FIT21 Yasası Yorumu: Dijital Varlıkların Tanımı ve Düzenleyici Çerçevesi
Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi 279'a 136 oyla FIT21 Yasası'nı kabul etti. Bu yasanın tam adı "21. Yüzyıl Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"dır ve dijital varlıkların düzenleyici çerçevesini oluşturmayı amaçlamaktadır, bu da kripto para sektörüne derin etkileri olabilecek önemli bir yasama tasarısı olabilir.
Düzenleyici Sorumlulukların Bölünmesi
Yasa, dijital varlıkları iki kategoriye ayırmaktadır: dijital ürünler ve menkul kıymetler. Bu sınıflandırmaya göre, denetim sorumluluğu iki ana kurum tarafından üstlenilmektedir:
Emtia Fiyatları Ticaret Komisyonu (CFTC), dijital varlık ticareti ve ilgili piyasa katılımcılarını denetlemekle sorumludur.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), menkul kıymet olarak görülen dijital varlıkların ve bunların işlem platformlarının denetiminden sorumludur.
Dijital varlıkların tanımı
FIT21 Yasası, "dijital varlık"ı aşağıdaki özelliklere sahip değiştirilebilir bir dijital temsil biçimi olarak tanımlar:
Aracıya bağımlı olmadan eşler arası transfer yapılabilir
Kriptografi ile korunan kamuya açık dağıtık defterde kaydedilir
Bu tanım, kripto paradan tokenleştirilmiş varlıklara kadar geniş bir dijital biçim yelpazesini kapsamaktadır.
Ürün ve menkul kıymetlerin ayrımı
Tasarı, dijital varlıkların menkul kıymet mi yoksa mal mı olduğunu ayırt etmek için birkaç anahtar unsur öne sürdü:
Yatırım Sözleşmesi (Howey Testi): Eğer dijital varlığın satın alınması bir yatırım olarak görülüyorsa ve yatırımcılar üçüncü taraf çabalarıyla kar elde etmeyi bekliyorsa, bu varlık genellikle menkul kıymet olarak değerlendirilir.
Kullanım ve Tüketim: Eğer dijital varlık esasen tüketim malları veya hizmetlerin aracı olarak kullanılıyorsa, bu durum onun bir ürün veya menkul kıymet dışı varlık olarak sınıflandırılmasına neden olabilir.
Merkeziyetsizlik Derecesi: Yüksek derecede merkeziyetsiz bir ağın arkasındaki dijital varlıklar, genellikle bir mal olarak görülme eğilimindedir.
Fonksiyon ve teknik özellikler: Dijital varlıkların teknik yapısı ve fonksiyonel gerçekleştirme yöntemleri de sınıflandırma kriteridir.
Pazar faaliyetleri: Varlık, esasen yatırımın beklenen getirisi üzerinden pazarlanıyorsa, menkul kıymet olarak değerlendirilebilir.
Merkeziyetsizliğin Tanım Kriterleri
Kontrol hakkı: Son 12 ay içinde, hiçbir birey veya varlık sistem işlevlerini tek taraflı olarak kontrol edemez veya önemli ölçüde değiştiremez.
Mülkiyet dağılımı: Son 12 ay içinde, ilgili bireyler veya varlıklar toplam arzın %20'sinden fazlasına sahip olmamıştır.
Oy hakkı ve yönetişim: Son 12 ay içinde, ilgili bireyler veya kuruluşlar %20'den fazla oy hakkını etkileme yetkisine sahip olmamıştır.
Kod katkısı: Son 3 ay içinde, yayımlayıcı sistem kaynak kodunda önemli bir tek taraflı değişiklik yapmamıştır (güvenlik bakımı hariç).
Pazarlama: Son 3 ay içinde, yayımlayıcı dijital varlıkları yatırım aracı olarak halka tanıtmadı.
Fonksiyon ve Teknik Özelliklerin Değerlendirilmesi
Dijital varlıklar ile temel blok zinciri teknolojisi arasındaki ilişki, düzenleyici yönünü belirler:
Varlık İhracı: Blockchain'in programatik mekanizması aracılığıyla ihraç edilir.
İşlem doğrulama: Konsensüs mekanizması aracılığıyla işlemleri doğrulama ve kaydetme.
Merkeziyetsiz yönetim: Bazı projeler, token sahiplerinin kararlara katılmasına izin verir.
Eğer dijital varlıklar, blok zinciri otomasyon programları aracılığıyla ekonomik geri dönüş sağlıyorsa veya yönetişimde oylama katılımına izin veriyorsa, menkul kıymet olarak değerlendirilebilir. Eğer esas olarak bir değişim aracı olarak kullanılıyorsa veya mal hizmet ediniminde kullanılıyorsa, emtia olarak sınıflandırılabilir.
