блокчейн оказались на периферии, упомянуты лишь одной строкой в разделе «финансовые инновации». Такая формулировка отражает борьбу за полномочия: если криптовалюты признаются вопросом нацбезопасности, политику будет диктовать Минобороны; если остаются в финансовой сфере — контроль сохраняют Минфин и SEC. Документ выбрал второй вариант, что означает: Белый дом пока не рассматривает биткоин как стратегический актив, требующий защиты военными ресурсами.

Подобный селективный подход резко контрастирует с предвыборными обещаниями Трампа. Во время кампании он на конференции по биткоину в Нэшвилле пообещал сделать США «мировой столицей криптовалют» и создать национальный биткоин-резерв. Однако при переходе от лозунгов к официальным документам по нацбезопасности криптовалюты были сознательно отодвинуты на второй план. Этот разрыв вызвал сомнения рынка в достоверности крипто-политики Трампа.

Заместитель директора ЦРУ Майкл Эллис в мае подчеркивал: «Криптовалюта — ключевое направление в соперничестве с Китаем». Но тревожность разведсообщества в итоге не попала в стратегию госуровня, что говорит о том, что воля президента всё ещё ограничена традиционной рамкой нацбезопасности. Это говорит о том, что для бюрократии Пентагона и разведки приоритет криптовалют намного ниже, чем у ИИ и квантовых технологий. Именно такая инерция бюрократии, вероятно, и стала настоящей причиной исключения криптовалют из документа.

Сравнение приоритетов стратегии нацбезопасности по разным технологиям

Искусственный интеллект: посвящена целая глава, приравнен к ядерному оружию по значимости, Минобороны отвечает за разработку

Квантовые вычисления: чётко определены как стратегически важная сфера, акцент на безопасность цепочек поставок и технологическую изоляцию

Биотехнологии: интегрированы в рамки биобезопасности, подчёркнута стратегическая ценность вакцин и генных технологий

Криптовалюты и блокчейн: упомянуты одной строкой в разделе финансовых инноваций, не выведены на уровень нацбезопасности

Биткоин пробил 90 000 долларов: рынок реагирует на стратегическую неясность

Падение биткоина ниже 90 000 долларов после публикации стратегии нацбезопасности не случайно. Сначала рынок возлагал большие надежды на дружественную к криптовалютам политику Трампа — в октябре курс биткоина взлетел до исторического максимума в 126 000 долларов. Однако, когда высший стратегический документ демонстрирует уклончивость по отношению к криптовалютам, инвесторы начинают опасаться, что дружелюбие — не более чем предвыборный лозунг, а не долгосрочное обязательство.

По данным CME, трейдеры по-прежнему оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 0,25% на этой неделе в 88,5%. Но если рост военных расходов разгонит инфляцию, дальнейшее пространство для снижения ставок может оказаться ограниченным — это и есть фундаментальная причина коррекции биткоина. NSS требует от стран НАТО увеличить долю оборонных расходов в ВВП с 2% до 5%, что повлечёт рост и американского военного бюджета. Такая экспансия военных расходов обязательно приведёт к увеличению госдолга или налогов, оба варианта негативно влияют на экономический рост и стоимость активов.

Уолл-стрит расценивает это как предвестник роста заимствований и инфляционного давления, поэтому капитал быстро уходит из ликвидных, чувствительных к риску активов — в первую очередь криптовалют. Биткоин как самый волатильный актив первой линии при усилении макроэкономической неопределённости обычно распродаётся первым. Кроме того, институциональные инвесторы ориентируются на государственные стратегические документы при принятии решений: холодный подход в NSS может заставить консервативные фонды пересмотреть свои крипто-алокации.

По оценке CoinDesk, исключение криптовалют из ядра нацбезопасности может быть проявлением «стратегической неясности». Если биткоин официально признают национальным стратегическим активом, следующим этапом, вероятно, станет военного уровня контроль и регулирование — что для свободного рынка вовсе не позитив. Пока же отсутствие чёткого статуса сохраняет биткоин на Уолл-стрит, а не на площадке Пентагона, что даёт рынку альтернативную точку зрения.

Экспансия военных расходов и инфляционные ожидания: биткоин под макроэкономическим давлением

Требование NSS существенно увеличить оборонные расходы для стран НАТО имеет долгосрочные последствия для мировой экономики и финансовых рынков. Рост с 2% до 5% ВВП означает, что крупным европейским странам придётся ежегодно дополнительно тратить сотни миллиардов евро. Эти расходы будут покрываться за счёт новых заимствований, повышения налогов или урезания других статей бюджета, что в любом случае ударит по экономическому росту.

