Криптоактиви ринку нова норма: паралельні різноманітні цикли
Нещодавно, спілкуючись з досвідченими фахівцями галузі, стало очевидним, що традиційна теорія «чотири роки один цикл» більше не підходить для сучасного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, очікуючи простого прибутку в бичачому ринку, вони можуть залишитися позаду від ринку.
Поточна екосистема криптоактивів вже перетворилася на складну систему, в якій одночасно функціонують чотири радикально різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку отримання прибутку.
Суперцикл біткойна
Біткоїн перетворився з чисто спекулятивного активу на актив для інституційного розміщення. Величезні обсяги коштів та нова логіка розміщення, які принесли Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, кардинально змінили традиційну модель "перемикання між бичачими і ведмежими ринками".
Ключова зміна полягає в тому, що монети роздрібних інвесторів масштабно переходять до рук інституційних інвесторів, представлених певною відомою технологічною компанією. Ця фундаментальна перебудова структури активів перетворює механізм ціноутворення та характеристики волатильності біткоїна.
Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском: вартістю часу та втратою можливостей. Інституційні інвестори мають можливість витримувати 3-5 років для очікування реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам явно важко мати таку терплячість і фінансову спроможність.
У майбутньому може виникнути повільний бичачий ринок біткоїнів, який триватиме понад десять років. Річна доходність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність помітно знизиться, більше схоже на акції технологічних компаній з помірним зростанням. Що стосується остаточної цінової межі біткоїна, з точки зору поточних роздрібних інвесторів, навіть важко точно передбачити.
Увага до короткого циклу MEMEмонета
Аргумент про те, що MEME монета може існувати довгостроково, має певне підґрунтя. У період, коли технічні наративи не є привабливими, наративи MEME завжди можуть відповідати ритму ринкових настроїв, руху капіталу та уваги, заповнюючи "нудний вакуум" на ринку.
Суть MEME полягає в тому, що це "миттєвий задоволення" спекулятивний носій. Він не потребує білого паперу, технічної перевірки чи дорожньої карти, достатньо символу, який може викликати резонанс. Від культури домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".
Особливість "короткого, швидкого та простого" MEME робить його індикатором настроїв на ринку та резервуаром для капіталу. Коли капітал у надлишку, MEME стає першим вибором для спекулятивних інвестицій; коли капітал у дефіциті, він перетворюється на останній притулок для спекулянтів.
Однак ринок MEME перетворюється з "народного свята" на "професійну арену". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цьому високочастотному обігу. З приходом професійних команд, досвідчених аналітиків та великих капіталів, цей колишній "народний рай" стає все більш конкурентним.
Стрибкоподібний довгий цикл технічних інновацій
Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальний ефект. Такі проекти слідують кривій зрілості технологій, а не циклу емоцій на капітальних ринках, між якими існує суттєвий часовий зсув.
Технічні проекти часто піддаються критиці на ринку, головним чином через те, що на стадії концепції їм надають надто високу оцінку, а на стадії "долини смерті", коли технологія дійсно реалізується, їх навпаки недооцінюють. Це визначає, що вивільнення вартості технічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.
Для терплячих і технічно обізнаних інвесторів розміщення перспективних технологічних проєктів на стадії "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це можливо лише за умови здатності витримати тривалий період очікування та коливання ринку, а також можливі сумніви і насмішки.
Короткі цикли інноваційних гарячих точок
Перед формуванням основного технологічного наративу різні маломасштабні наративи швидко змінювались, від токенізації реальних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI інтелектуальних агентів до AI інфраструктури (включаючи протоколи контексту моделей та комунікацію між агентами), кожен маленький гарячий тренд міг мати лише 1-3 місяці вікна.
Ця фрагментація наративу та висока частота ротацій відображають подвійні обмеження, пов'язані з браком уваги на ринку та ефективністю пошуку прибутку.
Типовий малий наративний цикл зазвичай проходить шість етапів: "перевірка концепції → тестування фінансування → розширення думки → страх пропустити → завищена оцінка → виведення капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до "тестування фінансування" та вихід на піку "страху пропустити".
Конкуренція між маленькими наративами по суті є боротьбою за ресурси уваги. Але між наративами існує технічна взаємозв'язок та концептуальні прогресії. Наприклад, протоколи контексту моделей в інфраструктурі ШІ та стандарти комунікації між агентами насправді є технічною переробкою основи наративу про інтелектуальні агенти ШІ. Якщо подальші наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, сформувати системні оновлення та у процесі справді побудувати стійкий замкнутий цикл цінності, це, ймовірно, призведе до виникнення значного наративу, схожого на DeFi Summer.
З огляду на поточні наративи, найімовірніше, що на рівні інфраструктури ШІ спочатку відбудеться прорив. Якщо такі базові технології, як контекстні протоколи моделей, стандарти зв'язку між агентами, розподілена потужність обчислень, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал для створення великого наративу, подібного до "AI Summer".