Programatik İhraç Özellikleri
Yatırım sözleşmesi hükümlerine göre dijital varlıklar satıldığında veya devredildiğinde, eğer programatik blok zinciri sistemi aracılığıyla otomatik olarak ihraç ediliyorsa, kendiliğinden menkul kıymet haline gelmezler. Bunun nedeni:
Programatik işlemler, bireylerin veya grupların varlık yönetimi üzerindeki doğrudan kontrolünü azaltmıştır.
Merkeziyetsiz özellikler, varlık işlemlerinin belirlenen kurallara uygun olarak gerçekleştirilmesini sağlar.
Akıllı sözleşmeler gibi ihraç yöntemleri kuralların ve mantığın açık ve şeffaf olmasını sağlar.
Yönetim ve oy verme işlevlerinin işlenmesi
Yönetim ve oy verme işlevine sahip dijital varlıklar için, merkeziyetsizleşme derecesi ile yatırımcıların kontrolü veya ekonomik çıkar beklentisi arasında bir denge kurmak gerekmektedir:
Yüksek derecede merkeziyetsiz (örneğin, fiziksel bir varlık 20%'den fazla oy hakkına sahip değilse) genellikle ürün özelliklerine eğilim gösterir.
Ancak eğer oy hakkı varlık değerini ve işleyişini önemli ölçüde etkiliyorsa, menkul kıymet olarak değerlendirilebilir.
Anahtar, oy haklarının gerçek etkisini ve sahiplerinin ana amacını (ekonomik getiri mi yoksa işlevsel kullanım mı) değerlendirmektir.
Teknoloji ve İnovasyon Desteği
SEC'in FinHub'ını ve CFTC'nin LabCFTC'sini genişletin, finansal teknoloji ile ilgili politika geliştirmeyi teşvik edin.
CFTC ve SEC ortak danışma komitesinin kurulması, dijital varlık sorunlarına odaklanılması.
Merkeziyetsiz Finans (DeFi) gelişimini ve geleneksel finans piyasaları üzerindeki etkisini araştırın.
Finansal piyasalardaki özel tokenlerin (NFT'ler) rolünü ve düzenleyici gereksinimlerini keşfetmek.
Bu önlemler, düzenleyici kurumların kripto para sektörünün uyumunu aktif olarak teşvik ettiğini ve DeFi ile NFT'ler gibi yeni ortaya çıkan alanların gelecekteki düzenlemesine zemin hazırladığını göstermektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
7
Share
Comment
0/400
SolidityJester
· 13h ago
SEC zor durumda kaldı değil mi hh
View OriginalReply0
GasFeeThunder
· 08-04 02:34
Politikalar, boğa koşusu gibi, yavaş gelir ve daha yavaş gider...gas hala dayanamıyor
View OriginalReply0
TheShibaWhisperer
· 08-04 02:32
Tsk, regülasyon geldi.
View OriginalReply0
StakeOrRegret
· 08-04 02:30
Tamam, artık düzenleyici standartlar nihayet netleşti.
View OriginalReply0
ForkTongue
· 08-04 02:27
SEC sonunda pes etti gibi.
View OriginalReply0
UncleWhale
· 08-04 02:16
Regülasyonlar netleşiyor, boğa koşusu gelmeli değil mi?
FIT21 yasası dijital varlık düzenleme çerçevesini tanımlar CFTC ve SEC sorumluluklarını ayırır
FIT21 Yasası Yorumu: Dijital Varlıkların Tanımı ve Düzenleyici Çerçevesi
Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi 279'a 136 oyla FIT21 Yasası'nı kabul etti. Bu yasanın tam adı "21. Yüzyıl Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"dır ve dijital varlıkların düzenleyici çerçevesini oluşturmayı amaçlamaktadır, bu da kripto para sektörüne derin etkileri olabilecek önemli bir yasama tasarısı olabilir.
Düzenleyici Sorumlulukların Bölünmesi
Yasa, dijital varlıkları iki kategoriye ayırmaktadır: dijital ürünler ve menkul kıymetler. Bu sınıflandırmaya göre, denetim sorumluluğu iki ana kurum tarafından üstlenilmektedir:
Dijital varlıkların tanımı
FIT21 Yasası, "dijital varlık"ı aşağıdaki özelliklere sahip değiştirilebilir bir dijital temsil biçimi olarak tanımlar:
Bu tanım, kripto paradan tokenleştirilmiş varlıklara kadar geniş bir dijital biçim yelpazesini kapsamaktadır.
