KOL'un sesinin VC'den daha yüksek olması: Trafik tarafından esir alınmış bir servet deneyi

加cryptocurrency piyasasında KOL döngüsünün yükselişini inceleyerek, proje sahipleri, KOL ve bireysel yatırımcılar arasındaki üçgen rekabet ilişkisini analiz ediyoruz ve etkinliğin yeni bir sermaye biçimi nasıl haline geldiğine odaklanıyoruz. (Ön bilgi: CZ’nin “modaya uy” diyerek Meme trendini devam ettirme çağrısı mı? BSC meme coin’leri hızla yükseliyor, BNB yeniden ısınmaya başladı) (Arka plan eklemesi: Kendinizi nasıl “kene” olup olmadığınızı anlayabilirsiniz?) Bir zamanlar, birinci piyasa stratejileri nispeten açıktı: VC’ler para yatırır, KOL’ler seslenir, bireysel yatırımcılar likidite sağlar. Ama bugün, bu yöntemler sarsılıyor gibi görünüyor. VC’lerin desteği artık her zaman işe yaramıyor, proje sahipleri “etki gücü” etrafında yeni oyun kuralları tasarlamaya başladı. Ve KOL’ler de artık sadece trafik figürü değil; ellerinde güç, masaya giriyor ve hatta bir projenin kaderini belirleyebiliyorlar. Bir dereceye kadar, KOL döngüsü VC’lerin sahneden çekilmesi ve bireysel yatırımcıların sessiz kalması sonrası, “etki gücü üstünlüğü” anlatısı altında ortaya çıkan bir token dağıtım yöntemi. Son 7 gün içinde, XHunt istatistikleri, kripto dünyasında “KOL” kelimesinin geçtiği tweetlerin 3860’a ulaştığını gösteriyor, “VC” ise 3078. Etki gücü etrafında gizli bir savaş yavaşça başlıyor. Bu makalede, büyük prensiplerden çok, KOL döngüsünün arkasındaki gerçek hikayeleri anlatıyoruz—nereden geldiği, kimlerin güldüğü, kimlerin ağladığı, kimlerin arka planda para saydığı ve kimlerin gece uykusuz kaldığı. 1. KOL döngüsü nasıl adım adım sahneye çıktı? Zaman 2022 yıl sonuna geri dönüyor. Kripto VC’lerinin kışı başladı. Birinci piyasa yüksek değerlemelerle, çıkış döngüleri uzuyor, ikincil piyasa satışları durgunlaşıyor. Büyük kurumlar cesaret edemiyor, küçük projeler para bulamıyor. Diğer yanda, bireysel yatırımcılar sessizce geri dönüyor. Blast, ZKsync, Friend.tech… Her likidite patlaması, bireysel yatırımcıların geri dönüş sinyali. Bu kişiler üzerinde en çok etkili olanlar, kurumsal raporlar değil, “anlayan” gibi görünen, aslında “satış yapan” KOL’ler. Proje sahipleri de fark etti: VC belki beni dışarı çıkarmayabilir, ama KOL çıkarabilir. Reklamlara para harcamak yerine, düşük fiyatlı token’leri KOL’lerin eline verip, onların tweet atmasını ve ritim tutmasını sağlamak daha akıllıca. Böylece yeni bir oyun tarzı ortaya çıktı: Proje sahipleri KOL’lere limit açar, fiyat bazen VC’den bile düşük olur; KOL’ler TGE öncesinde yoğun şekilde hype yapar, FOMO (kaybetme korkusu) yaratır; ve açılışta trafik patlar, KOL’ler karlarını alıp sahneden çekilir. KOL döngüsü böyle doğdu. Bunu, “görevli özel satış” gibi düşünebilirsiniz; düşük fiyat, hızlı açılım ve hatta “garantili” şartlar içerir. Proje sahipleri çok iyi hesaplar: Token’ları, takipçileri ve ses getiren kişilerle paylaşır, piyasaya sürdükten sonra doğal olarak fiyatı yükseltirler. KOL’ler de zarar etmez: düşük fiyatla token alır, trafik getirir, açılışta bir kısmını satıp kar eder, bu da stabil bir kazanç gibi görünür. Ama gerçek böyle mi? 2. KOL döngüsünün gerçeği: Kimleri zengin eder, kimleri sıfıra götürür? 2.1 KOL döngüsünün kazanç ve kayıp tarafları KOL döngüsünün kazanç ve kayıpları, proje ve piyasa koşullarına göre büyük farklılıklar gösterir. Boğa piyasasında, KOL döngüsü genellikle “üç kazanç” olarak görülür: Proje fon toplar, KOL düşük fiyatla önceden yatırım yapar, bireysel yatırımcılar da yükselişle kar eder. Ama ayı piyasasına girildiğinde, senaryo tamamen değişir. Likidite azaldıkça, hemen düşüşler normal hale gelir; KOL’ler kilitli pozisyonda oldukları için zamanında satamazlar ve büyük kayıplar yaşarlar. @realChainDoctor adlı KOL, geçen yıl ondan fazla KOL döngüsüne yatırım yaptığını ve hiç kar etmediğini, hatta bazılarını hiç göndermediğini açıkladı. Guru @kiki520_eth ise, KOL döngülerinde sistematik tuzaklar olduğunu, token’ları alamayabileceğini veya yükselişin ardından kuralları değiştirebileceğini belirtti. En