Вступ: Коли капітал Ма Юня постукав у двері Crypto
2 вересня 2025 року, згідно з повідомленням Гонконгської фондової біржі, компанія Yunfeng Financial (0376.HK), акціонером якої є Ма Юн, витратить 44 мільйони доларів на придбання 10000 одиниць ETH як резервного активу. Як тільки ця новина була опублікована, акції компанії різко зросли на 10%. Індустрія Crypto переживає історичний переломний момент — коли капітал "системи Ма Юн" вперше включає ETH до резервів, цей крок зовсім не випадковий: керівники наступного десятиліття поступово змінюються з технічних гіків на інституційний капітал.
Галузевий консенсус вже чітко проявився: ті, хто знає, як упакувати у блокчейні світ у фінансові продукти, зрозумілі для Уолл-стріт, визначатимуть наступну хвилю криптовалюти протягом наступного десятиліття. Інвестиції в 44 мільйони доларів компанії Yunfeng Finance є найкращою нотаткою цієї зміни епохи.
Звіт Ernst & Young: 86% установ поспішають увійти, Crypto досягає "інституційного повороту"
Останній звіт компанії Ernst & Young (EY) розкриває вражаючі дані: у всьому світі 86% фінансових установ вже беруть участь у торгівлі або розміщенні криптоактивів, і серед цих установ 59% інвестують більше 5% свого обсягу керування активами (AUM) в цифрові активи. Установа з обсягом понад 100 мільярдів доларів означає, що принаймні 5 мільярдів доларів розміщується, і її обсяг фінансів значно перевищує загальну суму ринку роздрібних інвесторів.
Три ключові сигнали входу інститутів:
• Широке охоплення: 86% основних фінансових установ займаються Crypto
• Глибоке проникнення: 59% інституційних інвесторів мають понад 5% AUM
• Екологічна зрілість: використання стейблкоїнів 84%, участь у DeFi досягає 75%
На ринку криптовалют настав "інституційний перелом", ці дані є його ознакою: коли традиційний капітал, наприклад, Yunfeng Financial, починає інвестувати в ETH, одинокий випадок вже перетворився на галузеву тенденцію — — оцінювальна система та правила гри в Crypto переробляються інституційними коштами.
Нові тенденції п'яти галузей під керівництвом установ: від технологічного наративу до капітальних ігор
Справжнє зростання походить з гаманця Уолл-стріт
Кілька років тому наративи DATs (стратегії торгівлі цифровими активами) на Уолл-стріт принесли справжній масштабний ефект, тоді як такі концепції, як ZK технології та Layer2, залишилися лише в «самозадоволенні» гік-кола. Згідно з доповіддю EY, частка інституційних інвестицій у ринку криптовалют досягла 63% від загального припливу, тоді як внесок роздрібних інвесторів становить лише 37%, що свідчить про значну різницю між ними.
Типовим є стратегія DATs, яка використовує зв'язок з традиційними фінансовими показниками (такими як криві доходності державних облігацій), що дозволяє інституціям легко зрозуміти ризикові витрати. Хоча деякі установи мають мотиви для короткострокового арбітражу, проте забезпечена ними ліквідність об'єктивно підвищує оцінку активів — — фінансування Yunfeng вже призвело до зростання оцінки відповідних секторів на 22% для ETH, що підтверджує "ефект сома", що виникає внаслідок інституційного капіталу.
Ефективність капіталу: від гонки TPS до "кожна копійка повинна приносити дохід"
Інституційні кошти кардинально змінили логіку галузі: з раннього акценту на технічні параметри, такі як TPS, TVL, перейшли до зосередження на "капіталовій ефективності", тобто на думках про те, як кожна сума коштів може постійно приносити відсотки. У Dolomite_io технологія "повторного використання ліквідності" дозволяє одному активу проводити маркет-мейкінг на трьох торгових парах, що підвищує ефективність використання коштів на 200%. Програмований ліквідний протокол MitosisOrg автоматично регулює розподіл активів за допомогою алгоритмів ШІ, підвищуючи дохідність бездіяльних коштів до 8,7%.
Основні вимоги до криптовалютних продуктів з боку інститутів, як показує звіт EY, вже стали такими, що «річна волатильність прибутку нижча за 15%»; ця ситуація змушує розробників проектів переходити від «технічного враження» до «визначеності прибутку». Як сказав один з керуючих хедж-фондом на Уолл-стріт: «Нам не важливо, скільки транзакцій обробляє блокчейн за секунду, ми лише стурбовані тим, чи можуть кошти стабільно приносити відсотки, як традиційні облігації.»
