Hyperliquid Tasfiye Ol Kralı doğdu! Andrew Tate 40 kat kaldıraçla 720,000 doları yok oldu

Geçtiğimiz yıl, Andrew Tate Hyperliquid'e 727.000 dolar yatırdı, hiçbir fon çekmedi ve bir dizi kaldıraçlı tasfiye ile tüm fonlarını kaybetti. Sonunda, 18 Kasım'da hesabı sıfıra düştü. Arkham on-chain defterine göre, Tate'in platforma ticaretçiler getirerek kazandığı 75.000 dolarlık komisyon bile pozisyona yeniden yatırıldı ve tasfiye edildi.

Bir yılda tüm sermaye kaybı, 720.000 dolar nasıl buharlaştı

(kaynak: Hyperliquid)

Bu hikaye, yüksek kaldıraç, düşük kazanma oranı ve alışkanlık haline gelmiş iki katına bahis yapmanın altı haneli bir sermayeyi nasıl açık bir skandala dönüştürebileceğine dair bir vaka çalışması sunuyor, özellikle de işlemcinin sosyal medyada her girişi ve çıkışı canlı yayınladığı zaman. Tate'in Hyperliquid etkinliği neredeyse bir yıl sürdü ve kayıtlara geçmiş ilk zorunlu tasfiye 19 Aralık 2024'te gerçekleşti.

Arkham'ın ticaret geçmişine göre, o gün BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE ve PENGU'nun birçok uzun pozisyonu aynı anda tasfiye edildi. Önümüzdeki on bir ayın trendi belirginleşmeye başladı: kripto para birimlerine yönelik yönlü bahislerde yüksek kaldıraç, en düşük risk yönetimi ve kayıplı işlemlere daha yüksek çarpanlarla yeniden girmeyi tercih etme, yatırımları azaltmaktan kaçınma. Bu model bir kez oluştuğunda, hızlı bir şekilde sermaye tükenmesine yol açan bir yol haline gelir.

En açık çöküş 10 Haziran'da meydana geldi; o gün Tate, 2515.90 dolar civarında 25 kat kaldıraçla ETH alım satımı yapma konusundaki bir mesajı yayınladı ve bu işlemin büyüklüğü ve güveni hakkında övündü. Birkaç saat sonra, pozisyon iptal edildi ve işe alım bilgileri silindi. Ertesi gün, Lookonchain bir gösterge paneli ekran görüntüsü yayınladı ve Hyperliquid izleyici adresini Tate ile ilişkilendirerek 76 işlem gösterdi, kazanma oranı %35.53 ve toplam kayıp yaklaşık 583.000 dolar.

Eylül ayında dikkat çekici bir kayıp daha yaşandı, WLFI'nin uzun pozisyonu tasfiye edildi ve kayıp yaklaşık 67,500 dolar oldu. O dönemdeki raporlar, Tate'in benzer fiyat seviyelerinde tekrar işlem yapmaya çalıştığını belirtti, sonuçta tekrar kaybetti ve bu durum, hesabının son birkaç haftasında tekrar tekrar ortaya çıktı. Kasım ayına gelindiğinde, Bitcoin tutarı belirgin şekilde azaldı. 14 Kasım'da, 40 kat kaldıraçlı bir Bitcoin uzun pozisyonu tasfiye oldu ve kayıp yaklaşık 235,000 dolar oldu. Dört gün sonra, hesap tamamen sıfıra düştü.

Son olay 18 Kasım akşamı saat 19:15 civarında (Doğu Amerika Zamanı) meydana geldi ve Tate'in son Bitcoin uzun pozisyonu, yaklaşık 90,000 dolar fiyatında tasfiye edildi. Arkham'ın araştırma raporu, Tate'in tüm dönem boyunca 727,000 dolar yatırdığını, herhangi bir fon çekmediğini ve 75,000 dolar olan referans gelirini de dahil olmak üzere tüm hesap bakiyesini harcadığını gösteriyor.

