S&P AI balonu çok büyük, altın ve Çin hisseleri en iyi Riskten Korunma araçları olabilir.

Yapay zeka heyecanının ABD hisse senedi değerlerini zirveye taşımasıyla, Bank of America stratejisti Michael Hartnett, altın ve Çin hisselerinin mevcut piyasa koşullarında olası AI balon riski ile başa çıkmak için en iyi Riskten Korunma araçları olduğunu düşünüyor.

Bank of America Hartnett, en son raporunda, “Kısa vadede AI hisselerinin liderliği sarsılmayacak, altın ve Çin hisselerini refah/balon için en iyi Riskten Korunma olarak görmekten hoşlanıyoruz.”

S&P 500 endeksinin piyasa değeri Nisan ayı başındaki dip seviyesinden bu yana 17 trilyon dolar yükseldi, son günlerde çip devi Nvidia'nın piyasa değeri 5 trilyon doları aştı. Piyasa ruh halinin hala olumlu olduğu görünüyor.

Amazon ve Apple'ın yakın zamanda açıkladığı güçlü mali raporlar, Cuma günü ABD borsa vadeli işlemlerini destekledi. Yatırımcılar genel olarak ABD'nin 2026'da sağlam bir ekonomik büyüme, faiz oranlarında düşüş ve Trump'ın getirebileceği piyasa destekleyici politikalarla karşılaşacağını öngörüyor.

Ancak, Hartnett'in önerileri, iyimser duyguların altında yatan riskleri ortaya koydu; yani AI destekli yükseliş, piyasa değerlemelerini tarihsel ortalamalardan ciddi şekilde saptırdı.

Bu bağlamda, altın, ekonomik genişleme ile gevşek politikaların enflasyonu yeniden ateşleyebileceği durumlarda Riskten Korunma aracı olarak görülürken, Çin hisseleri bu yıl güçlü bir büyüme potansiyeli gösteren alternatif bir yatırım seçeneği sunmaktadır.

Değerleme Yüksek, AI Balonu Korkuları Ortaya Çıkıyor

Bank of America'nın uyarısı, mevcut ABD borsa değerlemelerinin aşırı yüksek seviyelerine dayanmaktadır. Veriler, S&P 500 endeksinin ileriye dönük fiyat-kazanç oranının 23 katı bulduğunu ve son yirmi yılın 16 katlık ortalamasının oldukça üzerinde olduğunu göstermektedir. Bu yıl itibarıyla, S&P 500 endeksi %16'dan fazla yükseldi.

Sorun, “Mag7” teknoloji devleri arasında özellikle belirgindir. Bu şirketlerin S&P 500 endeksindeki ağırlığı, üçte birin üzerine çıkmışken, genel ileriye dönük F/K oranı ise 31 katına kadar yükselmiştir.

Son zamanlarda, yatırımcıların Meta'nın devasa AI yatırımlarının getirisinin beklentilerin altında kalmasından endişe duyması nedeniyle hisse senedi fiyatı düştü ve bu bir süreliğine piyasa düzeltmesine yol açtı, ancak genel eğilim değişmedi.

Altın ve Çin Hisseleri Çeşitlendirme Seçenekleri Sunar

Hartnett ekibi, altının gelecekteki enflasyon risklerine karşı etkili bir Riskten Korunma aracı olduğunu düşünüyor. Rapor, yatırımcıların 2026 yılı için güçlü ekonomik büyüme hazırlıkları yaptığını ve beklentilerinin Federal Rezerv'in faiz indirimleri ile Trump'ın piyasa dostu politikalar geliştirmesi üzerine kurulu olduğunu belirtiyor.

Ancak, gevşek para politikası ve genişleyen ekonomi bir araya geldiğinde, enflasyonun yeniden ısınması için bir zemin oluşturabilir.

Bu durumda, altın geleneksel riskten korunma değerini gösterebilir. Son zamanlarda altın fiyatı ons başına 4300 doları aşan tarihi zirveden geri çekilmiş olsa da, bir riskten korunma aracı olarak mantığı hâlâ geçerlidir.

EPFR verilerine göre, ardı ardına dört ay süren fon girişlerinin ardından, küresel altın fonları son bir haftada rekor seviyede 7,5 milyar dolar fon çıkışı yaşadı.

Altın dışında, Amerikan bankasının stratejistleri Çin hisse senetlerine de olumlu bakıyor.

Bu yıl, Çin borsa performansı S&P 500 endeksini büyük ölçüde geride bıraktı, MSCI Çin endeksi %33 yükseldi. Bu yükselişin ardında, piyasanın Çin'in jeneratif AI alanındaki rekabet gücüne dair iyimserliği yatıyor, özellikle DeepSeek gibi AI modellerinin yükselişinin ardından.

Önemli bir not olarak, Trump'ın bir önceki başkanlık seçiminde kazanmasının ardından, Hartnett ve ekibi Asya ve Avrupa gibi uluslararası piyasa hisse senetlerine doğru bir şekilde bahis oynadı ve bu bölgelerdeki gevşek politikaların borsa yükselişini destekleyeceğini doğru bir şekilde tahmin ettiler.