2025 Yılı Stablecoin Pazar Yapısının Analizi: Açık Ağ Rekabeti Giderek Şiddetleniyor
2025 yılında, stablecoin kripto pazarının en çok ilgi gören alanlarından biri haline geldi. 22 Mayıs itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 245 milyar doları aşmış durumda. Stablecoin'in hızlı büyümesinin arkasında, çeşitli kamu blok zincirlerinin gizlice rekabet ettiği bir savaş alanı yatıyor. Stablecoin sadece varlık akışının değişim göstergesi değil, aynı zamanda kamu blok zinciri pazarındaki kabul oranını ölçen önemli bir göstergedir. Bu makalede, şu anda en üst sıralarda yer alan 12 kamu blok zincirinin stablecoin verileri analiz edilerek, kamu blok zinciri stablecoin gelişimine dair bir genel görünüm çizmeye çalışılmaktadır.
Ethereum: USDC büyümesi liderliğini sürdürmeye yardımcı oluyor
Ethereum'un stabilize edilmiş para birimleri piyasa değeri 122.5 milyar dolar ve tüm stabilcoinlerin arzının %50'sini oluşturuyor. USDT hala Ethereum ağındaki en yüksek orana sahip stabilcoin olup, yaklaşık %50'yi temsil ediyor. Ancak, 2025'ten bu yana USDT'nin Ethereum üzerindeki arzı azalma eğiliminde ve 21 Mayıs itibarıyla %5.07 azalmıştır. Bu durum, başka bir halka açık zincirin Ethereum'u geçerek USDT'nin en büyük arz zinciri olmasına neden oldu.
Ethereum aynı zamanda USDC'nin en büyük ihraç kamu zinciridir. 22 Mayıs itibarıyla, USDC'nin Ethereum üzerindeki ihraç miktarı 36.9 milyar adet olup, yüzde 60.82'ye ulaşmaktadır. 2024 Ekim'den bu yana, USDC'nin Ethereum üzerindeki ihraç miktarı yüzde 46.4 oranında artmış ve Ethereum'un stablecoin piyasasındaki hakimiyetini sürdürmesinin anahtarı olmuştur.
Bir Kamu Blockchain'i: USDT'nin En Büyük İhraç Platformu ve Aktif Ticaret Merkezi Olmak
Bir kamu blok zincirinin stablecoin'leri esas olarak USDT'den gelmektedir; oranı %99'dan fazladır ve şu anda USDT'nin en büyük ihraç blok zinciri haline gelmiştir. Bu zincir, küresel stablecoin pazarında toplam pazar payının yaklaşık %31,3'ünü oluşturmaktadır. Veriler, bu zincirin USDT günlük ortalama işlem hacminin 2.4 milyon işlem olduğunu ve bu sayının Ethereum'un 284 bin işleminin çok üzerinde olduğunu göstermektedir.
İşlem hacmi açısından, bu ağ ortalama olarak günlük 20 milyar dolar değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel tüm stablecoin işlem hacminin neredeyse %29'unu oluşturuyor. Kullanıcı etkinliği açısından, her gün 1 milyondan fazla bağımsız hesap bu zincir üzerinde USDT işlemi gerçekleştiriyor ve bu, tüm blockchain aktif stablecoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk geliyor.
Büyüme trendinde, bu zincirdeki USDT arzı 2024 yılında 48.8 milyar dolardan 2025 yılında 77.7 milyar dolara yükseliyor. Düşük ücretler ve yüksek işlem hızı, özellikle perakende kullanıcılar ve gelişen pazarlar tarafından tercih edilen büyük USDT işlemleri için onu en iyi ağ haline getiriyor.
Ayrıca, bu zincirin kurucusunun Trump ailesiyle işbirliği, stablecoin'inin geleceği için daha fazla olasılık sağladı. Bu yılın Ocak ayında, kurucu, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürmeyi ve nihayetinde ücretsiz transferler gerçekleştirmeyi umduğunu açıkladı. Ancak şu ana kadar, bu planın bir sonraki adımı henüz duyurulmadı.
