Криптоактивы: новая нормальность на рынке: параллельные многопериодные циклы
Недавно, общаясь с опытными профессионалами в отрасли, пришли к общему мнению: традиционная теория "четыре года цикл" больше не применима к текущему рынку Криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему будут придерживаться устаревших представлений и ожидать простой прибыли от бычьего рынка, они могут оказаться позади рынка.
Текущая экосистема криптоактивов эволюционировала в сложную систему, в которой одновременно функционируют четыре совершенно разных цикла, каждый из которых имеет свой уникальный ритм, стратегии и логику получения прибыли.
Суперцикл биткойна
Биткойн превратился из чисто спекулятивного актива в институциональный актив для размещения. Огромные объемы капитала и новая логика размещения, принесенные Уолл-стритом, публичными компаниями и ETF, полностью изменили традиционную модель "смены бычьего и медвежьего рынка".
Ключевое изменение заключается в том, что розничные инвесторы массово передают свои токены институциональным инвесторам, представленным некоторой известной технологической компанией. Эта фундаментальная перестройка структуры токенов трансформирует механизм ценообразования и волатильности биткойна.
Розничные инвесторы сталкиваются с двойным давлением временных и возможности затрат. Институциональные инвесторы способны выдерживать период удержания от 3 до 5 лет, чтобы дождаться реализации долгосрочной ценности биткойна, тогда как розничным инвесторам явно трудно обладать такой терпимостью и финансовой мощью.
В будущем может возникнуть медленный бычий рынок биткойнов, продолжающийся более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, больше напоминая стабильный рост акций технологий. Что касается окончательного ценового потолка биткойна, то с текущей точки зрения розничных инвесторов его даже трудно точно предсказать.
Внимание к короткому циклу MEME токенов
Аргументы о том, что MEME токены будут существовать в долгосрочной перспективе, имеют определённый смысл. В периоды, когда технические нарративы не привлекают внимание, нарративы MEME всегда могут синхронизироваться с рыночными эмоциями, потоками капитала и уровнем интереса, заполняя "скучную пустоту" на рынке.
Суть MEME заключается в том, что это спекулятивный инструмент "мгновенного удовлетворения". Ему не нужны белые книги, технические верификации или дорожные карты, достаточно лишь символа, который вызывает резонанс. От культуры домашних животных до политических мемов, от упаковки концепций ИИ до инкубации IP-сообществ, MEME развился в полноценную цепочку "монетизации эмоций".
Особенность "коротких, быстрых и плоских" MEME делает его индикатором рыночных настроений и резервуаром для капитала. Когда деньги в изобилии, MEME становится предпочтительной площадкой для горячих денег; когда средства ограничены, он превращается в последнее убежище для спекулянтов.
Тем не менее, рынок MEME превращается из "народного праздника" в "профессиональные соревнования". Обычным инвесторам становится все сложнее получать прибыль в этой высокой частоте вращения. С приходом профессиональных команд, опытных аналитиков и крупных капиталов, когда-то "народный рай" становится все более инвазивным.
Действительно инновационные разработки с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии ZK, инфраструктура ИИ и т.д., обычно требуют 2-3 лет или даже больше времени на разработку, прежде чем проявятся реальные результаты. Такие проекты следуют кривой зрелости технологий, а не циклу эмоций капитальных рынков, между которыми существует принципиальное временное несоответствие.
Технические проекты часто подвергаются критике на рынке, в основном из-за того, что на стадии концепции им присваиваются чрезмерно высокие оценки, а на стадии реального внедрения в "долине смерти" они наоборот недооцениваются. Это определяет, что освобождение ценности технических проектов имеет нелинейный скачкообразный характер.
Для инвесторов с терпением и техническим пониманием размещение перспективных технологических проектов на стадии "долины смерти" может стать лучшей стратегией для получения сверхприбыли. Но это при условии, что они смогут вынести долгие ожидания и рыночные колебания, а также возможные сомнения и насмешки.
