Регулювання стейблкоїнів в Гонконзі незабаром набуде чинності, ринкова активність важко знизити

Гонконг незабаром офіційно впровадить "Правила стейблкоїнів", що викликало увагу з усіх боків. На відміну від хвилі, яку викликав законопроект про стейблкоїни в США у сфері криптовалют, дії Гонконгу здаються лише брижами, але вони мали вражаючий вплив на фондовий ринок.

З моменту ухвалення проекту стейблкоїнів у Гонконгу, пов'язані з цим сектори гонконгських акцій пережили бум. Чимало акцій подвоїли свою вартість, а деякі навіть зросли в 10 разів, інвестори виявили великий ентузіазм, а上市公司 скористалися нагодою для збільшення капіталізації. Перед таким гарячим становищем регулятори Гонконгу почали турбуватися. Нещодавно президент Гонконгського управління валютних операцій Юй Вейвень опублікував статтю "Стабільні стейблкоїни для довгострокового розвитку", намагаючись охолодити перегрітий ринок.

Однак охолодити цей киплячий ринок не так просто. Проект закону про стейблкоїни в Гонконгу отримав третє читання в Законодавчій раді 21 травня. Зміст закону включає ліцензійну систему, 100% резервування, статутний капітал у 25 мільйонів гонконгських доларів, закони про боротьбу з відмиванням грошей тощо, що подібно до законодавства інших регіонів. Але реакція ринку виявилася поляризованою.

Крипторинок має песимістичний погляд на гонконгські стейблкоїни, вважаючи, що навіть за вдосконалення регулювання, при обмеженому попиті, гонконгські стейблкоїни навряд чи зможуть перевершити доларові стейблкоїни. Проте традиційний ринок є надзвичайно оптимістичним щодо цього. Після ухвалення регуляцій великі підприємства почали активно вкладатися, традиційні ЗМІ та брокери активно повідомляють, що дозволяє темі стейблкоїнів вийти за межі обмежень. Обговорення поступово розширюється до необхідності стейблкоїна, прив'язаного до юаня, ринок на трильйони, здається, готовий до зростання.

Президент Гонконгського управління грошово-кредитного регулювання Юй Вейвень у статті за тиждень до набрання чинності регуляції висловив скептицизм, зазначивши, що стейблкоїн надмірно концептуалізується і демонструє тенденцію до бульбашки. Він зазначив, що на початковому етапі будуть видані лише кілька ліцензій, закликав інвесторів зберігати спокій і підкреслив, що буде посилено контроль за боротьбою з відмиванням грошей.

Цей крок до зниження температури викликаний перегрівом ринку стейблкоїнів у Гонконзі, що особливо відображається на фондовому ринку. Чудові перспективи стейблкоїнів різко контрастують з їх початковим розвитком, що робить їх популярною історією на капітальному ринку. Практично всі акції, пов'язані зі стейблкоїнами, швидко зросли.

Станом на сьогодні, за повідомленнями, вже п'ятдесят або шістдесят компаній висловили намір подати заявки на ліцензію на стейблкоїн в Гонконзі, включаючи державні підприємства материкового Китаю, фінансові установи та інтернет-гігантів. Однак, запит на отримання ліцензії не означає високий рівень затвердження. Грошово-кредитне управління повідомило, що більшість заявок залишаються на етапі концепції і не мають реальних сценаріїв використання або технічних можливостей.

Щоб впоратися з надмірним попитом на заявки, Управління фінансових послуг може впровадити механізм попереднього відбору, подібний до запрошення. Лише ті установи, які отримали базове схвалення під час попередніх переговорів, можуть подавати офіційні заявки. Установи, що брали участь у пілотному проєкті зі стейблкоїнів, здається, мають більше переваг, такі як технології монети Jingdong, інноваційні технології YuanCoin, консорціум Standard Chartered та ін.

Основні три аспекти, які враховує Управління грошового обігу під час розгляду заявок: здатність до технічної реалізації, потреби в застосуванні та здатність до управління ризиками. Великі підприємства зазвичай мають переваги в цих аспектах, ймовірність успішної заявки для малих і середніх підприємств є нижчою.

Незважаючи на заклики регуляторів охолодити ринок, ентузіазм на ринку важко знизити в короткостроковій перспективі. Розвиток стейблкоїнів у США пов'язаний з Гонконгом, а обговорення стейблкоїнів у офшорному юані продовжує набирати обертів, що забезпечує ринку простір для уяви. Крім того, стейблкоїни є вигідним потенційним ринком для учасників та формують повноцінний виробничий ланцюг.

Однак інвестори повинні бути обережними. Незважаючи на те, що спекуляції навколо стейблкоїнів можуть тривати в короткостроковій перспективі, реальна ефективність ліцензій та життєздатність бізнес-потреб ще потребують перевірки. Беручи до уваги високі витрати на подачу заявок та дотримання вимог, підприємства, які не мають сильних бізнес-моделей, можуть зазнати збитків. Як зазначив Управління грошово-кредитного регулювання, врешті-решт здатні стійко розвиватися будуть лише одиниці, тоді як більшість підприємств, що прагнуть скористатися модою, можуть повернутися до початкової точки після отримання ліцензій.