Amerikan hükümeti kapanıyor, SEC soruşturmasını donduruyor! Kripto Varlıklar rezerv şirketine yönelik "içeriden bilgiyle işlem" iddiaları soruşturması askıya alındı.

Hükümetin bütçe üzerine bir anlaşmaya varamaması nedeniyle, ABD hükümeti iki aydır kapalı kalmış durumda ve SEC'in halka açık kripto varlık rezervlerinde içsel bir ticaret olup olmadığına ilişkin soruşturması zorunlu olarak durdurulmuştur. Birçok eski SEC avukatı, hükümet kapandığında ve yeniden açıldığında, bu düzenleyici kurumun soruşturmayı neredeyse kesin olarak yeniden başlatacağını belirtiyor; eğer soruşturma kapsamlı bir soruşturmaya dönüşürse, düzenleyici kurum bir veya iki ay içinde celpname çıkarabilir. Trump'ın bu şirketlerle olan ilişkisi, SEC soruşturmasını “hassas bir konu” haline getirmiştir.

Hükümet kapandı, SEC araştırmasında kalan personel %10'un altında

ABD tarihindeki en uzun süreli hükümet kapanışı, SEC'in halka açık kripto varlık tahvillerinin herhangi bir içsel ticaret olarak değerlendirilebilecek davranışlarının olup olmadığına dair soruşturmasını durdurma olasılığını artırıyor. Şu anda, SEC'in yalnızca %10'undan daha az çalışanı görevde ve bu kurumun kripto varlık fonları üzerindeki soruşturmasının büyük olasılıkla askıya alındığı düşünülüyor, çünkü soruşturmaya katılan çalışanların çoğu muhtemelen geçici olarak işten çıkarılmıştır.

The Block'un haberine göre, SEC sözcüsü, 1 Ekim'de başlayan hükümet kapanması sırasında SEC'in belirlenen kurum planına göre çalışmaya devam ettiğini belirtti. SEC, insan güvenliği veya mülk korumasıyla ilgili acil durumlara yanıt verebilir. Çoğu kişi, Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasındaki çıkmazın nihayet sona ereceğini ve ABD hükümetinin yeniden açılmasına izin verileceğini, insanların da işlerine döneceğini tahmin ediyor.

SEC için, hükümetin kapanmasının sona ermesi, avukatların, muhasebecilerin ve diğer araştırma yapan uzmanların, kapanmadan önceki çalışmalarına yeniden başlaması anlamına gelebilir. FINRA, kayıtlı aracılara yönelik kuralları belirleyip uygulamaktan sorumlu bir öz düzenleyici kuruluştur ve hükümetin kapanması sırasında bu kuruluş normal şekilde çalışmaya devam etmektedir. Düzenleyici otoritelere göre, öz düzenleyici kuruluşlar federal hükümet kurumları değildir ve finansmanlarını düzenlenen üyelerden almaktadır. FINRA, bu soruşturma hakkında yorum yapmayı reddetti.

İçeriden işlem şüphesi anormal işlem modellerini gündeme getiriyor

(Kaynak: The Block)

Eylül ayının sonlarında, ABD hükümetinin kapanması başlamadan yaklaşık bir hafta önce, Wall Street Journal, SEC ve FINRA'nın bu yılın başlarında Kripto Varlıklar satın alma konusunda yeni bir ticari strateji benimseyen birkaç halka açık şirketle iletişime geçtiğini bildirdi. Bu şirketler, önemli şirket bilgileri açıklanmadan birkaç gün önce meydana gelebilecek anormal işlem hacmi ve hisse senedi fiyat dalgalanmaları hakkında sorgulandı.

Wall Street Journal'a göre, SEC yetkilileri şirketlere, davranışlarının Fair Disclosure Regulation (Regulation FD) yasasını ihlal edebileceği konusunda özel uyarılarda bulundu. Bu yasa, halka açık şirketlerin önemli ve gizli bilgileri, bu bilgileri kullanarak hisse ticareti yapacak kişilerle paylaşmasını kesin olarak yasaklamaktadır. “SEC ve FINRA başlangıçta bunun bir içerden öğrenme ticareti vakası olduğunu必然 olarak düşünmezler,” dedi SEC'in eski kıdemli yargıç avukatı Howard Fischer The Block'a, “Şöyle derler: 'Bir bakalım, çünkü görünüşe göre şirket, dijital varlık hazine stratejisini halka açıklamadan önce hisselerinin ticaretinde anormal dalgalanma oldu.'”