Solana: Yüksek TPS ile Hızlı Büyüme
Son iki yılın en popüler kamu blok zincirlerinden biri olarak, Solana zincirindeki stablecoin'ler de büyük bir artış göstermiştir. 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan, Mayıs ayında en yüksek 13.1 milyar dolara yükselmiş, artış oranı %627 olmuştur. Hem büyüklük hem de büyüme hızı açısından, Solana stablecoin alanında göz ardı edilemeyecek bir yeni güçtür.
Şu anda, Solana'nın stablecoin toplam piyasa değeri yaklaşık 11.4 milyar dolar, bazı önde gelen halka açık blok zincirleriyle hala büyük bir fark var, ancak DEX işlem hacminin Ethereum'u geçtiği göz önüne alındığında, gelecekte büyük bir büyüme potansiyeli var.
İç yapısı açısından bakıldığında, USDC, Solana üzerindeki tercih edilen stablecoin olup, pazarın %73'ünü elinde bulunduruyor. USDT'nin Solana üzerindeki payı ise yaklaşık %20. Bir ödeme devinin çıkardığı stablecoin'in Solana zincirindeki piyasa değeri şu anda 200 milyon dolar olup, Ethereum'dan sonra gelmekte ve yaklaşık %24,36'lık bir paya sahiptir. Solana, birçok yeni stablecoin için öncelikli seçimlerden biri haline gelmektedir.
Bir Ticaret Platformunun Kamu Zinciri: Sıfır Gas Ücreti ve Yeni Stabilcoin ile Büyümeyi Tetiklemek
2025 yılı Mayıs itibarıyla, bu blok zinciri küresel stablecoin pazar payının yaklaşık %2.4'ünü oluşturmaktadır. Stablecoin piyasa değeri 2024'teki 4 milyar dolardan şu anda yaklaşık 10 milyar dolara yükselerek yaklaşık %150'lik bir artış göstermiştir. Bu büyüme esasen iki yoğun patlamadan kaynaklanmaktadır: 2024 Kasım ile 2025 Ocak arasında piyasa değeri 5 milyar dolardan 7 milyar dolara yükselmiştir; 2025 Nisan sonu ile Mayıs arasında ise 7 milyar dolardan hızlı bir şekilde 9 milyar dolara çıkmıştır. İlk artış, bu blok zincirinin başlattığı sıfır Gas ücreti etkinliğinden kaynaklanabilirken, ikinci artış yeni stablecoin'lerin zincir üzerinde çıkarılmasından etkilenmiştir.
Şu anda, USDT'nin dağıtım oranı yaklaşık %59, yeni stablecoinlerin oranı ise yaklaşık %21. Önceki dönemlerde zincirin öncelikli olarak tanıttığı iki stablecoinin oranı ise toplamda yaklaşık %3'e düştü.
Veriler, bu zincire ait cüzdanların popülaritesinin artmasıyla birlikte, zincir üzerindeki stablecoin DEX işlem oranının Nisan ayındaki %10'dan %28'e yükseldiğini ve merkezi borsa oranıyla hemen hemen aynı seviyeye geldiğini gösteriyor. Ayrıca, Mayıs ayında bu zincir, stablecoin işlemlerinin sayısında tüm zincirlerin %38.1'ini elinde bulundurarak birinci sırada yer aldı. USDT'nin toplam işlem hacminde ise bu zincir, 358 milyar dolarla yalnızca iki ana kamu zincirinin gerisinde kalıyor.
Base: Bir ticaret platformunun gücünü artırdığı hız şampiyonu
Base, tanınmış bir ticaret platformu tarafından geliştirilen bir Ethereum L2 olarak, bu dönemde tüm veri alanlarında büyük bir artış gerçekleştirdi. Stabilcoin piyasa değeri açısından, Base 2024 Ocak ayında 1.77 milyon dolardan 40.9 milyon dolara yükseldi ve bu da %2210'lik bir artış anlamına geliyor; bu, stabilcoin piyasa değeri açısından ilk beş kamu zinciri arasında en büyük artış.