Фінансове інженерія: відхід криптографії, перемога структурованих продуктів
Фінансові продукти, в яких інституційні кошти не віддають перевагу складним технічним концепціям, а швидше схиляються до продуктів, які "зрозумілі та можуть бути хеджовані". Завдяки глибокій оптимізації ланцюгової книги замовлень, HyperliquidX контролює ковзання одиничного замовлення інституцій на мільйон доларів у межах 0,02%, забезпечуючи досвід торгівлі на рівні CEX. Протягом трьох місяців залучивши 1,2 мільярда доларів інституційних коштів, протокол Boros від pendle_fi вносить механізм обміну процентними ставками традиційних фінансів в у блокчейні, дозволяючи інститутам закріплювати дохід за допомогою обміну фіксованих і плаваючих ставок.
Фінансові продукти не зацікавлюють інституційні кошти складними технологічними концепціями, а більше схиляються до продуктів, які "зрозумілі та можуть бути хеджовані". Завдяки глибокій оптимізації ланцюгової книги замовлень, HyperliquidX контролює ковзання одноразових замовлень інституцій на мільйон доларів у межах 0,02%, забезпечуючи досвід торгівлі рівня CEX; протокол Boros проекту pendle_fi, який за три місяці залучив 1,2 мільярда доларів інституційних коштів, впроваджує механізм свопів процентних ставок традиційних фінансів у блокчейн, дозволяючи інституціям фіксувати доходи за допомогою свопів фіксованих та плаваючих процентних ставок.
Це підтверджує висновки звіту EY: 78% установ більше схильні вибирати "криптовалюти традиційного фінансового типу". Коли торговці установ можуть оцінювати деривативи у блокчейні, використовуючи знайомі моделі "греки опціонів", технічні терміни більше не є важливими — перемога структурованих продуктів в основному полягає в "розповіді криптоісторії мовою Уолл-стріт".
B2B2C модель: установи стають "перекладачами" між роздрібними інвесторами та у блокчейні
У Crypto-індустрії чиста B2C модель виявилася важкою для підтримки (успіху досягли лише біржі), тоді як модель B2B2C завдяки посередникам досягла масштабного зростання. Перетворення складного управління приватними ключами на знайомий всім "пайовий фонд" у "у блокчейні активів під управлінням" є персоналізованим рішенням для сімейних офісів від Fidelity Digital Assets. Завдяки цьому пулу управління заможні клієнти можуть інвестувати в Crypto через традиційні брокерські канали, а наразі його обсяг управління вже перевищив 8,5 мільярда доларів.
Ця механіка "інституційного перекладу" вирішує проблеми галузі: прості продукти потрібні роздрібним інвесторам, тоді як вивільнення цінності у блокчейні залежить від складної логіки, спрощуючи "кросчейн-взаємодію" до форми одноразової заявки, а за допомогою установи перетворюючи "ліквідність майнінгу" на "фіксовані дохідні документи", світ у блокчейні завдяки інститутам посередникам дозволяє досягти ширшого масового ринку.
Відповідність: від "постфактумних квитків" до "вхідного бар'єру" несправедлива перевага
Комплаєнс перетворився з витратного тягаря на конкурентну перевагу. Базовий ланцюг Coinbase, завдяки регуляторній сертифікації в США, залучив 47 традиційних фінансових установ; USDC від Circle завдяки аудитам резервів fiat став вибором 84% установ для торгівлі стабільними монетами. Найяскравіший приклад - фонд WLFI сім'ї Трампа, чия оцінка втричі вища за аналогічні проекти, які не відповідають вимогам, лише завдяки "урядовим зв'язкам".
EY звіт підкреслює: 82% установ вважають "комплаєнс" головним критерієм вибору крипто-партнерів. Коли комплаєнс стає "вхідним квитком", проекти без ліцензії будуть повністю маргіналізовані — це не справедлива конкуренція, а survival law ери домінування установ.