Bitcoin ve Ethereum gibi en popüler dijital varlıkların (DAT) yanı sıra, bazı halka açık şirketler de diğer türdeki şifreleme varlıklarını büyük miktarlarda satın almaya karar verdiler. Şimdiye kadar, DAT'ye on milyarlarca dolar yatırım yapıldı. Fisher, düzenleyici kurumların neyi izlediğinin henüz net olmadığını, ancak muhtemelen piyasa aktivitelerini analiz ettiklerini belirtti. “Bu tür aktiviteleri duyurmadan önceki günlük işlem hacmi grafiklerine bakarsanız, büyük bir zirve olduğunu göreceksiniz, bu nedenle birinin ne olacağını bildiği ya da başka bilgiler doğrultusunda bunu öngördüğü ve piyasa böyle bir dalgalanma yaşadığında kâr elde etmek için menkul kıymetler satın aldığı açık.”

Makbuz Dağıtım Zaman Çizelgesi ve Şirket Yanıt Stratejisi

Birçok eski SEC avukatı, hükümetin kapanması sona erdiğinde, bu düzenleyici kurumun neredeyse kesinlikle soruşturmaya yeniden başlayacağını belirtti; eğer soruşturma kapsamlı bir soruşturmaya dönüşürse, düzenleyici kurum muhtemelen yalnızca bir ila iki ay içinde tebligatlar çıkarabilir. “Eğer işlemler şüpheliyse ve şirketin içindeki kişiler (önemli bir şekilde kamuya açıklanmayan bilgilere sahip olanlar) ile bu bilgileri kullanarak işlem yapan kişiler arasında yakın bağlar varsa, bu tebligat çıkarmak için yeterli olabilir,” diye açıkladı eski SEC icra avukatı ve şu anki savunma avukatı David Chase, The Block'a.

SEC'nin eski avukatına göre, hükümetin yeniden açılmasının ardından nihayetinde bir celp çıkarılıp çıkarılmayacağı, büyük ölçüde mektup alan tarafların düzenleyici kuruma nasıl yanıt vereceğine bağlıdır. Bu kurum ayrıca gönüllü bilgi talepleri de gönderebilir, diye belirtti Fisher; bu durum Biden'dan önceki hükümet dönemine göre daha yaygın. Gönüllü bilgi talepleri, SEC'nin soruşturma sürecinde aktif olarak belgeler talep etmesidir. Bu tür talepler yasal bir zorunluluk taşımasa da, talep edilen tarafın reddetmesi durumunda bir celp çıkarılabilir.

Seward & Kissel LLP'nin ortağı Kris Swiatek, dijital varlık işine uzmanlaşmıştır ve The Block'a, şirketin ilk sorgulara nasıl yanıt vereceğinin SEC'in daha fazla eylemde bulunup bulunmayacağı ve celp çıkarıp çıkarmayacağı konusunda önemli bir rol oynayacağını söyledi. “Sonuçta, her halka açık şirket ve onlarla var olan işlemlerde bağlantılı olan herhangi bir taraf, kendi durumuna göre değerlendirme yapacaktır,” dedi Swiatek.

SEC soruşturmasının muhtemel tarafları

Şirket İçerisi: Önemli, kamuya açıklanmayan bilgilere sahip olan yöneticiler ve yönetim kurulu üyeleri

Şirket Dışındaki Kişiler: Bu işlemlere finansman sağlamak üzere davet edilen yatırımcılar veya ortaklar

Aracılar ve Danışmanlar: İşlemden önce bilgi alabilecek olan brokerler, avukatlar veya mali danışmanlar.