Отже, розуміння цих чотирьох паралельних циклів є вкрай важливим для знаходження відповідних стратегій у їхніх ритмах. Безсумнівно, єдине мислення «чотирирічного циклу» більше не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми «паралельних багатокілевих циклів» може бути справжнім ключем до прибутку на цьому ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
шифрування ринку нового часу: чотири великі цикли паралельно розкривають зміни в інвестиційних стратегіях
Криптоактиви ринку нова норма: паралельні різноманітні цикли
Нещодавно, спілкуючись з досвідченими фахівцями галузі, стало очевидним, що традиційна теорія «чотири роки один цикл» більше не підходить для сучасного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, очікуючи простого прибутку в бичачому ринку, вони можуть залишитися позаду від ринку.
Поточна екосистема криптоактивів вже перетворилася на складну систему, в якій одночасно функціонують чотири радикально різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку отримання прибутку.
Суперцикл біткойна
Біткоїн перетворився з чисто спекулятивного активу на актив для інституційного розміщення. Величезні обсяги коштів та нова логіка розміщення, які принесли Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, кардинально змінили традиційну модель "перемикання між бичачими і ведмежими ринками".
Ключова зміна полягає в тому, що монети роздрібних інвесторів масштабно переходять до рук інституційних інвесторів, представлених певною відомою технологічною компанією. Ця фундаментальна перебудова структури активів перетворює механізм ціноутворення та характеристики волатильності біткоїна.
Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском: вартістю часу та втратою можливостей. Інституційні інвестори мають можливість витримувати 3-5 років для очікування реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам явно важко мати таку терплячість і фінансову спроможність.
У майбутньому може виникнути повільний бичачий ринок біткоїнів, який триватиме понад десять років. Річна доходність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність помітно знизиться, більше схоже на акції технологічних компаній з помірним зростанням. Що стосується остаточної цінової межі біткоїна, з точки зору поточних роздрібних інвесторів, навіть важко точно передбачити.
Увага до короткого циклу MEMEмонета
Аргумент про те, що MEME монета може існувати довгостроково, має певне підґрунтя. У період, коли технічні наративи не є привабливими, наративи MEME завжди можуть відповідати ритму ринкових настроїв, руху капіталу та уваги, заповнюючи "нудний вакуум" на ринку.
Суть MEME полягає в тому, що це "миттєвий задоволення" спекулятивний носій. Він не потребує білого паперу, технічної перевірки чи дорожньої карти, достатньо символу, який може викликати резонанс. Від культури домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".
Особливість "короткого, швидкого та простого" MEME робить його індикатором настроїв на ринку та резервуаром для капіталу. Коли капітал у надлишку, MEME стає першим вибором для спекулятивних інвестицій; коли капітал у дефіциті, він перетворюється на останній притулок для спекулянтів.
Однак ринок MEME перетворюється з "народного свята" на "професійну арену". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цьому високочастотному обігу. З приходом професійних команд, досвідчених аналітиків та великих капіталів, цей колишній "народний рай" стає все більш конкурентним.
Стрибкоподібний довгий цикл технічних інновацій
Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальний ефект. Такі проекти слідують кривій зрілості технологій, а не циклу емоцій на капітальних ринках, між якими існує суттєвий часовий зсув.
Технічні проекти часто піддаються критиці на ринку, головним чином через те, що на стадії концепції їм надають надто високу оцінку, а на стадії "долини смерті", коли технологія дійсно реалізується, їх навпаки недооцінюють. Це визначає, що вивільнення вартості технічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.
Для терплячих і технічно обізнаних інвесторів розміщення перспективних технологічних проєктів на стадії "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це можливо лише за умови здатності витримати тривалий період очікування та коливання ринку, а також можливі сумніви і насмішки.
Короткі цикли інноваційних гарячих точок
Перед формуванням основного технологічного наративу різні маломасштабні наративи швидко змінювались, від токенізації реальних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI інтелектуальних агентів до AI інфраструктури (включаючи протоколи контексту моделей та комунікацію між агентами), кожен маленький гарячий тренд міг мати лише 1-3 місяці вікна.
Ця фрагментація наративу та висока частота ротацій відображають подвійні обмеження, пов'язані з браком уваги на ринку та ефективністю пошуку прибутку.
Типовий малий наративний цикл зазвичай проходить шість етапів: "перевірка концепції → тестування фінансування → розширення думки → страх пропустити → завищена оцінка → виведення капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до "тестування фінансування" та вихід на піку "страху пропустити".
Конкуренція між маленькими наративами по суті є боротьбою за ресурси уваги. Але між наративами існує технічна взаємозв'язок та концептуальні прогресії. Наприклад, протоколи контексту моделей в інфраструктурі ШІ та стандарти комунікації між агентами насправді є технічною переробкою основи наративу про інтелектуальні агенти ШІ. Якщо подальші наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, сформувати системні оновлення та у процесі справді побудувати стійкий замкнутий цикл цінності, це, ймовірно, призведе до виникнення значного наративу, схожого на DeFi Summer.
З огляду на поточні наративи, найімовірніше, що на рівні інфраструктури ШІ спочатку відбудеться прорив. Якщо такі базові технології, як контекстні протоколи моделей, стандарти зв'язку між агентами, розподілена потужність обчислень, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал для створення великого наративу, подібного до "AI Summer".
Отже, розуміння цих чотирьох паралельних циклів є вкрай важливим для знаходження відповідних стратегій у їхніх ритмах. Безсумнівно, єдине мислення «чотирирічного циклу» більше не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми «паралельних багатокілевих циклів» може бути справжнім ключем до прибутку на цьому ринку.