Біткойн Халвінг: Двосічний меч

Халвінг Біткойна — це експеримент в економіці, про який ентузіасти криптовалют продовжують говорити з захопленням. Звичайно, вони скажуть вам, що це "добра економічна модель", оскільки вона створює штучну дефіцитність, нібито підвищуючи цінність BTC з часом. Але давайте будемо реалістами - це просто цифрове раціонування, замасковане під інновацію.

Я спостерігав за трьома халвінгами, і щоразу просувається одна й та ж наратив: "Зменшене постачання дорівнює вищим цінам!" Хоча це теоретично вірно, це зручно ігнорує жорстоку реальність, з якою стикаються майнери. Коли винагороди зменшуються на 50%, багато менших операцій просто знищуються, якщо ціна BTC не подвоїться за ніч.

Наступне халвінг очікується приблизно в квітні 2024 року на блоці 840,000, і всі поводяться так, ніби це якась божественна пророцтво гарантованих прибутків. Торгові платформи навіть використовують цей ажіотаж зі своїми "$500,000 винагороди" акціями - хитромудрий маркетинг для збільшення обсягу торгівлі під час того, що вони представляють як космічну крипто подію.

Що ніхто не хоче визнавати, так це те, що халвінги створюють переможців і програвших. Інституційні інвестори та ранні адоптери святкують, у той час як менші майнери потрапляють під тиск, ще більше централізуючи операції з майнінгу серед тих, хто може витримати бурю.

Дивлячись на коментарі від звичайних трейдерів, як "Добре, отже, він зросте на 50% або впаде на 50%", показує, наскільки плутаними насправді є думки багатьох інвесторів щодо того, що насправді робить механізм халвінгу. Як правильно зазначив один коментатор, "Генерація нових Біткойнів зменшується на 50%" - але чи призведе це до зростання цін, залежить повністю від попиту, а не лише від механіки пропозиції.

Я не кажу, що халвінги є вроджено поганими, але релігійна впевненість навколо них викликає в мене глибокі підозри. Цінова динаміка Біткойна після халвінгів історично була позитивною, але минулі результати не гарантують майбутніх - особливо в умовах все більш регульованого криптографічного ландшафту.

Халвінг не є ні дивом, ні катастрофою - це просто частина програмної економіки Біткойна з складними наслідками, які вигідні одним, в той час як шкодять іншим.