USDC, Base ağındaki en yaygın stablecoin'dir ve pazar payı %97,8'e ulaşmaktadır. Base, USDC'nin Ethereum dışında toplam işlem hacminin en büyük olduğu halka açık blok zinciridir.
Hyperliquid: Türev Ürün Ticaretinin Yeni Alanı
Büyük yatırımcılar için yeni bir oyun platformu olan Hyperliquid, kısa sürede büyük bir potansiyel gösterdi. Altı ay içinde, stabilcoin piyasa değeri 3.26 milyar dolara ulaştı ve birçok köklü kamu zincirini geride bıraktı.
Ekosistem uygulamaları açısından, Hyperliquid merkeziyetsiz türev borsa olarak, esasen işlem aracı olarak USDC'yi kullanmaktadır. USDC, Hyperliquid üzerindeki en büyük stabilcoin türüdür ve %97.8'lik bir paya sahiptir. Dikkate değer bir nokta, Hyperliquid'in son zamanlarda stabilcoin türleri konusunda genişleme göstermesi ve birkaç yeni stabilcoin eklemesidir. Şu anda eklenen stabilcoinlerin ihraç miktarı ve işlem hacmi yüksek olmasa da, kamu blok zinciri ekosisteminin uygulamaları için yeni olasılıklar açmaktadır.
Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinin ardından büyük bir düşüş
Arbitrum, dikkat çeken bir Ethereum L2 olarak, bu döngü içinde stabilcoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024 yılı boyunca, Arbitrum'un stabilcoin piyasa değeri 2 milyar dolardan 6.9 milyar dolara yükseldi. Ancak 2025 yılı başında, piyasa değeri hızlı bir şekilde 2.73 milyar dolara düştü; 2 Ocak'ta tek günde çıkış miktarı 2 milyar dolar azaldı.
Bu büyük düşüşün üç nedeni olabilir: Birincisi, önceki teşvik programının sona ermesi, yaklaşık 50 protokolün likidite sübvansiyonlarının toplu olarak sona ermesi ve piyasa yapıcı fonların çekilmesi; İkincisi, bir stablecoin ihraççısının Arbitrum'daki tokenların yeni bir çapraz zincir standardına taşınacağını açıklaması; Üçüncüsü, yüksek getirili bir rekabetçi zincirin USDC/USDT'ye %5 yıllık getiri + airdrop puanı taahhüt etmesi ve sürekli L2 varlıklarını çekmesi.
Polygon: USDC Göç ve Ödeme Denemesi
2024'ten bugüne, Polygon stabilcoin piyasa değeri 1,26 milyar dolardan yaklaşık 2,15 milyar dolara yükseldi, yıllık artış neredeyse %70. Ana itici güç, bir stabilcoin ihraç eden firmanın yerel tokenlerinin uygulanması ve birçok ödeme devinin PoS zincirinde fiat ve stabilcoin hesaplamalarını denemesiyle kurumsal düzeyde artış sağlanmasıdır.
Şu anda, Polygon zincirindeki stablecoin payı, sırasıyla %40,79 ve %47 pazar payı ile USDT ve USDC tarafından domine edilmektedir.
Avalanche: Düşen ücretler patlayıcı bir büyüme getirmedi
Avalanche'ın son bir yıldaki büyümesi göreceli olarak yavaş. Genel olarak stabilcoin piyasa değeri %79 artmasına rağmen, 2024 Mayıs'ından sonra büyüme durakladı ve 1 milyar ile 2 milyar dolar arasında dalgalanıyor. 2024 sonunda yapılan güncellemeler temel ücretleri büyük ölçüde düşürdü, ancak bu olumlu durum Avalanche'ın gelişimini sürekli olarak desteklemedi, muhtemelen ekosistemin genel aktivite seviyesinin artması gerekiyor ki bu da stabilcoin gelişimini gerçekten destekleyebilsin.