Пророцтво бичачого ринку в умовах інституційного буму: свято ліквідності та момент FOMO
Потенційний обсяг коштів, які можна налаштувати на Crypto, на рівні установ перевищує трильйон доларів США, однак загальна ринкова капіталізація становить лише 480 мільярдів доларів США, що створює «ліквідний затор». Коли частка інституційних коштів перевищує 50%, історичні дані свідчать про те, що ринок Crypto часто переживає черговий бичачий ринок з ростом на 3–5 разів (коли частка інституційних інвестицій досягла 41% у 2021 році, ціна біткоїна зросла на 302%).
Ключовим моментом є те, що «узгоджене зростаюче очікування», яке демонструють установи, вже викликає ефект FOMO. За даними дослідження, проведеного EY, 80% установ планують збільшити свої активи в криптовалютах протягом наступних 12 місяців. Ця психологія «боюсь пропустити можливість» створює самопідкріплювальний цикл зростання. Вже 11 компаній, що торгуються на гонконгських фондових ринках, оголосили про намір збільшити свої інвестиції в ETH після публікації оголошення від Yunfeng Financial. Ця типова ознака початку бичачого ринку - це «ефект натовпу».
Наступні десять років, "сівши" на плечі установ
Ера крипто-гиків завершилася, нове десятиліття, яке очолюють установи, починається. Для звичайних інвесторів найкраща стратегія — «використати силу установ» — — зосередитися на трьох типах можливостей: комплаєнс-ETF (наприклад, ETF на біткойн-стратегію ProShares залучив 14 мільярдів доларів), монети з великими інвестиціями від установ (ETH, SOL та інші з понад 50 інституційними позиціями), B2B2C платформи (наприклад, роздрібний канал Fidelity Digital Assets).
Биківський ринок вже настав, не залишайтеся осторонь. Коли капітал Ма Юня вже увійшов на ринок, коли 86% установ біжать на борт, найкращий вибір для роздрібних інвесторів – не плутатися в технічних деталях, а йти в ногу з кроками установ — адже наступні десять років крипто-багатства неминуче будуть під керівництвом тих, хто розуміє "мову Уолл-стріт".
Зараз саме час діяти: відкрий свій торговий додаток, подивися на активи, в які інституції вклали великі кошти, можливо, це найближча до тебе можливість до наступної хвилі багатства.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Юньфенг Фінанс купив тисячу ETH. Як приєднання інститутів розширить ринок?
Джерело: у блокчейні 花絮
Вступ: Коли капітал Ма Юня постукав у двері Crypto
2 вересня 2025 року, згідно з повідомленням Гонконгської фондової біржі, компанія Yunfeng Financial (0376.HK), акціонером якої є Ма Юн, витратить 44 мільйони доларів на придбання 10000 одиниць ETH як резервного активу. Як тільки ця новина була опублікована, акції компанії різко зросли на 10%. Індустрія Crypto переживає історичний переломний момент — коли капітал "системи Ма Юн" вперше включає ETH до резервів, цей крок зовсім не випадковий: керівники наступного десятиліття поступово змінюються з технічних гіків на інституційний капітал.
Галузевий консенсус вже чітко проявився: ті, хто знає, як упакувати у блокчейні світ у фінансові продукти, зрозумілі для Уолл-стріт, визначатимуть наступну хвилю криптовалюти протягом наступного десятиліття. Інвестиції в 44 мільйони доларів компанії Yunfeng Finance є найкращою нотаткою цієї зміни епохи.
Звіт Ernst & Young: 86% установ поспішають увійти, Crypto досягає "інституційного повороту"
Останній звіт компанії Ernst & Young (EY) розкриває вражаючі дані: у всьому світі 86% фінансових установ вже беруть участь у торгівлі або розміщенні криптоактивів, і серед цих установ 59% інвестують більше 5% свого обсягу керування активами (AUM) в цифрові активи. Установа з обсягом понад 100 мільярдів доларів означає, що принаймні 5 мільярдів доларів розміщується, і її обсяг фінансів значно перевищує загальну суму ринку роздрібних інвесторів.
Три ключові сигнали входу інститутів:
• Широке охоплення: 86% основних фінансових установ займаються Crypto • Глибоке проникнення: 59% інституційних інвесторів мають понад 5% AUM • Екологічна зрілість: використання стейблкоїнів 84%, участь у DeFi досягає 75%
На ринку криптовалют настав "інституційний перелом", ці дані є його ознакою: коли традиційний капітал, наприклад, Yunfeng Financial, починає інвестувати в ETH, одинокий випадок вже перетворився на галузеву тенденцію — — оцінювальна система та правила гри в Crypto переробляються інституційними коштами.
