11 людей, 900 днів і $16 мільярдний грабіж у гігантів

За трохи більше ніж два з половиною роки Hyperliquid зайняв домінуючу позицію на ринку децентралізованих постійних контрактів. Дивлячись лише на топ-100 торгових пар минулого тижня, Hyperliquid розтрощив традиційних гравців з співвідношенням 82-18 щодо об'єму одного великого біржі. І вони зробили це всього з 11 людьми.

Боже, цифри неймовірні. 20 серпня дані компанії показали, що Hyperliquid генерує $102,4 мільйона річного доходу НА ОДНОГО СПІВРОБІТНИКА. Це не просто прибутковість — це абсурдно ефективно в такій мірі, що традиційні фінанси виглядають роздутими і жалюгідними.

Я спостерігав за їхньою подорожжю з тіні. Тихий етап будівництва, вибух багатства від аірдропів і ті долинні моменти, коли всі сумнівалися в них. Тепер, коли HYPE досягає свого третього історичного максимуму цього року, дозвольте мені провести вас через цю дикий шлях.

Тихе Будівництво

У грудні 2022 року Hyperliquid опублікував свій перший твіт про запуск тестової мережі. Ніхто не звернув на це уваги. Поки крипто Twitter був зайнятий гонитвою за наступною колекцією PFP, засновник Джефф був одержимий своєю торговою системою.

Цей хлопець не типовий засновник криптовалюти. Після Гарварду він працював у Citadel, займаючись дослідженнями кількісної торгівлі. Він розуміє, як традиційні ринки підтримують порядок матчінгу під екстремальним тиском — те, в чому більшість криптовалютних бірж досі жахливо провалюється.

Замість того, щоб будувати на блокчейні когось іншого, Джефф наполіг на створенні свого власного Layer 1. Сміливий крок. Він хотів повного контролю над кожним аспектом: матчинг, клиринг, контроль ризиків. З огляду на минуле, це вперте бачення стало ключем до всього.

Їхній Twitter був практично мертвий протягом кількох місяців. У квітні 2023 року вони оголосили про винагороди за рефералів для 81 адреси. Один бідолаха прокоментував, як він був радий заробити 3 $. Цікаво, чи він досі тримає—та $3 були б гроші, які змінюють життя зараз.

До травня 2023 року вони запустили свій маркет-мейкінг сховище "HLP" — перший твіт, який насправді привернув увагу. Сьогодні це сховище має понад $573 мільйон. Звичайно, успіх породжує атаки, і вже в червні вони зіткнулися зі своїм першим експлойтом — хтось маніпулював цінами на CEX, щоб отримати прибуток на Hyperliquid. Вони швидко виправили це, але це було лише початком їхніх боїв за безпеку.

Листопад 2023 року став їхнім переломним моментом. Запущено систему балів, об'єм досяг $10 мільярд, а до кінця року вони обігнали dYdX і стали лідерами на децентралізованих перпах. Сонний гігант прокидається.

Вибух

У 2024 році Джефф перетворився з інженера на візіонера. Він почав говорити про створення "повнофункціональної фінансової екосистеми на блокчейні", а не просто ще однієї торгової платформи.

До березня вони розширилися на спотову торгівлю та представили стандарти рідних токенів. Вони запустили $PURR, мем-криптовалюту, яка досягла піку на рівні $600 мільйон капіталізації. Не задовольнившись цим, вони в травні додали підтримку рідного EVM, чітко давши зрозуміти, що хочуть, щоб користувачі повністю жили в їхній екосистемі.

Листопад 2024, $HYPE токен запущено за $6.25 і він вибухнув до $35 протягом двох тижнів. Ранні приймальники заробили гроші, які змінили їхнє життя. Раптом всі говорили про Hyperliquid—навіть ті, хто ніколи не торгував терміновими контрактами в своєму житті.

Тести

Успіх завжди приваблює ворогів. У грудні дослідник безпеки Тай стверджував, що північнокорейські хакери були активні на платформі, втративши понад 700 тис. доларів. Це викликало серйозні питання щодо безпеки їхніх валідаторів — у них було лише чотири валідатори! ЧОТИРИ!

День потому Hyperliquid відхилив ці занепокоєння, наполягавши на тому, що жодної атаки не сталося, і кошти в безпеці. Але шкода була завдана. У січні оператор вузлів Chorus One опублікував відкритий лист, підкреслюючи численні проблеми: часті вимкнення вузлів, закритий код і ризики централізованого API.

Справжня криза настала в березні 2025 року. Великий гравець масово продав коротко токен JELLY, і волатильність цін призвела до ліквідації. Увесь протокольний сейф опинився на межі краху. Традиційні біржі відчули кров і запустили конкурентні контракти JELLY, щоб атакувати Hyperliquid.

Їхнє рішення? Вони виключили JELLY і закрили позиції на $0.0095 — значно нижче ринкової ціни. Декілька великих імен жорстко їх розкритикували. Артур Хейс поставив, що $HYPE впаде до нуля, а один CEO біржі назвав їх "недорослими, неетичними" та "потенційно FTX 2.0."

Проте $HYPE продовжував зростати, досягаючи нових історичних максимумів до квітня.

Ігровий майданчик для китів

Березень 2025 року приніс "Інсайдер Гая" — таємничого кита, який використовував 50x кредитне плече з незвично високим відсотком виграшу. Потім до розмови приєднався Джеймс Уїнн, зайнявши позиції на мільярди доларів і на короткий час ставши легендою ринку, перш ніж втратити 21.77 мільйонів доларів основної суми після прибуткового раунду на $87 мільйон.

Лише два дні тому, "давній кит", який був неактивний протягом семи років, вкладив 1,25 мільярда доларів США в ETH через Hyperliquid, збільшивши свої загальні активи до 2,55 мільярда доларів США — у 2,5 рази більше, ніж у Фонді Ethereum. Цей єдиний кит спричинив падіння Bitcoin на 3% після того, як він продав.

Великі гравці люблять Hyperliquid, тому що він пропонує виконання на централізованій біржі з децентралізованою безпекою.

Реальність

Крипто створює дива, але кидати виклик гігантам, таким як великі біржі, всього з 11 людьми – це справді надзвичайно. Джефф не типовий крипто-демонстратор – він рідко дає інтерв'ю і не має маркетингової команди.

За історією успіху стоїть довгий період невідомості, сумнівів і невпинної роботи. Їхній шлях був далеко не гладким, проте вони створили щось революційне.

У цій індустрії гіпменів і порожніх обіцянок Hyperliquid побудував щось реальне — і цифри не брешуть.