Aptos: Move ekosisteminin kara atı
Aptos üzerindeki stablecoin toplam piyasa değeri 2025'in ilk çeyreğinde ilk kez 1 milyar doları aştı ve 2024'ten bu yana genel artış %2408 ile en hızlı büyüyen kamu blok zincirlerinden biri oldu. MOVE ekosisteminin bir parçası olarak, Aptos ve Sui, yeni ortaya çıkan rakipler arasında yer alıyor. Aptos zincirindeki stablecoin'ler esas olarak USDT ve USDC'den oluşuyor ve sırasıyla %62.39 ve %32'lik paya sahip. USDC'nin 2025 Ocak ayında Aptos'ta çevrimiçi olmaya başladığı göz önüne alındığında, bu büyüme ilerlemesi oldukça hızlı.
Sui:230 kat büyüme gösteren hızlı büyüyen zincir
Sui'nin stablecoin büyümesi, tüm kamu blok zincirleri arasında en dikkat çekici olanıdır; 2024 yılının başındaki yaklaşık 5 milyon dolardan 2025 Mayıs'ındaki 1.156 milyar dolara, artış oranı şaşırtıcı bir şekilde 230 kat olmuştur. Şu anda, USDC, Sui ağı tarafından çıkarılan stablecoin türleri arasında en yüksek paya sahip olup, bu pay yaklaşık %75'tir.
Ancak, Sui ekosistemindeki stablecoin'lerin mevcut büyüklüğü hala nispeten küçük ve ihraç edilen türler de az. Daha fazla büyük yatırımcıyı çekmek, Sui'nin karşılaştığı ana zorluktur. Ayrıca, son zamanlarda meydana gelen bir protokolün çalınması olayı, güvenliğini etkileyebilir; Sui, hem fırsatlar hem de zorluklarla karşı karşıya.
TON: Sosyal Destekle Büyüme
TON, 2024'te rekabete katılan yeni bir oyuncu olarak, bir yıl içinde hızlı bir büyüme elde etti. 2024 Nisan'ında, bir stabilcoin ihraççısı, TON ağı üzerinde eşzamanlı olarak token'lar çıkaracağını duyurdu ve bu, onun desteklediği 15. ağ oldu. Hedef, belirli bir sosyal medya platformunun 900 milyon kullanıcısını doğrudan zincir üstü dolar ödeme ekosistemine entegre etmek. Yayınlandıktan sonra, cüzdanlar ve çeşitli ticaret botları hızla entegre edildi, yeni kullanıcılar cep telefonlarıyla token gönderip almak için herhangi bir engel olmadan işlem yapabiliyor. Bu, TON ekosistemindeki stabilcoin büyümesi için bir temel oluşturdu.
Ancak, TON ekosistemindeki stablecoin büyümesi kısa bir artışın ardından geri çekilmeye başladı ve şu anda yılın başındaki 1,4 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara düştü. Bu, TON ekosisteminin tıklama tabanlı mini oyunlar sonrasında belirgin bir ilgi eksikliği ile ilgili olabilir.
Sonuç
Şu anda, halka açık blok zincirlerinin stablecoin rekabet ortamı hızla değişiyor. Ethereum gibi halka açık blok zincirleri hala büyük bir ilk avantajına sahipken, Solana, BSC gibi popüler halka açık blok zincirleri yavaş yavaş piyasanın başındaki payı aşındırıyor. Yeni stablecoinlerin çıkışı artık sadece Ethereum ile sınırlı değil. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistemine ait halka açık blok zincirleri, stablecoin basım süresi açısından kısa olmasına rağmen, büyüme hızında belirgin bir avantaja sahip.
