Finans krallığında altın, Varys gibidir.

Dünyada tam olarak anlaması zor olan birçok insan var: zengin iç dünyalara sahip, değişken, çok yönlü ve karmaşık. Örneğin annem. Finans dünyasındaki varlıklar insanlarla benzetilebilirse, altın da bu tür bir karakter olmalıdır.

Her zaman bir film karakterinin, altının arkasındaki tüm anlatıları pakete koyabileceğini düşündüm. O, tarih duygusuna sahip, talihsizlikler içinde, büyük inişler ve çıkışlar yaşayan, karmaşık bir karaktere sahip, çok yönlü dönüşler yapabilen ve tüm büyük hikayenin uzun vadeli anlatımında baştan sona yer alabilen biri olmalı.

O halde o kime benziyor? Bu düşünce kafamda uzun zamandır vardı, ama tam olarak yüzüme oturan bir karakter bulamamıştım. Ta ki bu hafta sonu boş bir vakitte tekrar "Taht Oyunları"nı izlemeye başladım ve aniden fark ettim -

Sekiz bacaklı örümcek Lord Varys mükemmel bir benzetme nesnesidir!

01

Varys'in temel karakteri şudur: Kendini “krallığa” (the realm) hizmet eden biri olarak tanımlar ve belirli bir krala ya da aileye bağlı değildir. Gücü bilgi, sırlar ve gölgelerde çalışan ağlarda kök salmıştır; doğrudan askeri ya da ekonomik güçle değil; etkisi “krallığın” istikrarına bağlı olarak dalgalanır - krallık huzur içindeyken, arka planda kaybolmuş gibi geri çekilebilir; ancak güç değişimi ve düzenin parçalandığı kritik anlarda, aniden durumu etkileyen bir değişken haline gelebilir. Hem düzenin koruyucusu olmuştur, hem de onlarca yıl boyunca kimsenin dikkatini çekmeyip göz ardı edilmiştir hatta küçümsenmiştir.

Altın da böyle karmaşık bir rol oynamıyor mu? Çok yönlü, tersine dönen, güçlü bir çağ duygusuyla, farklı makro aşamalarda sürekli olarak kendi “rolünü” ve konumunu değiştiriyor.

1971'de doların altından ayrılmasından bu yana, dünya “fiat para + dalgalı döviz kuru” büyük çağına girmiştir. Altının bu büyük oyundaki rolü, tanımlanması zor bir hale gelmiştir:

Ana karakterden önemli bir yan karakter haline geldi: ne kral (dolar), ne de iktidar ve paraya sahip Lordlar (teknoloji hisseleri/riski varlıklar), ama o eski, asla tamamen sahneden çekilmeyen istihbarat şefi; gerçek sadakati herhangi bir krallığa değil, “krallığın kendisinin” sürekliliği ve istikrarına - yani küresel finans sisteminin kredi temeline.

Genellikle köşede durur, fazla görüntü yoktur ama kritik sahnelerde aniden geri döner ve sahneyi kapar - riskten kaçınma zamanında, enflasyonla mücadele zamanında, doların istikrarsız olduğu zamanlarda, jeopolitik çatışmalar sırasında, piyasanın “merkez bankalarının her şeye kadir olduğuna” olan inancının güçlendiği veya zayıfladığı zamanlarda, çeşitli ülkelerin merkez bankalarının gizli alım ve satım yaptığı zamanlarda ve “psikolojik sabit” meselesinin kendisi - altın, aynı anda birçok anlatı etiketi taşır; her biri farklı aşamalarda piyasa tarafından sırayla büyütülür.

Eğer altını böyle bir insan tasarımı olarak anlamaya çalışırsanız, makro anlatım içindeki rolünün sadece bir riskten korunma aracı ya da basit bir enflasyon karşıtı varlık olmadığını, daha derin bir ana tema olan “güven - düzen - güven” çerçevesinde, zaman zaman görünür ama kritik anlarda son derece önemli bir rol oynadığını göreceksiniz.

Eğer altın böyle bir karakter olsaydı, o zaman onu anlamak, onunla ticaret yapmaktan kesinlikle daha önemli olurdu.