%35 kazanma oranı ile 40 kat kaldıraçlı ölümcül matematik

(Kaynak: Hyperliquid)

Tate'in karşılaştığı korkunç mekanizma çok basit: yüksek kaldıraç, kazanç ve kayıpları büyütürken, %40'ın altındaki bir kazanma oranı, kaybettiğiniz işlemlerin kazandığınız işlemlerden daha fazla olduğu anlamına gelir. Bu kadar düşük bir kazanma oranı (zar zor üçte bir) Tate'in kazanması gereken işlem sayısının kaybettiği işlem sayısından çok daha fazla olması gerektiği anlamına geliyor. Ancak bunu gerçekleştiremedi. Kaldıraçlı sürekli sözleşmelerde, 40 kat kaldıraçlı pozisyon, yalnızca %2.5'lik bir dalgalanma ile zorunlu tasfiyeyi tetiklemek için yeterlidir.

Tate'in pozisyonları genellikle bu eşiğin üzerinde veya altında bulunur, bu da küçük bir geri çekilmenin bile onun zorla tasfiye edilmesine neden olabileceği anlamına gelir. Zorla tasfiye edildikten sonra aynı veya daha yüksek kaldıraç ile yeniden girdiğinde, aslında daha küçük bir sermaye ile aynı risk parametrelerini kullanarak aynı işlemi sıfırlamış olur. Zamanla, bu dinamik sermayeyi tüketir. Sonuçlar arasında BTC, ETH, SOL ve 10 kat ile 40 kat arasında değişen kaldıraçlarla işlem gören diğer daha küçük tokenların pozisyonları yer alıyor.

Yüksek kaldıraç düşük kazanma oranının ölümcül kombinasyonu

Matematiksel Zorunluluk: %35 kazanma oranı, 3 işlemde 2'sinin zarar ettiği anlamına gelir; kazançlı işlemlerin getirisi zararları karşılamak için çok daha fazla olmalıdır.

Kaldıraç Etkisi: 40 kat kaldıraç, %2.5 fiyat dalgalanmasını %100 ana para kaybına dönüştürür.

Bileşik kayıp: Her likidasyon sonrası fonlar azalır, yeniden giriş yapıldığında tolere edilebilecek dalgalanma daha küçük olur ve ölüm sarmalı oluşur.

75.000 dolarlık ödül, durumu daha karmaşık hale getiriyor. Hyperliquid'in öneri programı, işlemcilerin önerdikleri kullanıcılar tarafından üretilen işlem ücretlerinin belirli bir yüzdesini ödemektedir. Tate, kendi tanıtımları veya bağlantısı aracılığıyla kaydolan hayranlarından yeterli trafik getirerek 75.000 dolar kazandı. Bu fonu çekmedi veya kaldıraç oranını düşürmek için kullanmadı, bunun yerine daha önce birden fazla kez tasfiye edilen aynı pozisyona yatırdı. Bu karar, ya bir sonraki işlemin eğilimi tersine çevireceği inancını yansıtıyor ya da daha düşük bir kazanma oranında kaldıraçların fonları ne kadar hızlı tüketebileceği konusunda bir yanlış anlamayı yansıtıyor.

Açık işlem, açık bir komediye dönüştü

Tate, işlemler tamamlanmadan önce açık ticaret uygulamasıyla kişisel işlem hesaplarını kamu defterine dönüştürdü. Kaldıraç nedeniyle sıfıra düşen çoğu trader, sessizce işlem yapar, çünkü tasfiye işlemleri borsa verilerinde görünse de, bunlar kişisel kimlik veya hikaye ile ilgili değildir. Tate, işlem kayıtlarını yayınlar, pozisyonları işaretler ve bazen zorunlu tasfiye sonrası kanıtları siler; bu model kesinlikle medya raporları ve on-chain incelemeleri tetikleyecektir.

