Розуміння коефіцієнта ціни до прибутку (P/E)

Ключові моменти

• P/E коефіцієнт відображає, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії, що дозволяє швидко оцінити, чи є актив завищеним або заниженим.

• Існує кілька видів коефіцієнтів P/E: поточний, перспективний, абсолютний та відносний. Усі вони вимагають врахування галузевих норм та потенціалу зростання компанії.

• P/E коефіцієнт не підходить для криптовалют, оскільки більшість з них не генерують прибуток або не звітують так, як це роблять компанії. Однак подібні методи оцінки тестуються в деяких сферах децентралізованих фінансів (DeFi).

Вступ

Якщо ви коли-небудь розглядали можливість купівлі акцій, ви, напевно, стикалися з терміном "P/E ratio" (Price-to-Earnings ratio). Це один з найпопулярніших інструментів для оцінки привабливості акцій. Давайте розглянемо, як це працює і як це застосовується на практиці.

Що таке P/E Ratio?

Коефіцієнт P/E порівнює ціну акцій компанії з її прибутком. Це допомагає інвесторам визначити, чи є ціна акцій справедливою, порівнюючи поточну ціну з прибутком компанії на акцію (EPS).

Іншими словами, співвідношення показує, скільки інвестори готові заплатити за кожен долар прибутку компанії.

Формула P/E

P/E Ratio = (Ціна акцій / Прибуток на акцію)

Щоб розрахувати прибуток на акцію (EPS), розділіть загальний прибуток компанії (після сплати податків та дивідендів на привілейовані акції) на зважену середню кількість звичайних акцій, які можна придбати за певний період.

Типи P/E коефіцієнтів

Коефіцієнт P/E можна аналізувати різними способами. Кожен варіант розкриває різні аспекти:

• Поточний P/E: На основі прибутків компанії за останні 12 місяців. Це найбільш поширена звітна цифра, яка відображає фактичну продуктивність.

• Прогнозований P/E: Використовує очікувані прибутки за наступні 12 місяців. Ґрунтується на оцінках та прогнозах аналітиків.

• Абсолютний P/E: Базове розрахункове співвідношення - поточна ціна акцій поділена на останню величину EPS. Це не передбачає порівняння з іншими показниками.

• Відносний P/E: Порівнює P/E коефіцієнт компанії з галузевими стандартами або історичними показниками.

Інтерпретація коефіцієнта P/E

Розуміння співвідношення P/E вимагає контексту. Високе співвідношення P/E може свідчити про те, що інвестори очікують значного зростання доходів у майбутньому і готові платити більше. Тим часом низьке співвідношення P/E може сигналізувати або про недооцінені акції, або про проблеми компанії.

Однак визначення "високого" або "низького" P/E співвідношення залежить від галузі. Наприклад, технологічні компанії часто мають вищі P/E співвідношення в порівнянні з комунальними компаніями через відмінності в перспективах зростання.

Переваги P/E співвідношення

Коефіцієнт P/E дозволяє інвесторам швидко оцінити вартість акцій. Він особливо корисний для порівняння компаній у межах однієї і тієї ж галузі. Наприклад, якщо дві компанії в одному секторі мають суттєво різні коефіцієнти P/E, інвестори можуть проаналізувати, чи виправданий преміум вищими темпами зростання чи іншими факторами.

Коефіцієнт P/E також допомагає в наступних випадках:

• Скринінг: Коефіцієнт P/E дозволяє фільтрувати акції, які потенційно недооцінені.

• Оцінка історичних тенденцій: Порівняння поточного P/E співвідношення компанії з її минулим може свідчити про те, як змінилася думка ринку з часом.

• Бенчмаркінг: Порівняння співвідношення P/E з середніми показниками по галузі або з ширшим ринком допомагає визначити, чи є ціна акцій обґрунтованою.

Обмеження P/E співвідношення

Коефіцієнт P/E не є досконалим і не слід використовувати його в ізоляції від інших показників. Слід врахувати кілька обмежень:

• Він не працює з негативними прибутками. Якщо компанія зазнає збитків, коефіцієнт P/E не може бути застосований.

• Воно не показує різниці в зростанні. Високий P/E коефіцієнт може бути виправданим для швидко зростаючої компанії, тоді як нижчий коефіцієнт більш типовий для зрілих бізнесів зі стабільними доходами. Це залежить від конкретної ситуації.

• Це підлягає маніпуляціям. Компанії іноді можуть змінювати спосіб, яким вони звітують про доходи, щоб представити ситуацію у більш вигідному світлі.

• Це ігнорує інші фактори. P/E коефіцієнт не враховує рівень боргу, грошові потоки або інші важливі фактори.

Цей коефіцієнт корисний, але також слід звертати увагу на інші показники, такі як дохід, чистий прибуток та рівень боргу компанії.

Порівняння P/E коефіцієнтів між галузями

Коефіцієнти P/E сильно залежать від типу компанії, яку розглядають. Важливо порівнювати компанії в одній і тій же галузі. Наприклад:

• Технологічний сектор: Ці компанії мають вищі коефіцієнти P/E через швидкі перспективи зростання.

• Сектор комунальних послуг: Цей сектор має нижчі коефіцієнти P/E через стабільні та передбачувані прибутки.

Порівняння технологічної компанії з комунальною компанією на основі P/E коефіцієнтів може призвести до помилкових висновків.

P/E відношення та криптовалюта

Чи працює співвідношення P/E для біткойна та інших криптовалют? Коротко: ні. Співвідношення P/E розроблене для компаній, які публікують чіткі звіти про доходи, оскільки це співвідношення вимагає дані про доходи. Більшість криптовалют не публікують звіти так, як це роблять компанії.

Однак у деяких сферах криптовалюти аналітики іноді використовують схожі ідеї, такі як у децентралізованих фінансах (DeFi) платформах, які отримують комісії. Аналітики можуть оцінювати вартість криптовалюти в порівнянні з тим, скільки платформа заробляє на комісіях. Це експериментальні концепції, які ще не отримали широкого вжитку, але вони демонструють спроби перенести знайомі фінансові концепції у світ криптовалют.

Висновок

Коефіцієнт Price-to-Earnings (P/E) є популярною метрикою для оцінки вартості акцій. Він порівнює поточну ціну акцій із прибутком компанії. Цей коефіцієнт допомагає інвесторам визначити, чи є ціна акцій справедливою на основі їх потенційних доходів. Хоча коефіцієнт P/E має обмеження і не слід використовувати ізольовано, він є відмінною відправною точкою для аналізу акцій.