Görülebilir ki, stablecoin rekabeti daha da şiddetlenecek. Eski blockchain projeleri için hem pazarı korumak hem de büyümeye devam etmek gerekiyor; yeni blockchain projeleri için ise pazarın hızlı genişleme dönemi başlamış durumda. Dünyanın dört bir yanında stablecoin yasalarının yavaş yavaş hayata geçmesiyle birlikte, stablecoin gelişim hikayesi daha yeni başlıyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 stablecoin manzarası: Ethereum önde, yeni zincirler hızla yükseliyor
2025 Yılı Stablecoin Pazar Yapısının Analizi: Açık Ağ Rekabeti Giderek Şiddetleniyor
2025 yılında, stablecoin kripto pazarının en çok ilgi gören alanlarından biri haline geldi. 22 Mayıs itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 245 milyar doları aşmış durumda. Stablecoin'in hızlı büyümesinin arkasında, çeşitli kamu blok zincirlerinin gizlice rekabet ettiği bir savaş alanı yatıyor. Stablecoin sadece varlık akışının değişim göstergesi değil, aynı zamanda kamu blok zinciri pazarındaki kabul oranını ölçen önemli bir göstergedir. Bu makalede, şu anda en üst sıralarda yer alan 12 kamu blok zincirinin stablecoin verileri analiz edilerek, kamu blok zinciri stablecoin gelişimine dair bir genel görünüm çizmeye çalışılmaktadır.
Ethereum: USDC büyümesi liderliğini sürdürmeye yardımcı oluyor
Ethereum'un stabilize edilmiş para birimleri piyasa değeri 122.5 milyar dolar ve tüm stabilcoinlerin arzının %50'sini oluşturuyor. USDT hala Ethereum ağındaki en yüksek orana sahip stabilcoin olup, yaklaşık %50'yi temsil ediyor. Ancak, 2025'ten bu yana USDT'nin Ethereum üzerindeki arzı azalma eğiliminde ve 21 Mayıs itibarıyla %5.07 azalmıştır. Bu durum, başka bir halka açık zincirin Ethereum'u geçerek USDT'nin en büyük arz zinciri olmasına neden oldu.
Ethereum aynı zamanda USDC'nin en büyük ihraç kamu zinciridir. 22 Mayıs itibarıyla, USDC'nin Ethereum üzerindeki ihraç miktarı 36.9 milyar adet olup, yüzde 60.82'ye ulaşmaktadır. 2024 Ekim'den bu yana, USDC'nin Ethereum üzerindeki ihraç miktarı yüzde 46.4 oranında artmış ve Ethereum'un stablecoin piyasasındaki hakimiyetini sürdürmesinin anahtarı olmuştur.
Bir Kamu Blockchain'i: USDT'nin En Büyük İhraç Platformu ve Aktif Ticaret Merkezi Olmak
Bir kamu blok zincirinin stablecoin'leri esas olarak USDT'den gelmektedir; oranı %99'dan fazladır ve şu anda USDT'nin en büyük ihraç blok zinciri haline gelmiştir. Bu zincir, küresel stablecoin pazarında toplam pazar payının yaklaşık %31,3'ünü oluşturmaktadır. Veriler, bu zincirin USDT günlük ortalama işlem hacminin 2.4 milyon işlem olduğunu ve bu sayının Ethereum'un 284 bin işleminin çok üzerinde olduğunu göstermektedir.
İşlem hacmi açısından, bu ağ ortalama olarak günlük 20 milyar dolar değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel tüm stablecoin işlem hacminin neredeyse %29'unu oluşturuyor. Kullanıcı etkinliği açısından, her gün 1 milyondan fazla bağımsız hesap bu zincir üzerinde USDT işlemi gerçekleştiriyor ve bu, tüm blockchain aktif stablecoin cüzdan adreslerinin %28'ine denk geliyor.
Büyüme trendinde, bu zincirdeki USDT arzı 2024 yılında 48.8 milyar dolardan 2025 yılında 77.7 milyar dolara yükseliyor. Düşük ücretler ve yüksek işlem hızı, özellikle perakende kullanıcılar ve gelişen pazarlar tarafından tercih edilen büyük USDT işlemleri için onu en iyi ağ haline getiriyor.
Ayrıca, bu zincirin kurucusunun Trump ailesiyle işbirliği, stablecoin'inin geleceği için daha fazla olasılık sağladı. Bu yılın Ocak ayında, kurucu, işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürmeyi ve nihayetinde ücretsiz transferler gerçekleştirmeyi umduğunu açıkladı. Ancak şu ana kadar, bu planın bir sonraki adımı henüz duyurulmadı.