Arkham, Lookonchain ve diğer şirketler, bu hesabı takip etmek için izleyiciler geliştirdi çünkü her sıfıra düşme işleminin tıklama ve yorum üreteceğini biliyorlardı. Hyperliquid'in altyapısının şeffaflığı, işlemleri takip etmeyi son derece kolay hale getiriyor. Merkezi borsa ile karşılaştırıldığında, merkezi borsaların hesap bilgileri gizlidir, oysa Hyperliquid on-chain olarak tasfiye yapar ve işlem geçmişini herhangi bir adres sahibi için halka açık hale getirir.

Lookonchain, Tate'in kamu imajını belirli bir Hyperliquid adresiyle ilişkilendirdikten sonra, defter insanların dikkatini çeken bir odak haline geldi. Her ek teminat, her yeniden giriş ve her nihai tasfiye anlık zaman damgasıyla kaydedilir ve arşivlenir. Bu şeffaflık, geleneksel finansal sistemde hayal edilemezken, blok zinciri dünyasında bir norm haline geliyor.

Hyperliquid platform mekanizması ve perakende yatırımcı uyarısı

Tate olayıyla ilgili daha geniş bir sorun, yüksek kaldıraçlı sürekli işlem platformlarının tasarımının perakende yatırımcılarının başarısı için mi yoksa aşırı kendine güvenen yatırımcılardan para kazanmak için mi olduğu. Hyperliquid, belirli para birimi çiftlerine kadar 50 kat kaldıraç sunmaktadır; net değer, sürdürülen eşik seviyesinin altına düştüğünde otomatik olarak marj çağrısı bildirimi tetiklenir.

Risk yönetimine titiz yaklaşan deneyimli yatırımcılar için, bu araçlar yüksek verimli fon stratejileri geliştirmelerine yardımcı olabilir. Ancak, düşük kazanç oranına sahip ve genellikle kat kat yatırım yapan yatırımcılar için, bu araçlar ölümcül likidite makineleri haline gelir. Tate'in 727.000 dolarlık kaybı, Hyperliquid'in ücret yapısını veya kaldıraç sınırlamalarını değiştirmeyecek, ancak bu, kaldıraç, düşük kazanç oranı ve yansıtıcı yeniden girişlerin çarpıştığında neler olabileceğini gösteren kamuya açık bir vaka çalışması sunar.

Bu platform her işlem, her yeniden giriş ve her zorunlu tasfiye için işlem ücreti alır. Tavsiye programı, ticaret hacmini artırmak için Tate'e 75.000 dolar ödedi ve ardından bu 75.000 doları likidasyon yoluyla geri aldı. Ticari açıdan, sistem tamamen tasarlandığı şekilde çalışıyor. Bu konunun gelişimini takip eden perakende yatırımcılar için, buradan alınan dersler daha çok Tate'in belirli hatalarından ziyade, kaldıraçlı işlemlerin yapısal dinamiği ile ilgilidir.

%35'lik bir kazanma oranı, makul pozisyon yönetimi ve risk yönetimi altında kabul edilebilir. Ancak, 25 kat kaldıraç eklenirse ve sık sık daha yüksek oranlarla kayıplı işlemlere yeniden girme alışkanlığı varsa, bu ölümcül sonuçlar doğurabilir. On-chain hesaplamanın şeffaflığı, bu dinamiklerin şimdi anında görülebileceği anlamına geliyor; bireysel olayları kamu eğitimi veya kamu eğlencesine dönüştürüyor, bu da kimin izlediğine bağlı. Tate'in hesap bakiyesi sıfıra düştü, Hyperliquid'in emir defteri çalışmaya devam ediyor, 727.000 dolar kayboldu, komisyon geliri de kayboldu ve hesaplar açıklandı. Nihayetinde geriye kalan, işlemcinin işlemi terk etmeyi reddettiğinde kaldıraçların parayı ne kadar hızlı tüketeceğini kaydeden bir zaman damgalı kayıttır.