02

Bu benzetme gerçekten işe yarıyor. Varis öğretmenin o tombul ve bilge yüzünü altını yeniden düşünmek için kullanmak, sanki daha kolay hale gelmiş gibi.

Aşağıda Varis öğretmenin 1971'den beri altın tarih dramasını oynaması için davet ediyoruz:

Birinci Perde (1971–1980, 10 Yıl Boğa Piyasası): Krallık Tedirgin, Sahneye Çıkıyor

15 Ağustos 1971'de Nixon şoku, Bretton Woods sistemi çöktü, krallık eşi benzeri görülmemiş bir kaosa girdi.

Eski düzen çökerken, arka planda çalışan Valyrian (altın) birdenbire kritik bir öneme sahip oldu. Paranın değeri Demir Taht'ın desteğini kaybetti ve altın fiyatı krallığın gerçek karmaşa düzeyini ölçmek için güvenilir bir gösterge haline geldi. Herkes Valyrian'ın gizli raporlarına güvenmeye başladı ve altın fiyatı hızla 35 dolardan 1974 yılının sonuna kadar 180 dolara yükseldi.

1974'te, enflasyonun alevleri King's Landing'de yayılmaya başladı ve altın fiyatları 1980'in başındaki 680 dolara kadar yükseldi.

İkinci Perde (1980–2002, 20 Yıl Ayı Piyasası): Sert ve Güçlü Yönetim, Perde Arkasına Geçiş

1980'de Volcker, Fed Başkanı olarak göreve başladı. Lannister Volcker, demir yumruk politikası (faiz oranlarını büyük ölçüde artırarak) ile enflasyon ateşini hızla söndürerek kralın (doların) otoritesini yeniden inşa etti. Yüksek faiz oranları karşısında, “faiz getirmeyen eski varlık” altın artık cazibesini yitirdi ve üç yıllık bir ayı piyasası başladı; altın fiyatı 680 dolardan 320 dolara düştü. 1997'de krallık uzun bir barış ve refah dönemine (teknoloji hisseleri boğa piyasası) girdi; büyük lordların (riskli varlıklar) zenginlik güçleri hızla büyüdü.

Güçlü ve düzenli bir krallıkta, istihbarat şefi Varys'in (Altın) rolü büyük ölçüde zayıfladı. Herkes kralın her şeyin üstesinden gelebileceğine inandığında, hiç kimse Varys'in durumu değerlendirmesine ihtiyaç duymadı. O, mahzenlere ve gizli yollara geri döndü, neredeyse unutuldu.

2002'de, altın fiyatı 260 dolara düştü, yirmi yıl süren bir “altın öldü” dönemi.

Üçüncü Perde (2003–2012, 10 Yıllık Boğa Piyasası): Krallık İç Savaş, Sonunda Sığınak

2003 yılında başlayan on yıllık düşük faiz ve düşük enflasyon döneminde, krallık borçlanma ve finansal sihir (düşük faiz, kredi genişlemesi) ile yüzeydeki refahı sürdürdü, ancak iç çürüme giderek arttı ve nihayetinde 2008'de finansal tsunami patlak verdi. Kralın kredisi (egemen kredi) daha önce hiç olmadığı kadar sorgulanmaya başlandı.

Varis'in varlığı yeniden kendini göstermeye başladı, altın fiyatları on yıllık boğa piyasasına girdi. Krallığın kredi temeli sarsılıyor, güvenli liman arayan yatırımcılar ve altın alımını artıran merkez bankaları - giderek daha fazla insan kendilerini korumak için Varis'in bilgilerine güveniyor. 2008'deki likidite krizinin zirvesinde, bazı fon yöneticileri altını son ödeme aracı olarak kullanmaya bile başladılar. Birkaç yıl sonra, ABD SWIFT yaptırımlarını devreye soktu, İran dış ticaretinde altını kullanmaya başladı - karmaşanın ortasında, yalnızca Varis'in ağı güvenilir bilgi ile sağlayabiliyor ve sığınak sunabiliyordu.

On yıl süren boğa piyasası, altın fiyatının ons başına 330 dolardan 1760 dolara yükselmesine neden oldu.

