Нещодавно у блокчейні похідний ринок демонструє деякі нові тенденції розвитку. Протягом останніх двох років, окрім яскравих результатів Hyperliquid під керівництвом Джеймса Віна, швидке падіння таких проектів, як dYdX та GMX, майже завершило оповідь про похідні у блокчейні.
Основною причиною є те, що ці проекти тривалий час залишалися на стадії імітації централізованих платформ, копіюючи логіку контрактів та механізм важелів, але не можуть конкурувати з централізованими платформами за ключовими параметрами, такими як механізм ліквідації, ефективність угод, глибина торгівлі тощо. Лише з появою Hyperliquid, шляхом реконструкції продукту та цінності для користувачів, збереглися можливості для подальшого розвитку в цій сфері.
У травні обсяг торгівлі безстроковими контрактами Hyperliquid досяг 2482,95 мільярда доларів США, що є історичним максимумом і становить 42% від обсягу спотових торгів на певній торговій платформі за той же період; дохід протоколу також досяг 70,45 мільйона доларів США, встановивши новий рекорд.
З довгострокової перспективи, хоча Hyperliquid все ще використовує типовий контрактний торговий модель, він почав переходити від оптимізації існуючих рішень до дослідження у блокчейні рідних рішень. Це викликало більш глибоке питання: наступний крок у похідних у блокчейні - це продовжувати оптимізувати централізовану логічну шаблон, чи на основі відкритості блокчейну та характеристик довгих хвостових активів, йти до більш диференційованого шляху продуктової інновації?
Дані показують, що ринок похідних криптовалют продовжує розширюватися, але влада все ще зосереджена в руках централізованих бірж. За останні 24 години обсяги торгів контрактами на п'яти найбільших централізованих біржах досягли рівня в десятки мільярдів доларів, а одна провідна торгова платформа навіть перевищила 60 мільярдів доларів. У порівнянні з цим, обсяги ринку похідних у блокчейні все ще залишаються досить малими, середньодобовий обсяг торгів dYdX становить близько 19 мільйонів доларів, а обсяги GMX за позиціями та 24-годинні обсяги торгів обидва впали нижче 10 мільйонів доларів.
Підйом Hyperliquid приніс нову надію для похідних у блокчейні. Він реконструював логіку цінності через вертикальну інтеграцію, глибоко інтегруючи двигун ордерів з платформою смарт-контрактів, що дозволило похідним у блокчейні вперше змагатися з централізованими платформами за швидкістю торгівлі та витратами, а також встановити структурні переваги в таких вимірах, як витрати, аудиторська спроможність та комбінованість.
Це вказує на те, що похідні у блокчейні не страждають від нестачі попиту, а відсутності дійсно адаптованих до характеристик DeFi форм продуктів. Традиційні безстрокові контракти покладаються на механізм маржі, високий важіль призводить до частих ліквідацій, а ризики користувачів важко контролювати, тоді як попередні похідні у блокчейні так і не змогли створити цінність, яку не може замінити централізована платформа.
Основним викликом, з яким стикаються децентралізовані похідні, є: як у децентралізованій структурі збалансувати ризики, ефективність та досвід користувачів? Особливо коли галузь входить у глибокі води інновацій похідних, як максимально знизити бар'єри для входу нових користувачів і максимально звільнити ефективність активів?
Опціони можуть бути напрямком, варто дослідити. Їхня "нелінійна дохідність" природно відповідає високій волатильності криптовалют, а механізм "маленької передоплати премії" може задовольнити просту торгову потребу широких користувачів з невеликими ставками. Проте, складні правила виконання традиційних опціонів суперечать прагненню роздрібних інвесторів до простих, миттєвих угод.
Тому децентралізовані опціонні продукти повинні балансувати між "ефективністю криптофінансування" та "дружністю до продукту". Деякі нові проекти досліджують інноваційні механізми, такі як "монетарні безстрокові опціони", намагаючись через "спрощення" та "революцію ефективності активів" перетворити базову логіку похідних у блокчейні.
"Механізм "біткоїн-орієнтований" має на меті максимізувати ефективність фінансування криптоактивів користувачів у блокчейні, дозволяючи користувачам брати участь у торгах, використовуючи будь-який токен у блокчейні як заставу, активуючи похідну вартість сплячих активів. "Безстрокові опціони" скасовують фіксовану дату закінчення, переходячи до динамічного регулювання витрат на утримання позиції, дозволяючи користувачам безстроково тримати опціонні позиції.