Для США, хотя документ прямо не указывает собственную цель по военным расходам, логика требований к союзникам неизбежно применима и к ним самим. Сейчас военный бюджет США — около 800 млрд долларов, что составляет примерно 3,5% ВВП. Если увеличить до 5%, это дополнительно около 400 млрд долларов ежегодно. Такой масштаб фискальной экспансии в мирное время крайне редок и неизбежно приведёт к дальнейшему росту дефицита.

Госдолг США уже превысил 35 трлн долларов, ежегодные процентные выплаты — более 1 трлн долларов. Дополнительные военные расходы повысят спрос на заимствования, что может привести к росту доходности долгосрочных облигаций. Это, в свою очередь, увеличит стоимость заимствований для всей экономики, что создаст давление на фондовый рынок и криптовалюты. Ещё важнее — расширение госрасходов обычно разгоняет инфляцию, а это ограничивает пространство для снижения ставок ФРС.

Биткоин традиционно рассматривается как инструмент хеджирования инфляции, теоретически он должен выигрывать при росте инфляционных ожиданий. Однако если инфляция вызвана госдефицитом и милитаризацией, ситуация усложняется. Такая «плохая инфляция» сопровождается замедлением экономического роста и ростом ставок, что давит на все классы активов. Более того, если инфляция выйдет из-под контроля, ФРС может вынужденно вернуться к повышению ставок — что станет смертельным ударом по высоковолатильным активам вроде биткоина.

Для инвесторов сейчас важны не лозунги Трампа, а доходность гособлигаций и счета НАТО за оборону. Прогнозы по биткоину интегрированы в макроэкономическую матрицу: когда гонка вооружений и фискальный дефицит нарастают одновременно, каждый «пробел» в стратегии нацбезопасности добавляет рынку скрытую стоимость риска. Хотя данные CME указывают на ожидание краткосрочного снижения ставок, длинная кривая доходности уже становится круче, отражая опасения по поводу будущей инфляции и фискального давления.

Двойственное толкование стратегической неясности: вакуум регуляции или осознанный пробел

Исключение криптовалют из ядра стратегических документов можно трактовать двояко. Первая, пессимистичная интерпретация: поддержка криптовалют со стороны администрации Трампа так и осталась предвыборными лозунгами, а при попытке формализовать их в стратегии традиционный аппарат нацбезопасности и финрегуляторы заблокировали их включение. Это подразумевает, что в будущем реальные дружественные меры для криптоотрасли маловероятны, национальный биткоин-резерв и другие обещания могут остаться пустыми словами.

Вторая, оптимистичная интерпретация: это и есть «стратегическая неясность» — осознанное сохранение криптовалют в серой зоне регулирования, чтобы дать рынку максимальную свободу. Если биткоин официально станет объектом нацбезопасности, следующим этапом, вероятно, будет военного уровня контроль: мониторинг транзакций, проверки владельцев, вплоть до права заморозки активов в экстренных ситуациях. Для децентрализованного и свободного крипторынка это может быть катастрофой.

CoinDesk склоняется ко второй интерпретации. Текущий «пробел» позволяет биткоину оставаться на Уолл-стрит, а не в руках Пентагона. Иными словами, криптовалюты продолжают развиваться как инструменты финансовых инноваций и инвестиций, а не под контролем национальной безопасности. В долгосрочной перспективе такая «дистанция регулятора» может оказаться полезнее для здоровья отрасли.

Тем не менее, реакция рынка сейчас явно ближе к пессимизму. Биткоин пробил 90 000 долларов, объёмы торгов выросли, массово ликвидируются маржинальные лонги — инвесторы восприняли молчание NSS как негативный сигнал. Возможно, реакция избыточно пессимистична, но она отражает высокую чувствительность рынка к политической неопределённости. Когда инвесторы не уверены в реальном отношении власти, они предпочитают сначала продавать, потом смотреть.

Для прогнозирования цены биткоина неясная позиция стратегии нацбезопасности увеличивает уровень неопределённости. Если Трамп в дальнейших заявлениях или документах ясно подтвердит поддержку криптовалют, биткоин может быстро отыграть падение. Если же молчание сохранится или появятся негативные сигналы — падение может продолжиться. В подобных условиях инвесторам стоит снижать плечо, диверсифицировать портфель и пристально следить за дальнейшей риторикой администрации Трампа.