Cai Si, eğer bir mahkeme celbi çıkarılırsa, SEC'nin telefon, e-posta, kısa mesaj ve sosyal medya iletişim kayıtlarını incelemesini isteyeceğini belirtti. Daha sonra, tanık ifadelerini dinledikten sonra, SEC yeterli kanıt olup olmadığına karar verebilir ve suçlama önerisi sunup Wells bildirimi çıkarabilir. Wells bildirimi, SEC personeli tarafından ilgili şirketlere, ajans personelinin onlara karşı icra eylemi önerisinde bulunabileceğini bildiren bir bildirimdir.

Trump ile ilişkiler araştırmayı hassas bir konu haline getiriyor

Büyük bir kripto varlık girişim şirketinin hukuk danışmanı, konuyla ilgili bazı kişilerin SEC'in dijital varlık fonunu araştırmasının Trump ailesiyle bağlantılı bir organizasyondaki iç usulsüzlükleri ortaya çıkarabileceğinden endişe duyduğunu belirtti. “DAT için, insanlar Trump ailesi konusunda biraz endişeli,” dedi. Ayrıca, başkanın kripto para kasasıyla yakın ilişkisi nedeniyle DAT'ın düzenlenmesinin “hassas bir konu” olduğunu ekledi.

Trump ailesinin herhangi bir yanlış davranış sergilediğine dair bir kanıt olmamakla birlikte, SEC'in başkanla bağlantılı herhangi bir şirketi araştırdığına dair bir kanıt da yoktur; ancak Trump'ın birden fazla DAT şirketi ile bağlantısı bulunmaktadır. Bunlar arasında Nasdaq'ta işlem gören ALT5 Sigma şirketi de yer almakta olup, bu şirket World Liberty Financial'ın orijinal kripto varlık WLFI'nin rezervlerini tutmaktadır. World Liberty Financial, Trump'ın desteklediği merkeziyetsiz finans (DeFi) projesidir. Trump'a ait Trump Medya ve Teknoloji Grubu (altında Truth Social'ı bulundurmaktadır) da kripto varlık fon yönetim stratejileri benimsemiştir.

Ancak, bu savunucunun cesaret bulduğu şey, Trump yönetimi Kripto Varlıklar için ne kadar dostça olursa olsun, SEC'in kötü davranışların olup olmadığını belirlemek için çaba sarf etmesidir. “Bu, SEC'in yapması gereken şeydir. Onların gerçekten o yeni ortaya çıkan alanlara, faaliyetlerin patladığı ve şüpheli kişisel işlemlerin bulunduğu alanlara dikkat etmesini istiyoruz,” dediler. “Eğer Kripto Varlıklar'ın iyi bir şekilde gelişmesini istiyorsak, SEC'in yapmasını istediğimiz şey budur.”

Regülasyon tutumundaki değişim ama uygulama standartları değişmiyor

DAT fenomeninin ortaya çıkma süresi kısa olsa da, SEC'in kripto varlık şirketleri ve çalışanlarına yönelik denetimi yeni bir durum değil. Ancak, Trump başkanlığından bu yana, ABD hükümetinin (SEC dahil) kripto varlık organizasyonlarına yaklaşımında önemli bir değişiklik oldu ve dijital varlık yöneticileri bu görünüşte kripto varlık dostu hükümeti memnuniyetle karşıladı.

“Regülatörlerin bu yeni hükümetin liderliğinde, Kripto Varlıklar konusundaki tutumlarının kesinlikle değiştiği” diyen Swiatek, SEC'in bu soruşturmasının sonunda Trump'ın ikinci döneminde bu kurumun dijital varlık alanında faaliyet gösteren şirketlerin davranışlarını sorguladığı ilk durum olabileceğini ekledi.

“Dijital varlıklar ve girişim sermayesi alanlarının kamu piyasası ile kesişiminin giderek artmasıyla birlikte, önemli bilgilerin nasıl kontrol edileceği de bir öğrenme sürecini gerektiriyor.” dedi The Block'a. “Bu alandaki bazı işlemlerde mevcut olan bir sorun, insanların bilgi sızıntısı dediği durumdur; bu da bazı kötü niyetli kişilerin potansiyel işlemlerle ilgili bilgileri sızdırması ve bu yüzden resmi başvuru yapılmadan önce piyasada işlenmekte olan işlemler hakkında söylentilerin ortaya çıkmasına neden oluyor.”