Ürün ve menkul kıymetlerin ayrımı
Tasarı, dijital varlıkların menkul kıymet mi yoksa mal mı olduğunu ayırt etmek için birkaç anahtar unsur öne sürdü:
Yatırım Sözleşmesi (Howey Testi): Eğer dijital varlığın satın alınması bir yatırım olarak görülüyorsa ve yatırımcılar üçüncü taraf çabalarıyla kar elde etmeyi bekliyorsa, bu varlık genellikle menkul kıymet olarak değerlendirilir.
Kullanım ve Tüketim: Eğer dijital varlık esasen tüketim malları veya hizmetlerin aracı olarak kullanılıyorsa, bu durum onun bir ürün veya menkul kıymet dışı varlık olarak sınıflandırılmasına neden olabilir.
Merkeziyetsizlik Derecesi: Yüksek derecede merkeziyetsiz bir ağın arkasındaki dijital varlıklar, genellikle bir mal olarak görülme eğilimindedir.
Fonksiyon ve teknik özellikler: Dijital varlıkların teknik yapısı ve fonksiyonel gerçekleştirme yöntemleri de sınıflandırma kriteridir.
Pazar faaliyetleri: Varlık, esasen yatırımın beklenen getirisi üzerinden pazarlanıyorsa, menkul kıymet olarak değerlendirilebilir.
Merkeziyetsizliğin Tanım Kriterleri
Kontrol hakkı: Son 12 ay içinde, hiçbir birey veya varlık sistem işlevlerini tek taraflı olarak kontrol edemez veya önemli ölçüde değiştiremez.
Mülkiyet dağılımı: Son 12 ay içinde, ilgili bireyler veya varlıklar toplam arzın %20'sinden fazlasına sahip olmamıştır.
Oy hakkı ve yönetişim: Son 12 ay içinde, ilgili bireyler veya kuruluşlar %20'den fazla oy hakkını etkileme yetkisine sahip olmamıştır.
Kod katkısı: Son 3 ay içinde, yayımlayıcı sistem kaynak kodunda önemli bir tek taraflı değişiklik yapmamıştır (güvenlik bakımı hariç).
Pazarlama: Son 3 ay içinde, yayımlayıcı dijital varlıkları yatırım aracı olarak halka tanıtmadı.
Fonksiyon ve Teknik Özelliklerin Değerlendirilmesi
Dijital varlıklar ile temel blok zinciri teknolojisi arasındaki ilişki, düzenleyici yönünü belirler:
Eğer dijital varlıklar, blok zinciri otomasyon programları aracılığıyla ekonomik geri dönüş sağlıyorsa veya yönetişimde oylama katılımına izin veriyorsa, menkul kıymet olarak değerlendirilebilir. Eğer esas olarak bir değişim aracı olarak kullanılıyorsa veya mal hizmet ediniminde kullanılıyorsa, emtia olarak sınıflandırılabilir.
Programatik İhraç Özellikleri
Yatırım sözleşmesi hükümlerine göre dijital varlıklar satıldığında veya devredildiğinde, eğer programatik blok zinciri sistemi aracılığıyla otomatik olarak ihraç ediliyorsa, kendiliğinden menkul kıymet haline gelmezler. Bunun nedeni:
Yönetim ve oy verme işlevlerinin işlenmesi
Yönetim ve oy verme işlevine sahip dijital varlıklar için, merkeziyetsizleşme derecesi ile yatırımcıların kontrolü veya ekonomik çıkar beklentisi arasında bir denge kurmak gerekmektedir:
Anahtar, oy haklarının gerçek etkisini ve sahiplerinin ana amacını (ekonomik getiri mi yoksa işlevsel kullanım mı) değerlendirmektir.
Teknoloji ve İnovasyon Desteği
SEC'in FinHub'ını ve CFTC'nin LabCFTC'sini genişletin, finansal teknoloji ile ilgili politika geliştirmeyi teşvik edin.
CFTC ve SEC ortak danışma komitesinin kurulması, dijital varlık sorunlarına odaklanılması.
Merkeziyetsiz Finans (DeFi) gelişimini ve geleneksel finans piyasaları üzerindeki etkisini araştırın.
Finansal piyasalardaki özel tokenlerin (NFT'ler) rolünü ve düzenleyici gereksinimlerini keşfetmek.
Bu önlemler, düzenleyici kurumların kripto para sektörünün uyumunu aktif olarak teşvik ettiğini ve DeFi ile NFT'ler gibi yeni ortaya çıkan alanların gelecekteki düzenlemesine zemin hazırladığını göstermektedir.