เอกสารของ ECB ตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับความเป็นศูนย์กลางแบบกระจายอำนาจของ DeFi ใน Aave, MakerDAO และ Uniswap

• รายงานของธนาคารกลางยุโรประบุว่าการกำกับดูแล (DeFi governance) ในโปรโตคอลหลักยังคงกระจุกตัวอย่างมากในวอลเล็ตจำนวนไม่กี่ใบ
• การศึกษายังพบว่าเดเลเกต (delegates) มีอิทธิพลเหนือการลงคะแนน และผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนรายสำคัญจำนวนมากไม่สามารถระบุได้อย่างชัดเจน ซึ่งทำให้การกำกับดูแลมีความยุ่งยาก

รายงานฉบับใหม่ของธนาคารกลางยุโรปกำลังเพิ่มน้ำหนักให้กับคำถามที่ค้างคามาในโลก DeFi มานานหลายปี ว่าระบบการกำกับดูแลเหล่านี้กระจายอำนาจได้จริงแค่ไหน? คำตอบของรายงานไม่ได้ค่อยจะเข้าข้างชื่อที่ใหญ่ที่สุดในภาคส่วนนี้นัก เมื่อพิจารณาโปรโตคอลต่างๆ รวมถึง Aave, MakerDAO และ Uniswap ธนาคารกลางยุโรปพบว่า การเป็นเจ้าของโทเคนเพื่อการกำกับดูแลมีการกระจุกตัวสูง โดยที่ที่อยู่ (addresses) อันดับต้นๆ 100 รายสามารถควบคุมได้มากกว่า 80% ของโทเคนในบางกรณี การศึกษาระบุว่า การถือครองจำนวนมากเหล่านั้นไม่ได้เชื่อมโยงกับชุมชนที่กระจายตัว แต่เชื่อมโยงกับตัวโปรโตคอลเองหรือการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เป็นหลัก วงเล็กๆ ถือเสียงลงคะแนน เรื่องนี้สำคัญเพราะใน DeFi การเป็นเจ้าของโทเคนมักจะแปลเป็นอำนาจในการกำกับดูแล ตามทฤษฎีแล้ว DAO มีเป้าหมายเพื่อกระจายการตัดสินใจออกไปสู่ฐานผู้ใช้ที่กว้างขวาง แต่ในทางปฏิบัติ รายงานของธนาคารกลางยุโรปชี้ให้เห็นว่าการควบคุมมักอยู่กับกลุ่มคนวงแคบที่ค่อนข้างจำกัด ทั้งคนวงใน ผู้เล่นด้านโครงสร้างพื้นฐาน และผู้ถือรายใหญ่ ความกระจุกตัวนี้ไม่ได้เป็นแค่เรื่องการเงิน การลงคะแนนเองกำลังถูกกำหนดโดยเดเลเกตมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นบุคคลหรือหน่วยงานที่ทำหน้าที่ลงคะแนนแทนผู้ถือโทเคน จากรายงาน ระบุว่าเดเลเกตเหล่านี้ครองพื้นที่การมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลในหลายโปรโตคอลหลักอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้พวกเขากลายเป็นชั้นการตัดสินใจที่ผู้ใช้จำนวนมากไม่ได้เห็นโดยตรง ปัญหาผู้ลงคะแนนที่ระบุตัวตนไม่ได้ หนึ่งในผลการค้นหาที่ค่อนข้างจะน่าอึดอัดคือ พบว่าสามารถยืนยันได้ไม่มากนักเกี่ยวกับบางฝ่ายที่มีอิทธิพลตัวจริง จากรายงาน ผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนรายสำคัญราวหนึ่งในสามไม่สามารถระบุได้อย่างชัดเจน ซึ่งทำให้ยากที่จะเชื่อมโยงกิจกรรมด้านการกำกับดูแลกับสถาบัน นักพัฒนา หรือผู้ถือโทเคนที่เป็นที่รู้จัก สำหรับผู้กำกับดูแล นี่ก่อให้เกิดปัญหาที่คุ้นเคยในรูปแบบใหม่ หากอำนาจการกำกับดูแลกระจุกตัวอยู่ แต่คนที่ใช้อำนาจนั้นกลับเป็นส่วนที่ยังคลุมเครืออยู่บางส่วน การกำกับดูแลก็จะยากขึ้น ไม่ใช่ง่ายขึ้น และสำหรับ DeFi เอง ผลการค้นหานี้ยังเปิดประเด็นความตึงเครียดเก่าอีกครั้ง การทำการตลาดอาจยังพิงความเป็นกระจายอำนาจอยู่ แต่กลไกอย่างน้อยในกรณีเหล่านี้กลับดูรวมศูนย์มากกว่าที่โฆษณาไว้พอสมควร