Базові активи: визначення, типи та приклади

Базові активи — це основа ринку деривативів. Вони є референтом для фінансових інструментів, що отримують свою вартість від цих активів. Розуміння базових активів потрібне кожному, хто аналізує сучасні фінансові ринки, особливо у сфері опціонів, ф'ючерсів та деривативних контрактів.

Що таке дериватив у фінансах?

Дериватив — це фінансовий контракт, вартість якого прямо залежить від зміни ціни базового активу, індексу або ставки. Такі інструменти не мають власної вартості. Їхня ціна формується на основі руху ціни активу, що слугує референцією. Прикладами деривативів є: опціони, ф'ючерси, форварди та свопи.

Деривативи використовують для різних цілей. Вони дозволяють трейдеру спекулювати на цінових рухах без володіння базовим активом. Вони забезпечують механізми хеджування для захисту поточних позицій. Вони сприяють визначенню ціни, об'єднуючи очікування учасників щодо майбутньої вартості. Деривативи несуть ризики: складність, плече, ризик контрагента і можливу системну нестабільність ринку.

Що таке базові активи?

Базовий актив — це будь-який ліквідний інструмент або актив, що лежить в основі оцінки деривативного контракту. Зв'язок між деривативом і базовим активом завжди прямий: зміна ціни базового активу одразу впливає на ціну деривативу. Це створює ризики та нові можливості для ринку.

Два головні типи деривативів демонструють таку взаємодію. Опціонний контракт дає покупцю право (але не обов'язок) купити або продати базовий актив за фіксованою ціною у визначений термін. Покупець сплачує премію за таку гнучкість і може не використовувати контракт, якщо ринкова ситуація не є вигідною. Опціони використовують для хеджування, наприклад, купуючи пут-опціон для захисту від падіння ціни активу, що належить вам.

Ф'ючерсні контракти зобов'язують обидві сторони завершити угоду за погодженою ціною і датою. На відміну від опціонів, ф'ючерси не передбачають сплату премії наперед. Такі угоди особливо поширені на товарних ринках, де виробники й споживачі прагнуть стабільності ціни. Наприклад, аграрні виробники часто використовують ф'ючерси для фіксації ціни продажу, щоб захиститися від ризику падіння ціни до збору врожаю.

Типи базових активів

Різноманітність базових активів зросла з появою ринків криптовалют і децентралізованих фінансів. Практично будь-який актив, яким можливо торгувати, може бути основою для деривативного контракту.

Корпоративні акції — це один із найстаріших типів базових активів. Еквітні деривативи, такі як опціони на акції, ф'ючерси та свопи, дають змогу отримати доступ до динаміки компанії без володіння акціями. Такі інструменти використовують для спекуляції та хеджування портфеля.

Облігації, які емітують компанії та держави для залучення капіталу, — це ще одна велика категорія активів. Деривативи на облігації (опціони, ф'ючерси, свопи відсоткових ставок) дають змогу управляти ризиком зміни ставок та спекулювати на кредитній якості. Ринок деривативів на облігації є важливою частиною системи боргових інструментів.

Валютні ринки дозволяють активно торгувати деривативами — ф'ючерсами, опціонами, форвардами. Вони дають змогу хеджувати валютні ризики і спекулювати на змінах валютних курсів. У сфері децентралізованих фінансів стейблкоїни — це сучасний приклад валютних деривативів, оскільки багато з них мають резервне забезпечення і прив'язані до фіатних валют.

Криптовалюти стали потужною категорією базових активів. Bitcoin, Ethereum та інші цифрові активи лежать в основі ринків деривативів, де доступні опціони і ф'ючерси. Крипторинки працюють цілодобово, а їхня волатильність приваблює трейдерів деривативами.

Індекси ринку, які агрегують показники багатьох цінних паперів, є основою для ф'ючерсів на індекси, опціонів і свопів. Такі деривативи дають змогу отримати широкий ринковий доступ або хеджувати ризики портфеля.

Реальні активи дедалі частіше токенізують та використовують як базові активи. NFT можуть представляти право власності чи цінність, пов'язану з фізичними речами: мистецтвом, нерухомістю, колекційними предметами. Токенізація дозволяє визначати ціни і торгувати активами, які раніше були малоліквідними чи складними для дроблення.

Фонди, що торгуються на біржі (ETF), є кошиками цінних паперів і також використовуються як базові активи для деривативів. Опціони на ETF і споріднені інструменти розширюють можливості для інвестування та управління ризиками.