Краткосрочные циклы инновационных горячих точек
Перед формированием мейнстримного технологического нарратива различные малые нарративы быстро сменяли друг друга, от токенизации физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-умных агентов до AI-инфраструктуры (включая протокол контекста моделей и коммуникацию между агентами), каждое малое направление могло иметь всего лишь 1-3 месяца окна.
Фрагментация и высокая частота ротации этого нарратива отражают двойные ограничения текущего рынка: нехватку внимания и эффективность поиска прибыли.
Типичный цикл малых нарративов обычно проходит через шесть этапов: "Проверка концепции → Проверка финансирования → Увеличение общественного мнения → Страх упустить → Переоценка → Вывод средств". Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым моментом является вход на этапе "Проверка концепции" до "Проверка финансирования" и выход на пике "Страха упустить".
Суть конкуренции между маленькими нарративами заключается в борьбе за ресурсы внимания. Однако между нарративами существует техническая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Например, протокол контекста моделей и стандарты связи между агентами в инфраструктуре ИИ на самом деле представляют собой техническую перестройку нарратива интеллектуальных агентов ИИ. Если последующие нарративы смогут продолжить предыдущие горячие темы, сформировав системное обновление взаимодействия и действительно создавая устойчивую ценностную петлю в процессе, это может привести к появлению значительного нарратива, подобного лету DeFi.
Согласно текущим тенденциям, на уровне инфраструктуры ИИ наиболее вероятно, что прорывы произойдут в первую очередь. Если такие базовые технологии, как протокол контекста моделей, стандарты связи между агентами, распределенные вычисления, вывод и сети данных, смогут органично интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания значительного нарратива, похожего на "Лето ИИ".
В общем, понимание сути этих четырех параллельно работающих циклов крайне важно для нахождения подходящей стратегии в каждом из их ритмов. Без сомнения, единая концепция "четырехлетнего цикла" больше не может соответствовать сложности текущего рынка. Адаптация к новой норме "параллельных многопериодов" может стать ключом к реальной прибыли в этом рыночном цикле.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Новая эпоха крипторынка: четыре параллельных цикла и деконструкция изменения инвестиционных стратегий
Криптоактивы: новая нормальность на рынке: параллельные многопериодные циклы
Недавно, общаясь с опытными профессионалами в отрасли, пришли к общему мнению: традиционная теория "четыре года цикл" больше не применима к текущему рынку Криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему будут придерживаться устаревших представлений и ожидать простой прибыли от бычьего рынка, они могут оказаться позади рынка.
Текущая экосистема криптоактивов эволюционировала в сложную систему, в которой одновременно функционируют четыре совершенно разных цикла, каждый из которых имеет свой уникальный ритм, стратегии и логику получения прибыли.
Суперцикл биткойна
Биткойн превратился из чисто спекулятивного актива в институциональный актив для размещения. Огромные объемы капитала и новая логика размещения, принесенные Уолл-стритом, публичными компаниями и ETF, полностью изменили традиционную модель "смены бычьего и медвежьего рынка".
Ключевое изменение заключается в том, что розничные инвесторы массово передают свои токены институциональным инвесторам, представленным некоторой известной технологической компанией. Эта фундаментальная перестройка структуры токенов трансформирует механизм ценообразования и волатильности биткойна.
Розничные инвесторы сталкиваются с двойным давлением временных и возможности затрат. Институциональные инвесторы способны выдерживать период удержания от 3 до 5 лет, чтобы дождаться реализации долгосрочной ценности биткойна, тогда как розничным инвесторам явно трудно обладать такой терпимостью и финансовой мощью.
В будущем может возникнуть медленный бычий рынок биткойнов, продолжающийся более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, больше напоминая стабильный рост акций технологий. Что касается окончательного ценового потолка биткойна, то с текущей точки зрения розничных инвесторов его даже трудно точно предсказать.
Внимание к короткому циклу MEME токенов
Аргументы о том, что MEME токены будут существовать в долгосрочной перспективе, имеют определённый смысл. В периоды, когда технические нарративы не привлекают внимание, нарративы MEME всегда могут синхронизироваться с рыночными эмоциями, потоками капитала и уровнем интереса, заполняя "скучную пустоту" на рынке.