Нові тенденції п'яти галузей під керівництвом установ: від технологічного наративу до капітальних ігор
Справжнє зростання походить з гаманця Уолл-стріт
Кілька років тому наративи DATs (стратегії торгівлі цифровими активами) на Уолл-стріт принесли справжній масштабний ефект, тоді як такі концепції, як ZK технології та Layer2, залишилися лише в «самозадоволенні» гік-кола. Згідно з доповіддю EY, частка інституційних інвестицій у ринку криптовалют досягла 63% від загального припливу, тоді як внесок роздрібних інвесторів становить лише 37%, що свідчить про значну різницю між ними.
Типовим є стратегія DATs, яка використовує зв'язок з традиційними фінансовими показниками (такими як криві доходності державних облігацій), що дозволяє інституціям легко зрозуміти ризикові витрати. Хоча деякі установи мають мотиви для короткострокового арбітражу, проте забезпечена ними ліквідність об'єктивно підвищує оцінку активів — — фінансування Yunfeng вже призвело до зростання оцінки відповідних секторів на 22% для ETH, що підтверджує "ефект сома", що виникає внаслідок інституційного капіталу.
Ефективність капіталу: від гонки TPS до "кожна копійка повинна приносити дохід"
Інституційні кошти кардинально змінили логіку галузі: з раннього акценту на технічні параметри, такі як TPS, TVL, перейшли до зосередження на "капіталовій ефективності", тобто на думках про те, як кожна сума коштів може постійно приносити відсотки. У Dolomite_io технологія "повторного використання ліквідності" дозволяє одному активу проводити маркет-мейкінг на трьох торгових парах, що підвищує ефективність використання коштів на 200%. Програмований ліквідний протокол MitosisOrg автоматично регулює розподіл активів за допомогою алгоритмів ШІ, підвищуючи дохідність бездіяльних коштів до 8,7%.
Основні вимоги до криптовалютних продуктів з боку інститутів, як показує звіт EY, вже стали такими, що «річна волатильність прибутку нижча за 15%»; ця ситуація змушує розробників проектів переходити від «технічного враження» до «визначеності прибутку». Як сказав один з керуючих хедж-фондом на Уолл-стріт: «Нам не важливо, скільки транзакцій обробляє блокчейн за секунду, ми лише стурбовані тим, чи можуть кошти стабільно приносити відсотки, як традиційні облігації.»
Фінансове інженерія: відхід криптографії, перемога структурованих продуктів
Фінансові продукти, в яких інституційні кошти не віддають перевагу складним технічним концепціям, а швидше схиляються до продуктів, які "зрозумілі та можуть бути хеджовані". Завдяки глибокій оптимізації ланцюгової книги замовлень, HyperliquidX контролює ковзання одиничного замовлення інституцій на мільйон доларів у межах 0,02%, забезпечуючи досвід торгівлі на рівні CEX. Протягом трьох місяців залучивши 1,2 мільярда доларів інституційних коштів, протокол Boros від pendle_fi вносить механізм обміну процентними ставками традиційних фінансів в у блокчейні, дозволяючи інститутам закріплювати дохід за допомогою обміну фіксованих і плаваючих ставок.
Фінансові продукти не зацікавлюють інституційні кошти складними технологічними концепціями, а більше схиляються до продуктів, які "зрозумілі та можуть бути хеджовані". Завдяки глибокій оптимізації ланцюгової книги замовлень, HyperliquidX контролює ковзання одноразових замовлень інституцій на мільйон доларів у межах 0,02%, забезпечуючи досвід торгівлі рівня CEX; протокол Boros проекту pendle_fi, який за три місяці залучив 1,2 мільярда доларів інституційних коштів, впроваджує механізм свопів процентних ставок традиційних фінансів у блокчейн, дозволяючи інституціям фіксувати доходи за допомогою свопів фіксованих та плаваючих процентних ставок.
Це підтверджує висновки звіту EY: 78% установ більше схильні вибирати "криптовалюти традиційного фінансового типу". Коли торговці установ можуть оцінювати деривативи у блокчейні, використовуючи знайомі моделі "греки опціонів", технічні терміни більше не є важливими — перемога структурованих продуктів в основному полягає в "розповіді криптоісторії мовою Уолл-стріт".
