Değer kaybı işlemleri altın ve Bitcoin'i yükseltiyor, JPMorgan: BTC yıl sonu hedef fiyatı 165K

ABD hükümetinin kapanması sırasında, altın ve Bitcoin aynı anda yükseldi, bireysel yatırımcılar büyük miktarlarda Bitcoin ve altın ETF'sine akın etti, bu da sözde "devalüasyon ticareti"ni tetikledi (debasement trade). JPMorgan analistleri, Bitcoin fiyatının altına göre ciddi şekilde düşük değerlendirildiğini düşünüyor, yılsonu hedef fiyatı 165K.

bireysel yatırımcılar tarafından yönlendirilen "değer kaybı işlemleri" yaygınlaşıyor

Amerikan hükümetinin kapanma eşiğinde, altın ve Bitcoin birlikte yükseldi, bireysel yatırımcılar Bitcoin ve altın ETF'lerine büyük bir akın yaparak sözde "devalüasyon ticareti"ni teşvik etti (debasement trade).

Söz konusu değer kaybı işlemleri, bireysel yatırımcıların alternatif değer saklama araçlarına olan talebinin sürekli artmasıdır. Hükümet açığı, enflasyon, jeopolitik riskler, merkez bankası itibarı ve yasal para birimlerinin değer kaybı (özellikle gelişen piyasalarda) konusundaki endişeler nedeniyle, 2024 sonundan itibaren bireysel yatırımcılar bu trende öncülük ederek Bitcoin ve altın ETF'lerine akın ettiler.

JPMorgan analistleri, geçtiğimiz yıl içinde, spot Bitcoin ve altın ETF'lerine akan toplam fonların büyük ölçüde arttığını belirtti. Bitcoin ETF'ine olan akış, 2025 yılı başında şiddetli bir şekilde arttı, ardından Ağustos ayında bir soğuma yaşandı, altın ETF'ine olan akış ise son zamanlarda bir yükseliş gösterdi ve ikisi arasındaki fark daralıyor. Kurumsal yatırımcılar, Chicago Ticaret Borsası (CME) vadeli işlemleri aracılığıyla bu pazara katılmış olsalar da, analistler, vadeli işlem pozisyonlarının ETF akışlarının gerisinde kaldığını belirtiyorlar; bu da değer kaybı ticaretinde bireysel yatırımcıların eğiliminin daha belirgin olduğunu gösteriyor.

Altın, Bitcoin ETF'leri büyük miktarlarda işlem görüyor, herkes değer kaybı ticaretine katılmak istiyor.

Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas da analiz etti, altın ETF'si GLD ve Bitcoin ETF'si IBIT'in işlem hacmi sıralaması ilk on içinde yer alıyor, bu durum oldukça nadir, herkesin değer kaybı işlemine katılmak istemesi gerektiğini gösteriyor.

$GLD ve $IBIT bugün hacme göre ilk 10 ETF içinde, bu nadirdir, herkesin The Debaser Trade'e girmek istediğini tahmin ediyorum.. pic.twitter.com/vsUbQlUMTf

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2 Ekim 2025

Morgan Stanley: Bitcoin, altınla kıyaslandığında düşük değerlendiriliyor, yıl sonunda 165K'ya yükselebilir.

JPMorgan analistleri, Bitcoin ile altının volatilitesinin 2.0'ın altına düştüğünü belirtti. Bu, Bitcoin'in şu anda ihtiyaç duyduğu risk sermayesinin altının yaklaşık 1.85 katı olduğu anlamına geliyor. Bu oran temel alındığında, Bitcoin'in mevcut 2.3 trilyon dolarlık piyasa değerinin yaklaşık %42 artması gerekiyor; bu, Bitcoin'in teorik fiyatının 165,000 dolara yükselmesi gerektiği anlamına geliyor, böylece ETF'ler, altın külçeleri ve madeni paralar aracılığıyla yapılan yaklaşık 6 trilyon dolarlık özel altın yatırımı ile eşleşebiliyor.

Analistler, son birkaç haftada altın fiyatlarının artmasıyla birlikte Bitcoin'in daha cazip hale geldiğini belirtiyor. Yıl sonu Bitcoin fiyat tahminlerini 165,000 dolara yükselttiler, yeni örtük hedef fiyatı altın fiyatlarının etkisini yansıtıyor.

Bu makalede, değer kaybı işlemlerinin altın ve Bitcoin'i yükselttiği, JPMorgan'ın BTC'nin yıl sonu hedef fiyatının 165K olduğu belirtiliyor. Bu bilgi ilk olarak Chain News ABMedia'da yer aldı.