Суть MEME заключается в том, что это спекулятивный инструмент "мгновенного удовлетворения". Ему не нужны белые книги, технические верификации или дорожные карты, достаточно лишь символа, который вызывает резонанс. От культуры домашних животных до политических мемов, от упаковки концепций ИИ до инкубации IP-сообществ, MEME развился в полноценную цепочку "монетизации эмоций".
Особенность "коротких, быстрых и плоских" MEME делает его индикатором рыночных настроений и резервуаром для капитала. Когда деньги в изобилии, MEME становится предпочтительной площадкой для горячих денег; когда средства ограничены, он превращается в последнее убежище для спекулянтов.
Тем не менее, рынок MEME превращается из "народного праздника" в "профессиональные соревнования". Обычным инвесторам становится все сложнее получать прибыль в этой высокой частоте вращения. С приходом профессиональных команд, опытных аналитиков и крупных капиталов, когда-то "народный рай" становится все более инвазивным.
Прорывные долгосрочные циклы технологических инноваций
Действительно инновационные разработки с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии ZK, инфраструктура ИИ и т.д., обычно требуют 2-3 лет или даже больше времени на разработку, прежде чем проявятся реальные результаты. Такие проекты следуют кривой зрелости технологий, а не циклу эмоций капитальных рынков, между которыми существует принципиальное временное несоответствие.
Технические проекты часто подвергаются критике на рынке, в основном из-за того, что на стадии концепции им присваиваются чрезмерно высокие оценки, а на стадии реального внедрения в "долине смерти" они наоборот недооцениваются. Это определяет, что освобождение ценности технических проектов имеет нелинейный скачкообразный характер.
Для инвесторов с терпением и техническим пониманием размещение перспективных технологических проектов на стадии "долины смерти" может стать лучшей стратегией для получения сверхприбыли. Но это при условии, что они смогут вынести долгие ожидания и рыночные колебания, а также возможные сомнения и насмешки.
Краткосрочные циклы инновационных горячих точек
Перед формированием мейнстримного технологического нарратива различные малые нарративы быстро сменяли друг друга, от токенизации физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-умных агентов до AI-инфраструктуры (включая протокол контекста моделей и коммуникацию между агентами), каждое малое направление могло иметь всего лишь 1-3 месяца окна.
Фрагментация и высокая частота ротации этого нарратива отражают двойные ограничения текущего рынка: нехватку внимания и эффективность поиска прибыли.
Типичный цикл малых нарративов обычно проходит через шесть этапов: "Проверка концепции → Проверка финансирования → Увеличение общественного мнения → Страх упустить → Переоценка → Вывод средств". Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым моментом является вход на этапе "Проверка концепции" до "Проверка финансирования" и выход на пике "Страха упустить".
Суть конкуренции между маленькими нарративами заключается в борьбе за ресурсы внимания. Однако между нарративами существует техническая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Например, протокол контекста моделей и стандарты связи между агентами в инфраструктуре ИИ на самом деле представляют собой техническую перестройку нарратива интеллектуальных агентов ИИ. Если последующие нарративы смогут продолжить предыдущие горячие темы, сформировав системное обновление взаимодействия и действительно создавая устойчивую ценностную петлю в процессе, это может привести к появлению значительного нарратива, подобного лету DeFi.
Согласно текущим тенденциям, на уровне инфраструктуры ИИ наиболее вероятно, что прорывы произойдут в первую очередь. Если такие базовые технологии, как протокол контекста моделей, стандарты связи между агентами, распределенные вычисления, вывод и сети данных, смогут органично интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания значительного нарратива, похожего на "Лето ИИ".
В общем, понимание сути этих четырех параллельно работающих циклов крайне важно для нахождения подходящей стратегии в каждом из их ритмов. Без сомнения, единая концепция "четырехлетнего цикла" больше не может соответствовать сложности текущего рынка. Адаптация к новой норме "параллельных многопериодов" может стать ключом к реальной прибыли в этом рыночном цикле.