Що таке автоматизований маркетмейкер у криптовалюті?

Автоматизовані маркетмейкери (AMM) — це новаторський підхід до торгівлі криптовалютою в децентралізованих фінансах. Такі платформи застосовують смартконтракти й математичні алгоритми для обміну токенів без класичних книг заявок або централізованих посередників. AMM працюють на основі кривих попиту та пропозиції, які визначаються заданими формулами. Це змінило способи обігу й оцінки цифрових активів у блокчейні.

Що таке маркетмейкінг?

Маркетмейкінг — це ключова торгова стратегія, яка давно застосовується на традиційних фінансових ринках. У цій моделі визначена компанія або особа виконує посередницьку функцію, забезпечуючи безперервну купівлю та продаж активів. Головна відповідальність маркетмейкера — підтримка ліквідності через встановлення цін купівлі й продажу для конкретних активів. Це дозволяє учасникам ринку завжди здійснювати операції.

Маркетмейкер отримує прибуток із різниці між ціною купівлі та продажу, а також із комісій за ліквідність. Наприклад, якщо маркетмейкер встановлює ціну купівлі $100 і ціну продажу $101 для акції, він отримує $1 різниці за кожну операцію. Ця структура є основою впорядкованого ринку й цінової стабільності для різних видів активів.

Що таке автоматизований маркетмейкер (AMM)?

Автоматизований маркетмейкер — це децентралізований протокол, який використовує самовиконувані смартконтракти замість людських посередників чи класичних книг заявок. Такі системи поширені на децентралізованих платформах і peer-to-peer застосунках на блокчейні. Вони відкриті для кожного, хто має криптовалютний гаманець.

Ключова інновація AMM — це пули ліквідності. Це колективні резерви парних криптовалют, що забезпечують торгівлю без прямого підбору контрагентів. Прикладами є різні децентралізовані платформи з мільярдними торговими обсягами. Механізм ціноутворення зазвичай базується на формулі постійного добутку (x * y = k), де x і y — кількості двох активів у пулі, а k — константа. Такий підхід гарантує, що під час купівлі одного активу його ціна зростає пропорційно, підтримуючи баланс у пулі.

Як працюють AMM?

Автоматизовані маркетмейкери замінюють класичну книгу заявок алгоритмічним визначенням ціни. Коли трейдер створює операцію, кошти надходять у відповідний пул ліквідності, а смартконтракт автоматично розраховує курс за поточним співвідношенням токенів. Система динамічно коригує ціни активів залежно від попиту і пропозиції, забезпечуючи постійну ліквідність.

Наприклад, при обміні ETH на USDC AMM аналізує поточний стан пулу й застосовує формулу для визначення курсу обміну. У результаті операцій співвідношення активів змінюється, а ціни коригуються відповідно до ринкової динаміки. Кожна транзакція супроводжується невеликою комісією — зазвичай 0,1–0,3%, яка розподіляється між усіма постачальниками ліквідності пулу пропорційно до їхнього внеску. Це дозволяє підтримувати баланс пулу й винагороджує тих, хто надає ліквідність.

Що таке пул ліквідності?

Пул ліквідності — це репозиторій на основі смартконтракту, де зберігаються пари криптовалют для децентралізованої торгівлі. Такі пули усувають необхідність класичного підбору покупців і продавців, утримуючи резерви двох активів у торговій парі. Користувачі, які вносять активи в такі пули, називаються постачальниками ліквідності (LP) і розміщують рівнозначні суми обох токенів, наприклад, $1 000 у ETH і $1 000 у DAI для пулу ETH/DAI.

Пули ліквідності мають вагомі переваги. Вони вирішують проблему ковзання ціни на ринках із низькою ліквідністю, стабілізуючи ціни завдяки значним резервам. LP отримують пасивний дохід — частку торгових комісій, що розподіляється автоматично залежно від розміру їхнього внеску. Механізм ліквідності базується на двох принципах: трейдери платять комісії за доступ до ліквідності, а при вилученні ліквідності крива бондування забезпечує передачу накопичених комісій від трейдерів до LP. Всі ці операції автономно виконують смартконтракти, забезпечуючи миттєву торгівлю без людського втручання чи ризику маніпуляції.

