Дослідження Gate: Обвал BTC провокує стрімке зростання премії за волатильність, а стратегії опціонної волатильності на кінець року стають дедалі актуальнішими

Огляд ринку

За даними Gate Research, цього тижня Біткоїн вперше з червня впав нижче $100 000, досягнувши мінімуму $99 932 та пробивши свою 200-денну середню — це стало другим найбільшим одноденним падінням у році. Ефір також короткочасно знизився нижче $3 200 під час внутрішньоденної торгівлі, досягнувши мінімуму з серпня. Причиною різкого падіння став подвійний вплив жорстких висловлювань Пауелла та загрози зупинки роботи уряду США. Голова Федеральної резервної системи наголосив, що процентні ставки можуть "залишатися високими ще тривалий час", що зменшило очікування щодо зниження ставки у грудні. Водночас Казначейство США прискорило поповнення Основного рахунку Казначейства (TGA), ще більше обмеживши ліквідність долара та посиливши тиск на всі ризикові активи.

Динаміка ринку опціонів

За останніми даними, імпліцитна волатильність (IV) BTC становить 48,11%, а IV ETH — 75,56%, що значно перевищує торішні показники й свідчить про зростання уникання ризику та очікуваної волатильності. Різниця між короткостроковою та довгостроковою IV нормалізувалася, тож ринок наразі демонструє більш нейтральний прогноз щодо короткострокової волатильності. З точки зору кривизни, 25-Delta Skew для BTC і ETH різко перейшли в негативну зону та стали крутішими, що сигналізує про захисну позицію інвесторів щодо ризику падіння.

Реалізована волатильність (RV) BTC зросла до близько 51, а премія ризику волатильності (VRP = IV − RV) залишається майже нульовою, що свідчить про справедливу оцінку волатильності. RV ETH зросла до близько 77,23, а її VRP, яка вчора досягла 13,26 vol, нині впала до 6 vol — це означає, що імпліцитна волатильність певною мірою переоцінена на тлі покращення ринкових настроїв, що робить стратегії шорт-волатильності більш вигідними.

Структури блокових угод

Цього тижня на ринку опціонів BTC та ETH великі учасники використовували шорт-волатильність для позиціювання на помірну низхідну волатильність з мінімальними витратами. Дві ключові блокові угоди:

• BTC:* Купівля BTC-281125-120000-C і продаж BTC-261225-115000-C — це низьковитратна структура зі ставкою на помірне довгострокове зростання в поєднанні з шортом волатильності. Загальний обсяг: ~1 200 BTC; загальний дохід від премії: близько $2,3 млн.
• ETH: Продаж ETH-281125-2800-P і ETH-281125-4000-C, формуючи короткий стренгл для шортування волатильності. Загальний обсяг: ~3 500 ETH; загальний дохід від премії: близько $440 000.

Оновлення платформи

Функція торгівлі опціонами у додатку Gate вже повністю доступна; вона підтримує опціони з розрахунком у USDT на основні активи — BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA та LTC. Запроваджено механізми крос-валютного та портфельного маржинування, що суттєво підвищує гнучкість торгівлі та ефективність використання капіталу.

Деталі торгівлі: https://www.gate.com/options/BTC_USDT