Solana: Yüksek TPS ile Hızlı Büyüme
Son iki yılın en popüler kamu blok zincirlerinden biri olarak, Solana zincirindeki stablecoin'ler de büyük bir artış göstermiştir. 2024 yılının başındaki 1.8 milyar dolardan, Mayıs ayında en yüksek 13.1 milyar dolara yükselmiş, artış oranı %627 olmuştur. Hem büyüklük hem de büyüme hızı açısından, Solana stablecoin alanında göz ardı edilemeyecek bir yeni güçtür.
Şu anda, Solana'nın stablecoin toplam piyasa değeri yaklaşık 11.4 milyar dolar, bazı önde gelen halka açık blok zincirleriyle hala büyük bir fark var, ancak DEX işlem hacminin Ethereum'u geçtiği göz önüne alındığında, gelecekte büyük bir büyüme potansiyeli var.
İç yapısı açısından bakıldığında, USDC, Solana üzerindeki tercih edilen stablecoin olup, pazarın %73'ünü elinde bulunduruyor. USDT'nin Solana üzerindeki payı ise yaklaşık %20. Bir ödeme devinin çıkardığı stablecoin'in Solana zincirindeki piyasa değeri şu anda 200 milyon dolar olup, Ethereum'dan sonra gelmekte ve yaklaşık %24,36'lık bir paya sahiptir. Solana, birçok yeni stablecoin için öncelikli seçimlerden biri haline gelmektedir.
Bir Ticaret Platformunun Kamu Zinciri: Sıfır Gas Ücreti ve Yeni Stabilcoin ile Büyümeyi Tetiklemek
2025 yılı Mayıs itibarıyla, bu blok zinciri küresel stablecoin pazar payının yaklaşık %2.4'ünü oluşturmaktadır. Stablecoin piyasa değeri 2024'teki 4 milyar dolardan şu anda yaklaşık 10 milyar dolara yükselerek yaklaşık %150'lik bir artış göstermiştir. Bu büyüme esasen iki yoğun patlamadan kaynaklanmaktadır: 2024 Kasım ile 2025 Ocak arasında piyasa değeri 5 milyar dolardan 7 milyar dolara yükselmiştir; 2025 Nisan sonu ile Mayıs arasında ise 7 milyar dolardan hızlı bir şekilde 9 milyar dolara çıkmıştır. İlk artış, bu blok zincirinin başlattığı sıfır Gas ücreti etkinliğinden kaynaklanabilirken, ikinci artış yeni stablecoin'lerin zincir üzerinde çıkarılmasından etkilenmiştir.
Şu anda, USDT'nin dağıtım oranı yaklaşık %59, yeni stablecoinlerin oranı ise yaklaşık %21. Önceki dönemlerde zincirin öncelikli olarak tanıttığı iki stablecoinin oranı ise toplamda yaklaşık %3'e düştü.
Veriler, bu zincire ait cüzdanların popülaritesinin artmasıyla birlikte, zincir üzerindeki stablecoin DEX işlem oranının Nisan ayındaki %10'dan %28'e yükseldiğini ve merkezi borsa oranıyla hemen hemen aynı seviyeye geldiğini gösteriyor. Ayrıca, Mayıs ayında bu zincir, stablecoin işlemlerinin sayısında tüm zincirlerin %38.1'ini elinde bulundurarak birinci sırada yer aldı. USDT'nin toplam işlem hacminde ise bu zincir, 358 milyar dolarla yalnızca iki ana kamu zincirinin gerisinde kalıyor.
Base: Bir ticaret platformunun gücünü artırdığı hız şampiyonu
Base, tanınmış bir ticaret platformu tarafından geliştirilen bir Ethereum L2 olarak, bu dönemde tüm veri alanlarında büyük bir artış gerçekleştirdi. Stabilcoin piyasa değeri açısından, Base 2024 Ocak ayında 1.77 milyon dolardan 40.9 milyon dolara yükseldi ve bu da %2210'lik bir artış anlamına geliyor; bu, stabilcoin piyasa değeri açısından ilk beş kamu zinciri arasında en büyük artış.