Погодні умови також використовують як базові активи. Погодні деривативи, що з'явилися наприкінці 1990-х, посилаються на індекси температури, кількості опадів та інших метеопоказників. Галузі, що залежать від погодних умов — сільське господарство, енергетика, туризм — використовують ці інструменти для хеджування доходів від погодних ризиків.

Приклад базового активу

Bitcoin — приклад базового активу та його роботи на ринку деривативів. Наприклад, інвестор володіє Bitcoin, має позитивний прогноз, але допускає суттєву корекцію ціни. Для захисту від такого ризику і збереження потенціалу зростання інвестор купує тримісячний пут-опціон.

У цьому прикладі базового активу Bitcoin торгується по $95 000. Інвестор сплачує $1 200 премії за право продати 10 BTC по $85 000 кожний — це приблизно на 10,5% нижче ринкової ціни. Якщо ціна Bitcoin під час контракту впаде нижче $85 000, інвестор реалізує опціон і продає за захищеною ціною, компенсуючи втрати за спотовою позицією. Якщо ціна Bitcoin залишиться вище $85 000 або зросте, інвестор дозволяє опціону закінчитися, втрачаючи лише премію, але зберігаючи всю приріст вартості Bitcoin.

Цей приклад показує, як базові активи забезпечують управління ризиками. Bitcoin — це базовий актив, а опціон отримує вартість від руху ціни Bitcoin. Інвестор купує страховку від падіння ціни, зберігаючи потенціал прибутку — це класична схема застосування базового активу.

Що не підходить як базовий актив?

Не всі об'єкти можна використовувати як базові активи у деривативних контрактах. Основна вимога — ліквідність і прозорий механізм визначення ціни.

Особисте майно — побутові речі чи приватні колекції без ринку — не є базовими активами. Вони не мають стандартних методик оцінки і ліквідного ринкового середовища, необхідного для деривативів. Без прозорої та актуальної ціни неможливо створювати і виконувати деривативи.

Нематеріальні активи: патенти, торговельні марки, брендова цінність — також не підходять. Їхня вартість суб'єктивна, залежить від контексту, і не визначається регулярною торгівлею та об'єктивними механізмами ціноутворення. Тому вони не можуть бути базовими активами для стандартизованих деривативних контрактів.

Псувні товари або об'єкти, які складно зберігати, — ще одна обмежена категорія. Свіжа продукція швидко псується, важко забезпечити стабільну ціну на часових горизонтах деривативів. Деривативи на агропродукцію посилаються на зберігаємі, стандартизовані сорти, а не на свіжі товари.

Висновки

Базові активи — це фундамент деривативного ринку. Від класичних активів — акцій і облігацій — до сучасних інновацій: криптовалют і токенізованих реальних активів, їхня різноманітність зростає і дає ринку нові інструменти для управління ризиками та інвестицій.

Зв'язок між деривативами та базовими активами формує динамічну екосистему ціноутворення, передачі ризиків і спекуляції. Розуміння цього механізму через приклади базових активів — ключ для учасника сучасного фінансового ринку, незалежно від ролі: хеджер, спекулянт чи інвестор з диверсифікованим портфелем.

З розвитком ринків, особливо через інтеграцію блокчейн-технологій і децентралізованих фінансів, визначення і сфера базових активів розширюються. Але принцип залишається незмінним: актив має бути ліквідним, з прозорим ціноутворенням і ефективними ринковими механізмами. Кожен приклад — Bitcoin, облігації чи погодні індекси — підтверджує цю тезу. Це дозволяє деривативам виконувати ключові функції у глобальній фінансовій системі та забезпечує її стійкість і довіру.

FAQ

Який приклад базового активу?

Bitcoin — приклад базового активу для ф'ючерсних контрактів на Bitcoin. Інші приклади: Ethereum для опціонів на ETH або золото для стейблкоїнів із забезпеченням золотом.

Чи є золото базовим активом?

Так, золото — це поширений базовий актив. Ним торгують напряму і використовують як основу для фінансових продуктів на крипто- і традиційних ринках.

Які п'ять прикладів активів?

П'ять прикладів активів: 1. Bitcoin (BTC), 2. Ethereum (ETH), 3. невзаємозамінні токени (NFT), 4. токени децентралізованих фінансів (DeFi), 5. стейблкоїни — USDT або USDC.