Ця комбінація "обмежених втрат + безмежного доходу + свободи часу" насправді перетворює опціони на "версію постійних контрактів з низьким ризиком", значно знижуючи бар'єри для участі роздрібних інвесторів. Коли користувачі виявлять, що будь-який з довгих токенів у їхньому гаманці можна безпосередньо перетворити на інструмент хеджування ризиків, а часовий вимір більше не стане ворогом доходу, похідні у блокчейні матимуть шанс справжнього прориву на нішевому ринку, створивши екосистему, яка зможе конкурувати з централізованими платформами.
Новий покоління протоколів все ще досліджує, як повністю пов'язати інтереси громади, торгових користувачів та протоколу, створюючи мережу спільних інтересів "разом у виграші та програші". Це по суті є підривом традиційних відносин експлуатації "платформа-користувач" централізованих платформ, дозволяючи похідним у блокчейні стати не лише торговим майданчиком, а й мережею перерозподілу вартості.
Децентралізовані похідні протоколи все ще мають потенціал стати одним з наймасштабованіших і прибуткових напрямків в екосистемі DeFi. Вони повинні справді вийти з тіні "централізованих аналогів", скориставшись революцією нативних структур у блокчейні та ефективності капіталу, здійснивши самовдосконалення продуктів. Коли власники довгих хвостів активів можуть безпосередньо брати участь у торгах за допомогою токенів, коли багатоланцюгові активи можуть стати заставою без крос-ланцюгових операцій, форма похідних у блокчейні буде вважатись переосмисленою.
Кінцевий результат децентралізованих похідних не в копіюванні централізованих платформ, а в тому, щоб використати рідні переваги у блокчейні ( для відкриття, комбінування та бездозвільного ) створення нового попиту. Ринок, можливо, вже зробив ключовий крок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeCry
· 07-27 05:47
Вітер може продовжувати дути, але плата за газ просто шалена.
Успіх похідних у блокчейні: зростання Hyperliquid та майбутні інноваційні шляхи
Ситуація та прориви похідних у блокчейні
Нещодавно у блокчейні похідний ринок демонструє деякі нові тенденції розвитку. Протягом останніх двох років, окрім яскравих результатів Hyperliquid під керівництвом Джеймса Віна, швидке падіння таких проектів, як dYdX та GMX, майже завершило оповідь про похідні у блокчейні.
Основною причиною є те, що ці проекти тривалий час залишалися на стадії імітації централізованих платформ, копіюючи логіку контрактів та механізм важелів, але не можуть конкурувати з централізованими платформами за ключовими параметрами, такими як механізм ліквідації, ефективність угод, глибина торгівлі тощо. Лише з появою Hyperliquid, шляхом реконструкції продукту та цінності для користувачів, збереглися можливості для подальшого розвитку в цій сфері.
У травні обсяг торгівлі безстроковими контрактами Hyperliquid досяг 2482,95 мільярда доларів США, що є історичним максимумом і становить 42% від обсягу спотових торгів на певній торговій платформі за той же період; дохід протоколу також досяг 70,45 мільйона доларів США, встановивши новий рекорд.
З довгострокової перспективи, хоча Hyperliquid все ще використовує типовий контрактний торговий модель, він почав переходити від оптимізації існуючих рішень до дослідження у блокчейні рідних рішень. Це викликало більш глибоке питання: наступний крок у похідних у блокчейні - це продовжувати оптимізувати централізовану логічну шаблон, чи на основі відкритості блокчейну та характеристик довгих хвостових активів, йти до більш диференційованого шляху продуктової інновації?
Дані показують, що ринок похідних криптовалют продовжує розширюватися, але влада все ще зосереджена в руках централізованих бірж. За останні 24 години обсяги торгів контрактами на п'яти найбільших централізованих біржах досягли рівня в десятки мільярдів доларів, а одна провідна торгова платформа навіть перевищила 60 мільярдів доларів. У порівнянні з цим, обсяги ринку похідних у блокчейні все ще залишаються досить малими, середньодобовий обсяг торгів dYdX становить близько 19 мільйонів доларів, а обсяги GMX за позиціями та 24-годинні обсяги торгів обидва впали нижче 10 мільйонів доларів.
