Що таке коефіцієнт ціна-прибуток (P/E)?

Ключові моменти

• Рівень P/E вказує, скільки інвестори готові платити за кожен долар прибутку компанії, слугуючи швидким способом оцінки, чи є актив переоціненим чи недооціненим.

• Існують різні типи коефіцієнтів P/E — такі як зворотний, прогнозний, абсолютний і відносний — які пропонують різні перспективи, але всі потребують контексту, як-от норми галузі та потенціал зростання компанії.

• P/E коефіцієнт не працює добре для криптовалют, оскільки більшість з них не генерує прибутків або звітів так само, як компанії. Проте, подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість придбання акцій, ймовірно, ви стикалися з терміном P/E ratio. Це абревіатура для коефіцієнта ціна/прибуток, інструменту, який широко використовують інвестори для оцінки, чи варто купувати акцію. Але що насправді означає цей коефіцієнт і як його використовують?

Що таке P/E співвідношення?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутками. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція компанії переоцінена, недооцінена чи має справедливу ціну, порівнюючи поточну ціну акції з прибутком на акцію (BPA).

Іншими словами, коефіцієнт показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

Коефіцієнт P/E = (Ціна акції / Прибуток на акцію)

Ми можемо розрахувати прибуток на акцію (BPA), розділивши загальний прибуток компанії ( після сплати податків та привілейованих дивідендів ) на середньозважену кількість звичайних акцій, доступних на ринку протягом певного періоду.

Типи P/E коефіцієнтів

Є більше ніж один спосіб аналізу співвідношення P/E. Кожна версія пропонує різну перспективу:

• P/E trailing: базується на прибутках компанії за останні 12 місяців. Це найпоширеніший тип і відображає реальну продуктивність.

• P/E forward: використовує прогнози прибутків на наступні 12 місяців. Базується на очікуваннях і оцінках аналітиків.

• Абсолютний P/E: це просто базова формула співвідношення P/E — поточна ціна акції, поділена на прибуток на акцію (BPA) за останній період — без жодної іншої довідки.

• Відносне P/E: порівнює коефіцієнт P/E компанії з еталоном (benchmark), таким як середнє значення по галузі або історичні показники.

Інтерпретація співвідношення P/E

Щоб інтерпретувати співвідношення P/E, необхідно врахувати контекст. Високе співвідношення P/E може свідчити про те, що інвестори очікують високого зростання прибутків у майбутньому і готові заплатити вищу ціну за це. З іншого боку, низьке співвідношення P/E може вказувати на те, що акція недооцінена або що компанія переживає труднощі.

Однак, "високий" або "низький" коефіцієнт P/E може варіюватися в залежності від сектора або індустрії. Наприклад, технологічні компанії зазвичай мають вищі коефіцієнти P/E в порівнянні з компаніями комунальних послуг через їх потенціал для зростання.

Чому важливий коефіцієнт P/E?

Коефіцієнт P/E є швидким способом для інвесторів оцінити вартість акцій. Це особливо корисно для порівняння компаній в одному секторі. Наприклад, якщо дві компанії працюють в одній області, але одна має значно вищий коефіцієнт P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправдана ця різниця більшими очікуваннями зростання чи іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також корисний для:

• Скринінг: інвестори можуть використовувати співвідношення P/E для ідентифікації потенційно недооцінених акцій.

• Оцінка історичних тенденцій: порівняння поточного P/E співвідношення компанії з її попередніми значеннями може вказувати на те, як змінилося сприйняття ринку щодо цієї компанії протягом часу.

• Бенчмаркінг: порівняння коефіцієнта P/E із середнім показником сектора або ринку в цілому допомагає зрозуміти контекст і чи акція має справедливу ціну.

Обмеження коефіцієнта P/E

Хоча коефіцієнт P/E корисний, він не є ідеальним і не повинен використовуватися ізольовано. Є деякі обмеження, які слід враховувати:

• Не працює, якщо прибутки є від'ємними. Коефіцієнт P/E не застосовується, коли компанія зазнає збитків.

• Не виявляє різниці в темпі зростання. Вищий P/E може бути нормальним для швидкозростаючих компаній, тоді як нижчий може очікуватися для старшої компанії з стабільними прибутками. Контекст є важливим.

• Може бути маніпульованим. Деякі компанії можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про свої прибутки, щоб виглядати більш позитивно.

• Ігноруйте інші фактори. Коефіцієнт P/E не враховує борги, грошовий потік та інші суттєві фактори.

Тому, хоча це корисний інструмент, важливо також аналізувати інші показники, такі як доходи, маржі прибутку та рівень заборгованості компанії.

Порівняння коефіцієнтів P/E між галузями

Коефіцієнти P/E можуть значно варіюватися залежно від типу компанії. Тому важливо порівнювати компанії з одного сектора. Наприклад:

• Технологічний сектор: зазвичай мають вищі коефіцієнти P/E через очікування швидкого зростання.

• Сектор комунальних послуг: зазвичай мають нижчі коефіцієнти P/E, оскільки мають стабільні та передбачувані прибутки.

Якщо ви порівняєте співвідношення P/E технологічної компанії з співвідношенням P/E компанії з надання послуг, не враховуючи контекст, ви можете зробити неправильні висновки.

P/E співвідношення та криптовалюти

Можливо, ви запитуєте себе, чи працює коефіцієнт P/E для Bitcoin чи інших криптовалют. Коротка відповідь: не зовсім. Коефіцієнт P/E використовується для компаній, які мають чіткі звіти про прибутки, оскільки розрахунок залежить від цих прибутків. Більшість криптовалют не генерують звіти про прибутки так само, як традиційні компанії.

Однак деякі аналітики використовують подібні концепції в деяких сферах крипто-сектора — таких як платформи децентралізованих фінансів (DeFi), які заробляють на комісіях. Наприклад, вони можуть оцінювати ціну криптовалюти, враховуючи, скільки платформа заробляє на цих комісіях. Ці підходи все ще експериментальні і мало поширені, але вони вказують на те, як люди намагаються адаптувати традиційні фінансові концепції до світу криптовалют.

Заключні міркування

Коефіцієнт ціна/прибуток (P/E) є широко використовуваною метрикою, яка дає уявлення про вартість акції, порівнюючи її поточну ціну з прибутками компанії. Це допомагає інвесторам визначити, чи акція оцінена справедливо, виходячи з її потенціалу прибутку. Коефіцієнт P/E не є ідеальним — і не повинен використовуватися ізольовано — але це чудова точка відліку для оцінки акцій.

Додаткові читання

• Що таке крива доходності і як її використовувати?

• Що таке базисна торгівля і як вона працює?

• Що таке Технічний аналіз?

• Як читати найпопулярніші свічкові патерни