USDC, Base ağındaki en yaygın stablecoin'dir ve pazar payı %97,8'e ulaşmaktadır. Base, USDC'nin Ethereum dışında toplam işlem hacminin en büyük olduğu halka açık blok zinciridir.
Hyperliquid: Türev Ürün Ticaretinin Yeni Alanı
Büyük yatırımcılar için yeni bir oyun platformu olan Hyperliquid, kısa sürede büyük bir potansiyel gösterdi. Altı ay içinde, stabilcoin piyasa değeri 3.26 milyar dolara ulaştı ve birçok köklü kamu zincirini geride bıraktı.
Ekosistem uygulamaları açısından, Hyperliquid merkeziyetsiz türev borsa olarak, esasen işlem aracı olarak USDC'yi kullanmaktadır. USDC, Hyperliquid üzerindeki en büyük stabilcoin türüdür ve %97.8'lik bir paya sahiptir. Dikkate değer bir nokta, Hyperliquid'in son zamanlarda stabilcoin türleri konusunda genişleme göstermesi ve birkaç yeni stabilcoin eklemesidir. Şu anda eklenen stabilcoinlerin ihraç miktarı ve işlem hacmi yüksek olmasa da, kamu blok zinciri ekosisteminin uygulamaları için yeni olasılıklar açmaktadır.
Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinin ardından büyük bir düşüş
Arbitrum, dikkat çeken bir Ethereum L2 olarak, bu döngü içinde stabilcoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024 yılı boyunca, Arbitrum'un stabilcoin piyasa değeri 2 milyar dolardan 6.9 milyar dolara yükseldi. Ancak 2025 yılı başında, piyasa değeri hızlı bir şekilde 2.73 milyar dolara düştü; 2 Ocak'ta tek günde çıkış miktarı 2 milyar dolar azaldı.
Bu büyük düşüşün üç nedeni olabilir: Birincisi, önceki teşvik programının sona ermesi, yaklaşık 50 protokolün likidite sübvansiyonlarının toplu olarak sona ermesi ve piyasa yapıcı fonların çekilmesi; İkincisi, bir stablecoin ihraççısının Arbitrum'daki tokenların yeni bir çapraz zincir standardına taşınacağını açıklaması; Üçüncüsü, yüksek getirili bir rekabetçi zincirin USDC/USDT'ye %5 yıllık getiri + airdrop puanı taahhüt etmesi ve sürekli L2 varlıklarını çekmesi.
Polygon: USDC Göç ve Ödeme Denemesi
2024'ten bugüne, Polygon stabilcoin piyasa değeri 1,26 milyar dolardan yaklaşık 2,15 milyar dolara yükseldi, yıllık artış neredeyse %70. Ana itici güç, bir stabilcoin ihraç eden firmanın yerel tokenlerinin uygulanması ve birçok ödeme devinin PoS zincirinde fiat ve stabilcoin hesaplamalarını denemesiyle kurumsal düzeyde artış sağlanmasıdır.
Şu anda, Polygon zincirindeki stablecoin payı, sırasıyla %40,79 ve %47 pazar payı ile USDT ve USDC tarafından domine edilmektedir.
Avalanche: Düşen ücretler patlayıcı bir büyüme getirmedi
Avalanche'ın son bir yıldaki büyümesi göreceli olarak yavaş. Genel olarak stabilcoin piyasa değeri %79 artmasına rağmen, 2024 Mayıs'ından sonra büyüme durakladı ve 1 milyar ile 2 milyar dolar arasında dalgalanıyor. 2024 sonunda yapılan güncellemeler temel ücretleri büyük ölçüde düşürdü, ancak bu olumlu durum Avalanche'ın gelişimini sürekli olarak desteklemedi, muhtemelen ekosistemin genel aktivite seviyesinin artması gerekiyor ki bu da stabilcoin gelişimini gerçekten destekleyebilsin.
