Web3 Regülasyon Oyununda Hong Kong ve Singapur: Fırsatlar, Zorluklar ve Gelecek Yönü

Son zamanlarda, Hong Kong ve Singapur'un Web3 alanındaki düzenleyici tutumları arasında belirgin bir ayrışma görüldü ve bu durum sektörün geniş dikkatini çekti. Bu makale, her iki bölgedeki politika eğilimlerini, karşılaştıkları zorlukları ve gelecekteki gelişim perspektiflerini derinlemesine analiz etmektedir.

Hong Kong ve Singapur Regülasyon Tutumlarının Karşılaştırılması

Singapur, uluslararası düzenleyici baskı altında Web3 ile ilgili politikalarını önemli ölçüde sıkılaştırıyor ve hatta yerel Web3 endüstrisini "yok etmeyi" göze alıyor. Buna karşılık, Hong Kong, diğer stratejik endüstrilerin desteğinden yoksun olduğu için, düzenleyici ile endüstri gelişimi arasında bir denge arayışında daha kapsayıcı bir düzenleme yolu seçti.

Hong Kong şu anda iki katmanlı bir baskı ile karşı karşıya: bir yandan anakaradan gelen politika etkileri, diğer yandan uluslararası düzenleyici gereklilikler. Para Otoritesi, lisans dağıtımını kontrol etmek için "davet sistemi" gibi yöntemlerle ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemektedir. Ancak genel olarak, Hong Kong hala Web3 gibi potansiyel stratejik bir endüstriyi koruma çabası içindedir.

Stabilcoin Düzenlemeleri ve Pazar Yapısındaki Değişim

Amerika'nın "Zeka Yasası"nın geçişi, küresel stablecoin pazarına yeni bir değişken getirdi. USDT, üç yıllık uyum süresiyle karşı karşıya ve bu diğer stablecoin oyuncuları için gelişim fırsatları sunuyor. Hong Kong, bu bağlamda CNH stablecoin gibi yenilikçi girişimler başlattı, ancak aynı zamanda sıkılaşan düzenleyici baskılarla da karşı karşıya.

Gelecekteki stabil coinler, TMMF( para piyasa fonu tokeni) gibi, zincir üzerindeki depozitoların beyaz liste ile transfer edilmesi gibi daha ihtiyatlı bir beyaz liste sistemi benimseyebilir. Hong Kong Para Otoritesi'nin Ağustos sonrası belirli politikalarının uygulanması dikkatle izlenmeli.

Offshore Kripto Hizmetleri Düzenlemesi

Singapur, yerel olarak kayıtlı ancak yurt dışındaki kullanıcılara yönelik offshore varlıkları açıkça reddetmektedir. Hong Kong şu anda buna karşı daha hoşgörülü, ancak gelecekte benzer bir baskıyla karşılaşabilir. Hong Kong, OTC lisans gerekliliklerini artırarak düzenlemeleri yavaş yavaş sıkılaştırıyor, ancak hala düzenleme ile sanayi arasında bir denge bulmaya çalışıyor.

Hisse Senedi Tokenizasyonunun Regülasyon Zorlukları

Amerikan hisse senedi tokenizasyon pazarı hızla gelişiyor, ancak Hong Kong, tarihsel kalıntı olan sistem engelleri nedeniyle gelişim sıkıntılarıyla karşı karşıya. Hong Kong hisse senedi işlemleri Hong Kong Borsa'sında sınırlı kalıyor, bu da hisse senedi tokenizasyonunun gelişimini büyük ölçüde engelliyor.

ABD SEC, hisse tokenlerinin zincire alınması konusunda bir tür muafiyet sağlamayı değerlendiriyor. Eğer başarılı olursa, bu büyük bir atılım olacak. Bu aynı zamanda Hong Kong dahil olmak üzere diğer küresel piyasalara da örnek teşkil edebilir.

RWA Gelişim Perspektifi

Amerika RWA pazarında özel borçlar, devlet tahvilleri ve para piyasası fonları ön plandayken, Hong Kong'un daha çok standart dışı varlıkların uyumlu RWA'sına odaklanabileceği görülüyor. Ancak her iki bölgede de ikincil piyasa likidite yetersizliği gibi zorluklar var.

Hong Kong, TMMF'nin zincir üzerindeki transferine odaklanıyor, eğer uyum çerçevesi içinde bir atılım gerçekleştirilirse bu önemli bir anlam taşıyacak. Ancak yatırımcı koruma gibi sorunlar hala çözülmeyi bekliyor.

Önümüzdeki yıllarda, ABD'nin STO ihraç sürecini basitleştirmesiyle, küresel RWA pazarının büyük bir gelişme yaşaması bekleniyor. Hong Kong'un bu eğilimi yakalayıp yakalayamayacağı, düzenleyici engelleri aşacak yenilikçi çözümler bulmasına bağlı.