Dördüncü Perde (2013–2018, 5 yıl dalgalanma): Kısa bir nefes, değişimi izlemek

Kriz sonrası, ülkelerin merkez bankaları eşi benzeri görülmemiş yöntemler (QE) kullanarak durumu geçici olarak istikrara kavuşturdu. İnsanlar tekrar “merkez bankası her şeye yeter” yanılsamasını yaşamaya başladı ve yeni güç dengelerinin sağlamlaştığını düşündü. Altın piyasası sürekli dalgalanıyor. 1650 dolardan 1060 dolara düştü, sonra tekrar 1350 dolara yükseldi.

Varys tekrar temkinli hale geldi. Yeni düzenin kırılganlığını gördü, ama zaman henüz olgunlaşmamıştı. Sarayda varlığını sürdürüyor, ama dikkat çekici herhangi bir harekette bulunmaktan kaçınıyordu. Altın fiyatları aralıklı dalgalanırken, Varys durumu izliyor.

Beşinci Perde (2019 - günümüz): Birçok kralın hüküm sürdüğü, gizli akıntıların dolandığı, iki yüzlü bir oyun.

2019 yılında altın fiyatı 1300 dolardan 1900 dolara yükseldi ve ardından dalgalanmaya devam etti.

2024 başlarına kadar sürekli dalgalanma, hikaye son bölümüne giriyor. Krallık artık tek bir merkezden ibaret değil; Doğu kıtasındaki Ejderha Kraliçesi (Çin'in yükselişi), Kuzey'deki jeopolitik çatışmalar, birçok güç bir araya geliyor. Kralın (Dolar) otoritesi, içten (bütçe açığı) ve dıştan (doların terk edilmesi) gelen iki yönlü bir tehdit ile karşı karşıya. Anlayışlı olanlar, her şeyin alt üst olmaya başladığını görüyor ve lordlar yeni sadakat nesneleri arayışına giriyor. Altın, 2000'den 4000'e kadar yükseliyor.

Varys'in istihbarat ağı artık yalnızca bilgi toplamakla kalmıyor, aynı zamanda gizli varlık transferleri yapmaya ve paralel ittifaklar kurmaya başladı. Ülkelerin merkez bankaları büyük miktarda altın alıyor, küresel merkez bankalarının altın rezervleri ilk kez ABD tahvillerini aşıyor - gizli altın rezervleri, parçalanan küresel düzen, sorumluluk taşımayan eski lider, stratejik kaynakların silah haline getirilmesi - altın fiyatı, geleneksel göstergelerden (gerçek faiz oranları, dolar) ayrılmaya başlıyor. Varys gölgeler altında gizlice plan yapıyor.

Mevcut altın fiyatlarındaki artış, Waris'in nihai felsefesini mükemmel bir şekilde yansıtıyor - mevcut kralın (dolar) kısa vadeli gücüne önem vermemek, asıl önemli olanın tüm “krallığın” (küresel finans sistemi) gelecekte güç mücadelesi nedeniyle karşılaşabileceği çöküş riski olduğunu kabul etmek. O “kışın” gelmesi için, tek bir kralın olmadığı bir geleceğe yönelik nihai bir sığınak ve değer uzlaşması oluşturmak.

Tamam, burada yeter. Daha fazla yazamıyorum.

O Valeris'in bizim sıradan insanlarla ne ilişkisi var?

1971'den bugüne, altın sürekli olarak sahnede ve arka planda rol değiştiriyor, makro anlatılar bir döngüde dönüp duruyor, artık bir elektrikli fan haline geldi. Ama insanlık güçten şüphelenmeye ve güveni sorgulamaya devam ettiği sürece, her zaman bazı sarı metal parçalarını yatağın altına sokmak isteyenler olacaktır.

Bu yüzden sürekli çalkalanan ve ara ara tersine dönen bir finansal dünyada, ondan zengin olamazsınız ve ondan özgür olamazsınız. Ancak, Varis'e (Dalio'nun söylediği gibi %10) küçük bir pozisyon bırakmak da yanlış olmaz.