büyük KOL’ler @jason_chen998 ise, en çok kazandığı projelerin Aster ve Mira olduğunu, piyasa kötü giderken düşük değerle aldığını ve proje sahiplerinin güvenilir olduğunu, TGE sırasında da boğa piyasasıyla uyum sağladığını söyledi. Bu nedenle, KOL döngüsünden para kazanmanın anahtarı, ayı piyasasında gizlenmek ve bağlantılarla projeleri almak. Ama o da itiraf etti: çoğu KOL döngüsü yüksek getirili finansal araçlar gibi; şanslı olan biraz kar eder, şanssız olan ise para ödeyip çalışmak zorunda kalır, projelerden içerik talep eder, token’ları tutar, açmaz ve sonunda tatsız biter. Son zamanlarda bazı projelerin KOL döngüsü örneklerini inceledik; bazıları yüksek kazanç sağladı, örneğin: Aster: Token fiyatı 1.79 USD’yi aştığında, KOL döngüsü en yüksek %70’ten fazla kar sağladı. Sadece %30’unun açılışta serbest bırakıldığını varsayarsak, kar oranı 21 katına ulaştı; bu da 5 bin US$'lık yatırımın 105 bin US$ kazanca dönüştüğü anlamına gelir. Holoworld AI: Lookonchain, zincir üzerindeki 0x3723 adresinin, Eylül ayında yaklaşık 10.24 milyon HOLO token’ı, maliyet fiyatı sadece 0.088 USD iken, almış olabileceğini tespit etti. Daha sonra ortalama 0.6 USD civarında satıp toplamda 4.71 milyon USD’yi aşan kar sağladı, tek seferlik getiri oranı %444’ü aştı ve net kazancı 4 milyon USD’nin üzerinde. WalletConnect: Token’lar açıldıktan sonra, ICO ve KOL döngüsü yatırımcıları yaklaşık 1.5 kat kazandı. Ancak, bazı KOL döngüsü projeleri açılış sonrası fiyatların çakılması veya proje sahiplerinin sorun çıkarmasıyla sonuçlandı. Tipik örnekler arasında 2024 başındaki SatoshiVM var; bu projenin token’ı $SAVM , ilk çıkışta büyük KOL’lerin ön ısıtmasıyla 11 USD’yi aşmıştı, ama kısa süre sonra KOL’lerin yüksek seviyeden satış yaptığı söylentileri yayılınca güven sarsıldı ve proje yavaş yavaş çöktü. Satış yapmayan KOL ve bireysel yatırımcılar büyük olasılıkla zarar etti; şu anda $SAVM yaklaşık 0.075 USD seviyesinde. Bir başka örnek ise ZKasino; KOL’ler fonlama ve tanıtım yaptıktan sonra, proje sahipleri kullanıcılar token’ları kilitledikten sonra kuralları tek taraflı değiştirdi ve varlıkları çaldı. Bu olayda, fonlama ve tanıtım yapan KOL’ler, takipçileri tarafından çıkarcı olarak suçlandı; hem maddi kayıp yaşadılar hem de büyük toplumsal baskıya maruz kaldılar. Birkaç ay önce çıkan Eclipse ise, KOL döngüsü değeri 6 milyar USD’yi bulmuştu, A serisi ise 10 milyar USD’lik değerlemeye sahipti, ama piyasaya çıktıktan sonra gerçek dolaşımdaki piyasa değeri sadece yaklaşık 3.8 milyar USD oldu, söylentilere göre 6 milyar USD’lik değerin oldukça altında. Araştırmacı KOL @_FORAB, Eclipse’in bazı KOL döngüsü limitlerinin medya ve topluluğa dağıtıldığını ve sonunda Binance sözleşmelerine bile ulaşmadığını belirtti. Bu duruma, tanınmış KOL @yuyue_chris ise, tweetinde, KOL döngüsünün esas sorunlarının para kaybetmek değil, proje sahipleri ve aracılar tarafından KOL’ler kullanılarak fanların kendi ana paralarını kurtarması için aldatıcı yöntemler geliştirilmesi olduğunu, bu tür “arkadaşları dolandırma” taktiklerinin en sorumsuz olanlar olduğunu dile getirdi. 2.2 Kazançların arkasındaki gerçek: Proje, KOL ve bireysel yatırımcılar arasındaki üçgen rekabet Önceki bölümde, KOL döngüsünün, birinci piyasa güç yapısındaki değişimi yansıttığını belirttik. Eskiden, proje sahipleri VC’lere para verirdi, VC’ler ise söz hakkıyla projeleri seçerdi. Şimdi ise, proje sahipleri, KOL’leri daha ucuz, daha hızlı ve daha fazla görünürlük sağlayan araçlar olarak görüyor. VC’ler rahatsız: Yüzlerce milyon dolar yatırım yapmışken, projeler, düşük fiyatla tweet atan kişilerle yarışmaya başladı ve bu kişiler, hatta kendi gücünden bile daha büyük olabiliyorlar… Bu yüzden bazı VC’ler “çekiliyor”. Bireysel yatırımcılar ise daha da kızgın: İkincil piyasada KOL’lerin açtıktan sonra sattığı token’leri alıyorlar, ve ilk gün KOL’lerin hype’ı ve satışını görüyorlar. Proje sahipleri de mutlu değil: Çünkü KOL’lerin tanıtımı genellikle kısa vadeli; piyasaya sürüldüğü gün, ses ve likidite yüksek olsa da, sürdürülebilirlik pek yok…