Огляд тенденцій регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу

Останніми роками швидкий розвиток стейблкоїнів у сфері криптовалют привернув значну увагу глобальних регуляторних органів. Як криптовалюта, що прив'язана до фіатної валюти або інших активів, стейблкоїни завдяки своїй стабільній вартості отримали широке застосування у сферах трансакцій через кордон та децентралізованих фінансів. Особливо в поточному ринковому циклі токенізація реальних активів проявилася яскраво, що залучило активну участь традиційних фінансових установ та організацій Web3, а також зростає інтерес інвесторів до цієї сфери.

З розвитком ринку стейблкоїнів уряди країн та міжнародні організації почали впроваджувати відповідні політики для регулювання випуску та використання стейблкоїнів. У цій статті буде коротко викладено поточну динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

Сполучені Штати

Як один з важливих ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. Кілька установ беруть участь у регулюванні, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісію з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може вважати деякі стейблкоїни цінними паперами, вимагаючи від них дотримання відповідних норм. Управління фінансів, що підпорядковується Міністерству фінансів, пропонувало дозволити національним банкам та федеральним асоціаціям заощаджень надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Наразі Конгрес США обговорює пропозиції, такі як Законопроект про прозорість стейблкоїнів, метою якого є встановлення єдиної регуляторної рамки.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі в основному ґрунтується на Регламенті про ринок криптоактивів (MiCA). MiCA розділяє стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT).

• Електронні монети токени (EMT): токени, які прив'язані до однієї фіатної валюти, такої як євро або доларовий стейблкоїн.
• Токен, що посилається на активи (ART): токен, прив'язаний до різних активів (таких як фіатні валюти, товари або криптоактиви).

MiCA встановлює відповідні регуляторні вимоги для цих двох категорій стейблкоїнів. Емітенти стейблкоїнів повинні отримати ліцензію від держави-члена ЄС та відповідати умовам капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

Гонконгська адміністрація фінансових послуг та управління фінансами опублікувала основні положення регулювання стейблкоїнів у липні 2024 року. Ця система вимагає, щоб компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконгу, отримували ліцензію від Управління фінансових послуг. Сфера регулювання охоплює управління резервними активами, корпоративне управління, управління ризиками, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням коштів.

Керівництво з фінансів також запустило програму "пісочниця" для емітентів стейблкоїнів, до першої групи учасників входять Jingdong Coinchain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands та Hong Kong Telecommunications.

У грудні 2024 року уряд Гонконгу оприлюднив "Проект закону про стейблкоїни", який має на меті вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Згідно з новим Сінгапурським законом про платіжні послуги, стейблкоїни класифікуються як цифрові платіжні токени. Для випуску та обігу стейблкоїнів необхідно отримати дозвіл у Управлінні грошового обігу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування інноваційних бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну основу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відкоригований PSA визначає стейблкоїни, повністю підтримувані законними валютами, як "електронний платіжний інструмент" (EPI).

Відповідно до нових правил, тільки банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії можуть випускати стейблкоїни. Організації, які здійснюють діяльність, пов'язану зі стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Голова Центрального банку Бразилії Роберто Кампос Нето у жовтні 2024 року заявив, що планується регулювання стейблкоїнів та токенізації активів у 2025 році. У листопаді 2024 року Центральний банк запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає обмеження для користувачів при переміщенні стейблкоїнів з централізованих бірж до самостійних гаманців. Проте, за повідомленнями, заступник керівника фінансової системи Центрального банку у грудні заявив, що якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, це обмеження може бути переглянуте.

Висновок

Різні регіони світу активно досліджують найкращі практики регулювання стейблкоїнів. Незалежно від того, чи створюються регуляторні пісочниці, чи розробляються класифікаційні регуляції відповідно до різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому буде запроваджено більше цілеспрямованих політик. Сфера міжнародних платежів, ймовірно, стане одним із найбільш широких сценаріїв використання стейблкоїнів, що також сприятиме постійному вдосконаленню відповідних регуляторних рамок.