Підйом Hyperliquid приніс нову надію для похідних у блокчейні. Він реконструював логіку цінності через вертикальну інтеграцію, глибоко інтегруючи двигун ордерів з платформою смарт-контрактів, що дозволило похідним у блокчейні вперше змагатися з централізованими платформами за швидкістю торгівлі та витратами, а також встановити структурні переваги в таких вимірах, як витрати, аудиторська спроможність та комбінованість.
Це вказує на те, що похідні у блокчейні не страждають від нестачі попиту, а відсутності дійсно адаптованих до характеристик DeFi форм продуктів. Традиційні безстрокові контракти покладаються на механізм маржі, високий важіль призводить до частих ліквідацій, а ризики користувачів важко контролювати, тоді як попередні похідні у блокчейні так і не змогли створити цінність, яку не може замінити централізована платформа.
Основним викликом, з яким стикаються децентралізовані похідні, є: як у децентралізованій структурі збалансувати ризики, ефективність та досвід користувачів? Особливо коли галузь входить у глибокі води інновацій похідних, як максимально знизити бар'єри для входу нових користувачів і максимально звільнити ефективність активів?
Опціони можуть бути напрямком, варто дослідити. Їхня "нелінійна дохідність" природно відповідає високій волатильності криптовалют, а механізм "маленької передоплати премії" може задовольнити просту торгову потребу широких користувачів з невеликими ставками. Проте, складні правила виконання традиційних опціонів суперечать прагненню роздрібних інвесторів до простих, миттєвих угод.
Тому децентралізовані опціонні продукти повинні балансувати між "ефективністю криптофінансування" та "дружністю до продукту". Деякі нові проекти досліджують інноваційні механізми, такі як "монетарні безстрокові опціони", намагаючись через "спрощення" та "революцію ефективності активів" перетворити базову логіку похідних у блокчейні.
"Механізм "біткоїн-орієнтований" має на меті максимізувати ефективність фінансування криптоактивів користувачів у блокчейні, дозволяючи користувачам брати участь у торгах, використовуючи будь-який токен у блокчейні як заставу, активуючи похідну вартість сплячих активів. "Безстрокові опціони" скасовують фіксовану дату закінчення, переходячи до динамічного регулювання витрат на утримання позиції, дозволяючи користувачам безстроково тримати опціонні позиції.
Ця комбінація "обмежених втрат + безмежного доходу + свободи часу" насправді перетворює опціони на "версію постійних контрактів з низьким ризиком", значно знижуючи бар'єри для участі роздрібних інвесторів. Коли користувачі виявлять, що будь-який з довгих токенів у їхньому гаманці можна безпосередньо перетворити на інструмент хеджування ризиків, а часовий вимір більше не стане ворогом доходу, похідні у блокчейні матимуть шанс справжнього прориву на нішевому ринку, створивши екосистему, яка зможе конкурувати з централізованими платформами.
Новий покоління протоколів все ще досліджує, як повністю пов'язати інтереси громади, торгових користувачів та протоколу, створюючи мережу спільних інтересів "разом у виграші та програші". Це по суті є підривом традиційних відносин експлуатації "платформа-користувач" централізованих платформ, дозволяючи похідним у блокчейні стати не лише торговим майданчиком, а й мережею перерозподілу вартості.
Децентралізовані похідні протоколи все ще мають потенціал стати одним з наймасштабованіших і прибуткових напрямків в екосистемі DeFi. Вони повинні справді вийти з тіні "централізованих аналогів", скориставшись революцією нативних структур у блокчейні та ефективності капіталу, здійснивши самовдосконалення продуктів. Коли власники довгих хвостів активів можуть безпосередньо брати участь у торгах за допомогою токенів, коли багатоланцюгові активи можуть стати заставою без крос-ланцюгових операцій, форма похідних у блокчейні буде вважатись переосмисленою.
Кінцевий результат децентралізованих похідних не в копіюванні централізованих платформ, а в тому, щоб використати рідні переваги у блокчейні ( для відкриття, комбінування та бездозвільного ) створення нового попиту. Ринок, можливо, вже зробив ключовий крок.