Нещодавно команда стратегів Citigroup вирішила вийти з торгівельної стратегії, що стосується кривої прибутковості американських державних облігацій. Ця стратегія спочатку ставила на те, що довгострокові американські державні облігації будуть показувати гірші результати, ніж короткострокові, в основному через побоювання щодо можливої шкоди незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Однак останнє політичне рішення ФРС, здається, певною мірою зняло ці побоювання.

Стратеги Дірк Віллер і Адам Піккет рекомендують клієнтам закривати позиції з прибутком по спреду між 30-річними та 5-річними процентними ставками після досягнення рівня мобільного стопа. Ця угода почалася в травні цього року, коли різниця між ними становила 40 базисних пунктів. У серпні вони збільшили цю позицію на рівні 72 базисних пунктів, а врешті-решт вирішили вийти на рівні 60 базисних пунктів.

Citigroup спочатку запропонувала цю стратегію, оскільки очікувала, що державний борг може зрости, що створить тиск на довгострокові облігації. Наприкінці серпня, через посилення побоювань політичного втручання в діяльність Федеральної резервної системи (ФРС), вони ще більше посилили цю ставку.

Однак на минулому тижні засідання Федеральної резервної системи (ФРС) несподівано досягло майже одностайної згоди щодо зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів. Крім одного члена, який підтримував більш значне зниження, інші учасники залишилися одностайними. Результати цього засідання певною мірою зменшили занепокоєння ринку щодо незалежності Федеральної резервної системи (ФРС).

Аналітики Citigroup зазначили, що з травня ринок, здається, трохи заспокоївся щодо постачання довгострокових державних облігацій. Вони також додали, що історично в умовах м'якої економічної посадки цикли пом'якшення Федеральної резервної системи (ФРС) зазвичай є помірними, що обмежує можливість подальшого згострення кривої прибутковості.

Враховуючи ці фактори, команда стратегів Citigroup вирішила тимчасово вийти з цієї торгової стратегії і спостерігати за ринковими тенденціями. Це рішення відображає їхню нову оцінку поточного ринкового середовища та політики Федеральної резервної системи (ФРС).