Приклади протоколів AMM

У DeFi з’явилося багато успішних платформ AMM із власними характеристиками. Провідні платформи на Ethereum першими впровадили модель постійного добутку активів і залишаються найбільшими децентралізованими торговими майданчиками за обсягом торгів. Деякі використовують уже наявний код, додаючи функції стимулювання “yield farming”. Спеціалізовані протоколи орієнтовані на торгівлю стейблкоїнами з оптимізованими алгоритмами для мінімізації ковзання між подібними активами.

Просунуті платформи розширюють ідею AMM, дозволяючи створювати пули з кількома токенами та змінними вагами, а не лише у співвідношенні 50:50. Інноваційні протоколи запроваджують одностороннє надання ліквідності та захист від непостійних втрат. Деякі застосовують алгоритми “proactive market maker” (PMM), що використовують зовнішні прайс-оракули для підвищення ефективності капіталу. Така різноманітність протоколів показує, що AMM постійно розвиваються й пристосовуються до різних потреб ринку криптовалют.

Характеристики AMM

Автоматизовані маркетмейкери мають особливості, що відрізняють їх від централізованих торгових платформ. Насамперед, вони працюють децентралізовано: жоден суб'єкт не контролює платформу й не може обмежити користувачів у доступі. Це дозволяє кожному з криптогаманцем брати участь у торгівлі без погоджень чи верифікації.

Ще одна ознака — використання смартконтрактів, які самостійно виконують операції згідно зі встановленими умовами, застосовуючи логіку “якщо – то” та усуваючи людську помилку чи упередженість. AMM працюють за некостодіальною схемою: користувачі контролюють активи у власних гаманцях, підключаючись лише для торгівлі, і після завершення операцій відключаються. Платформа не має прямого доступу до коштів користувачів.

Безпека підвищується завдяки децентралізації — розподіленість блокчейн-вузлів значно ускладнює атаки порівняно з централізованими платформами, де існує єдина точка відмови. Жорсткі цінові алгоритми унеможливлюють ринкові маніпуляції: ціни розраховуються математично на основі співвідношення активів у пулі, а не завдяки штучному впливу зловмисників.

Переваги та недоліки AMM

AMM забезпечують вагомі переваги, завдяки яким їх використовують у криптоіндустрії. Будь-хто може стати постачальником ліквідності й отримувати пасивний дохід з торгових комісій, відкриваючи маркетмейкінг для широкого кола учасників, а не лише для інституцій. Автоматизація дає змогу проводити торги безперервно, а алгоритмічне ціноутворення знижує ризик маніпуляцій. Відсутність посередників зменшує витрати й підвищує прозорість, а децентралізована структура забезпечує більшу безпеку, ніж централізовані аналоги.

Водночас AMM мають і обмеження. Головна сфера застосування — DeFi, що обмежує ширше впровадження. Технологія є складною для новачків, оскільки вимагає розуміння пулів ліквідності, непостійних втрат і взаємодії зі смартконтрактами. Розмір комісій залежить від навантаження мережі, особливо на Ethereum у періоди пікового навантаження. Постачальники ліквідності стикаються з ризиком непостійних втрат, коли ціни токенів суттєво змінюються щодо початкових пропорцій, що може зменшити дохід порівняно з простим зберіганням активів.

AMM проти моделі книги заявок

Головні відмінності між AMM і традиційними книгами заявок відображають різні підходи до організації ринку. Платформи з книгами заявок працюють на централізованому управлінні, де всі заявки на купівлю й продаж зберігаються на різних цінових рівнях, а учасники підбираються вручну. Така модель потребує постійної присутності маркетмейкерів і може призводити до фрагментації ліквідності.