B2B2C модель: установи стають "перекладачами" між роздрібними інвесторами та у блокчейні
У Crypto-індустрії чиста B2C модель виявилася важкою для підтримки (успіху досягли лише біржі), тоді як модель B2B2C завдяки посередникам досягла масштабного зростання. Перетворення складного управління приватними ключами на знайомий всім "пайовий фонд" у "у блокчейні активів під управлінням" є персоналізованим рішенням для сімейних офісів від Fidelity Digital Assets. Завдяки цьому пулу управління заможні клієнти можуть інвестувати в Crypto через традиційні брокерські канали, а наразі його обсяг управління вже перевищив 8,5 мільярда доларів.
Ця механіка "інституційного перекладу" вирішує проблеми галузі: прості продукти потрібні роздрібним інвесторам, тоді як вивільнення цінності у блокчейні залежить від складної логіки, спрощуючи "кросчейн-взаємодію" до форми одноразової заявки, а за допомогою установи перетворюючи "ліквідність майнінгу" на "фіксовані дохідні документи", світ у блокчейні завдяки інститутам посередникам дозволяє досягти ширшого масового ринку.
Відповідність: від "постфактумних квитків" до "вхідного бар'єру" несправедлива перевага
Комплаєнс перетворився з витратного тягаря на конкурентну перевагу. Базовий ланцюг Coinbase, завдяки регуляторній сертифікації в США, залучив 47 традиційних фінансових установ; USDC від Circle завдяки аудитам резервів fiat став вибором 84% установ для торгівлі стабільними монетами. Найяскравіший приклад - фонд WLFI сім'ї Трампа, чия оцінка втричі вища за аналогічні проекти, які не відповідають вимогам, лише завдяки "урядовим зв'язкам".
EY звіт підкреслює: 82% установ вважають "комплаєнс" головним критерієм вибору крипто-партнерів. Коли комплаєнс стає "вхідним квитком", проекти без ліцензії будуть повністю маргіналізовані — це не справедлива конкуренція, а survival law ери домінування установ.
Пророцтво бичачого ринку в умовах інституційного буму: свято ліквідності та момент FOMO
Потенційний обсяг коштів, які можна налаштувати на Crypto, на рівні установ перевищує трильйон доларів США, однак загальна ринкова капіталізація становить лише 480 мільярдів доларів США, що створює «ліквідний затор». Коли частка інституційних коштів перевищує 50%, історичні дані свідчать про те, що ринок Crypto часто переживає черговий бичачий ринок з ростом на 3–5 разів (коли частка інституційних інвестицій досягла 41% у 2021 році, ціна біткоїна зросла на 302%).
Ключовим моментом є те, що «узгоджене зростаюче очікування», яке демонструють установи, вже викликає ефект FOMO. За даними дослідження, проведеного EY, 80% установ планують збільшити свої активи в криптовалютах протягом наступних 12 місяців. Ця психологія «боюсь пропустити можливість» створює самопідкріплювальний цикл зростання. Вже 11 компаній, що торгуються на гонконгських фондових ринках, оголосили про намір збільшити свої інвестиції в ETH після публікації оголошення від Yunfeng Financial. Ця типова ознака початку бичачого ринку - це «ефект натовпу».
Наступні десять років, "сівши" на плечі установ
Ера крипто-гиків завершилася, нове десятиліття, яке очолюють установи, починається. Для звичайних інвесторів найкраща стратегія — «використати силу установ» — — зосередитися на трьох типах можливостей: комплаєнс-ETF (наприклад, ETF на біткойн-стратегію ProShares залучив 14 мільярдів доларів), монети з великими інвестиціями від установ (ETH, SOL та інші з понад 50 інституційними позиціями), B2B2C платформи (наприклад, роздрібний канал Fidelity Digital Assets).
Биківський ринок вже настав, не залишайтеся осторонь. Коли капітал Ма Юня вже увійшов на ринок, коли 86% установ біжать на борт, найкращий вибір для роздрібних інвесторів – не плутатися в технічних деталях, а йти в ногу з кроками установ — адже наступні десять років крипто-багатства неминуче будуть під керівництвом тих, хто розуміє "мову Уолл-стріт".
Зараз саме час діяти: відкрий свій торговий додаток, подивися на активи, в які інституції вклали великі кошти, можливо, це найближча до тебе можливість до наступної хвилі багатства.