Aptos: Move ekosisteminin kara atı
Aptos üzerindeki stablecoin toplam piyasa değeri 2025'in ilk çeyreğinde ilk kez 1 milyar doları aştı ve 2024'ten bu yana genel artış %2408 ile en hızlı büyüyen kamu blok zincirlerinden biri oldu. MOVE ekosisteminin bir parçası olarak, Aptos ve Sui, yeni ortaya çıkan rakipler arasında yer alıyor. Aptos zincirindeki stablecoin'ler esas olarak USDT ve USDC'den oluşuyor ve sırasıyla %62.39 ve %32'lik paya sahip. USDC'nin 2025 Ocak ayında Aptos'ta çevrimiçi olmaya başladığı göz önüne alındığında, bu büyüme ilerlemesi oldukça hızlı.
Sui:230 kat büyüme gösteren hızlı büyüyen zincir
Sui'nin stablecoin büyümesi, tüm kamu blok zincirleri arasında en dikkat çekici olanıdır; 2024 yılının başındaki yaklaşık 5 milyon dolardan 2025 Mayıs'ındaki 1.156 milyar dolara, artış oranı şaşırtıcı bir şekilde 230 kat olmuştur. Şu anda, USDC, Sui ağı tarafından çıkarılan stablecoin türleri arasında en yüksek paya sahip olup, bu pay yaklaşık %75'tir.
Ancak, Sui ekosistemindeki stablecoin'lerin mevcut büyüklüğü hala nispeten küçük ve ihraç edilen türler de az. Daha fazla büyük yatırımcıyı çekmek, Sui'nin karşılaştığı ana zorluktur. Ayrıca, son zamanlarda meydana gelen bir protokolün çalınması olayı, güvenliğini etkileyebilir; Sui, hem fırsatlar hem de zorluklarla karşı karşıya.
TON: Sosyal Destekle Büyüme
TON, 2024'te rekabete katılan yeni bir oyuncu olarak, bir yıl içinde hızlı bir büyüme elde etti. 2024 Nisan'ında, bir stabilcoin ihraççısı, TON ağı üzerinde eşzamanlı olarak token'lar çıkaracağını duyurdu ve bu, onun desteklediği 15. ağ oldu. Hedef, belirli bir sosyal medya platformunun 900 milyon kullanıcısını doğrudan zincir üstü dolar ödeme ekosistemine entegre etmek. Yayınlandıktan sonra, cüzdanlar ve çeşitli ticaret botları hızla entegre edildi, yeni kullanıcılar cep telefonlarıyla token gönderip almak için herhangi bir engel olmadan işlem yapabiliyor. Bu, TON ekosistemindeki stabilcoin büyümesi için bir temel oluşturdu.
Ancak, TON ekosistemindeki stablecoin büyümesi kısa bir artışın ardından geri çekilmeye başladı ve şu anda yılın başındaki 1,4 milyar dolardan yaklaşık 900 milyon dolara düştü. Bu, TON ekosisteminin tıklama tabanlı mini oyunlar sonrasında belirgin bir ilgi eksikliği ile ilgili olabilir.
Sonuç
Şu anda, halka açık blok zincirlerinin stablecoin rekabet ortamı hızla değişiyor. Ethereum gibi halka açık blok zincirleri hala büyük bir ilk avantajına sahipken, Solana, BSC gibi popüler halka açık blok zincirleri yavaş yavaş piyasanın başındaki payı aşındırıyor. Yeni stablecoinlerin çıkışı artık sadece Ethereum ile sınırlı değil. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistemine ait halka açık blok zincirleri, stablecoin basım süresi açısından kısa olmasına rağmen, büyüme hızında belirgin bir avantaja sahip.
Görülebilir ki, stablecoin rekabeti daha da şiddetlenecek. Eski blockchain projeleri için hem pazarı korumak hem de büyümeye devam etmek gerekiyor; yeni blockchain projeleri için ise pazarın hızlı genişleme dönemi başlamış durumda. Dünyanın dört bir yanında stablecoin yasalarının yavaş yavaş hayata geçmesiyle birlikte, stablecoin gelişim hikayesi daha yeni başlıyor.