AMM об’єднують ліквідність у пули й застосовують математичні формули для автоматичного визначення цін, усуваючи потребу в підборі заявок. Книги заявок дозволяють виставляти лімітні ордери, а AMM виконують угоди миттєво за алгоритмічним курсом. Відрізняються й комісійні моделі: централізовані платформи залишають комісії собі, AMM розподіляють їх між постачальниками ліквідності, стимулюючи участь спільноти. Саме через це AMM стали основною технологією для децентралізованої торгівлі, хоча книги заявок залишаються стандартом на централізованих криптоплатформах.

Роль AMM у DeFi

Автоматизовані маркетмейкери стали базовою інфраструктурою децентралізованих фінансів, відкривши нову епоху бездозвільних фінансових сервісів. Їхня поява зробила надання ліквідності й маркетмейкінг доступним для всіх, тоді як раніше цим займалися лише інституційні учасники. Кожен може долучитися до пулів ліквідності й отримувати частку комісій, що створює нові можливості для пасивного доходу в криптовалютах.

Алгоритмічні механізми забезпечують передбачувані умови торгівлі, чого бракувало першим децентралізованим рішенням через волатильність і низьку ліквідність. Самостійне управління активами відповідає принципам DeFi — суверенітету користувача та фінансовій незалежності, усуваючи контрагентський ризик централізованих платформ. Низький поріг входу дозволяє брати участь користувачам з усього світу без обмежень, верифікацій чи мінімальних капіталовкладень. Комбінація доступності, безпеки та економічних стимулів зробила AMM провідною технологією, яка залучає роздрібних і інституційних учасників і сприяє розвитку децентралізованих фінансових ринків.

Висновок

Автоматизовані маркетмейкери трансформували торгівлю криптовалютою, замінивши класичні механізми книг заявок алгоритмічними системами з пулами на смартконтрактах. Децентралізована архітектура AMM вирішила завдання постійної ліквідності, усунула посередників і знизила контрагентський ризик. Використання пулів ліквідності з математичними формулами ціноутворення та автоматичним розподілом комісій створює стійкі екосистеми, де трейдери мають миттєвий доступ до ліквідності, а постачальники ліквідності отримують пасивний дохід.

Попри складність для новачків, змінні транзакційні витрати й ризики непостійних втрат, переваги AMM — це доступність, безпека, прозорість і бездозвільна участь. Саме вони сприяють швидкому поширенню AMM у DeFi. Із розвитком блокчейн-технологій і вдосконаленням нових протоколів AMM ці системи стають дедалі важливішими для децентралізованих фінансів. Успіх різних платформ доводить: AMM не лише стали реальною альтернативою централізованій торгівлі, а й встановили нові стандарти обміну цифровими активами у бездовірчому, ефективному та справедливому середовищі.

FAQ

Що таке автоматизований маркетмейкер?

Автоматизований маркетмейкер (AMM) — це протокол децентралізованих бірж, що застосовує смартконтракти й пули ліквідності для здійснення криптоугод. Він формує ціни на основі співвідношення активів у пулі, даючи змогу торгувати без контрагентів.

Які ризики AMM?

Основні ризики — це непостійні втрати, ковзання ціни, вразливість смартконтрактів і потенційний дисбаланс ліквідності.

Що таке AMM і як це працює?

AMM (Automated Market Maker) — це інструмент DeFi для забезпечення ліквідності без книг заявок. Він використовує смартконтракти для формування пулів ліквідності, дозволяючи користувачам напряму обмінювати активи. AMM коригують ціни залежно від попиту й пропозиції, підтримуючи ринкову стабільність.

Який найкращий AMM у криптовалюті?

Uniswap наразі є провідним AMM у криптовалюті, займаючи лідерські позиції за ринковою капіталізацією та популярністю у сфері Automated Market Maker станом на 12 грудня 2025 року.