Розуміння Повністю розбавлена вартість (FDV) у Криптовалюті: Повний посібник

Повністю розбавлена вартість (FDV) є критично важливим показником при оцінці криптовалютних проектів, надаючи уявлення про їх потенційну загальну вартість. На відміну від ринкової капіталізації, яка враховує лише токени, що наразі знаходяться в обігу, FDV розраховує оцінену ринкову капіталізацію, якщо всі токени — включаючи ті, що ще не в обігу — були б доступні на ринку сьогодні.

Розглядаючи загальну кількість токенів, а не лише обіг токенів, FDV забезпечує інвесторам більш комплексну оцінку загального потенціалу вартості проєкту. Ця стаття розглядає концепцію повністю розбавленої вартості на ринку криптовалют, методологію її розрахунку, важливість для інвесторів та ризики, пов'язані з покладанням виключно на цю метрику.

Що таке Повністю розбавлена вартість (FDV)

Думайте про FDV як про оцінку будинку, який ще будується. Хоча ви зараз можете бачити лише частину структури, ви розумієте, що в майбутньому будуть збудовані додаткові кімнати. У термінах криптовалюти FDV представляє собою оцінювану загальну вартість проєкту, якщо всі токени — як існуючі, так і ті, що ще не були випущені — потраплять на ринок. Ця вартість розраховується шляхом множення поточної ціни токена на загальну пропозицію, включаючи заблоковані, зарезервовані або ще не створені токени.

Багато криптовалютних проектів поступово випускають свої токени через механізми, такі як вестинг, стейкінг або майнінг. Наприклад, Ripple впровадила систему вестингу для XRP, яка узгоджує довгострокові вигоди, Tezos винагороджує стейкінг XTZ за участь у мережі, а Bitcoin заохочує майнерів забезпечувати безпеку мережі.

Хоча обіговий обсяг лише відображає кількість токенів, які наразі доступні, FDV розглядає загальний обсяг, який з'явиться в майбутньому. Це дає ширшу картину майбутнього потенціалу проекту, хоча важливо зазначити, що майбутні ціни на токени можуть коливатися.

| Параметр | Загальна пропозиція | Максимальна пропозиція | Обігова пропозиція | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Визначення | Загальна кількість випущених токенів, включаючи невипущені токени | Абсолютний ліміт на загальну кількість токенів, які можуть існувати | Кількість токенів, які наразі доступні для торгівлі | | Включає | Заблоковані, спалені та зарезервовані токени | Фіксовані обмеження, встановлені протоколом; незмінні | Виключає заблоковані, спалені та зарезервовані токени | | Зміни | Може змінюватися з новим випуском або знищенням токенів | Залишається незмінним; визначено протоколом | Може коливатися через новий випуск, знищення або блокування токенів | | Вплив блокування/знищення | Заблоковані токени зменшують доступну пропозицію; знищені токени зменшують загальну пропозицію | Ніякого впливу; відображає максимальний ліміт | Коригується на основі заблокованих і знищених токенів; змінюється, коли ці токени звільняються або повертаються |

Чому FDV має значення для інвесторів у криптовалюту

Для інвесторів FDV подібний до аналізу загальної вартості предмета, який ви купуєте в розстрочку. Коли у проекту висока FDV, це вказує на те, що в майбутньому в обіг надійде більше токенів, що може знизити вартість токенів, які ви зараз тримаєте. При низькій ринковій капіталізації це може зробити проект "дешевшим" на даний момент.

Однак, якщо Повністю розбавлена вартість (FDV) значно перевищує поточну ринкову капіталізацію, це може свідчити про те, що проект може бути переоціненим. Розуміння FDV допомагає вам приймати кращі інвестиційні рішення, дозволяючи вам побачити повний потенційний обсяг інвестицій, а не покладатися лише на його поточну вартість.

Щоб спростити:

• FDV представляє загальну потенційну вартість
• Ринкова капіталізація представляє поточну вартість

FDV проти ринкової капіталізації: У чому різниця?

Хоча FDV та ринкова капіталізація можуть здаватися подібними термінами, вони є різними концепціями:

FDV є загальною потенційною вартістю криптовалюти, якщо всі токени перебували б в обігу. У свою чергу, ринкова капіталізація є поточною вартістю криптовалюти, заснованою на її обіговому запасі та ціні за токен.

Розглянемо гіпотетичну криптовалюту під назвою XYZ. Всього буде 1 мільярд токенів XYZ (загальна пропозиція), і на даний момент 500 мільйонів токенів XYZ торгуються (циркулююча пропозиція). Давайте проаналізуємо FDV монети та ринкову капіталізацію:

• FDV: Якщо кожен токен XYZ в даний час коштує 0,50 $, то FDV буде $500 мільйон. Ця цифра представляє максимальну потенційну вартість XYZ, якщо всі 1 мільярд токенів були б в обігу і мали б вартість 0,50 $ кожен.
• Ринкова капіталізація: Якщо в обігу наразі лише 500 мільйонів токенів XYZ, а ціна за токен становить $0.50, тоді ринкова капіталізація становитиме $250 мільйон.

Як розрахувати FDV в криптовалюті

Наступна формула використовується для розрахунку FDV:

FDV = Загальна пропозиція × Поточна ціна за токен

Де:

• Загальна пропозиція: Це загальна кількість токенів, які були або будуть випущені криптовалютним проектом. Загальна пропозиція включає як токени, які вже циркулюють на ринку, так і токени, які ще не випущені (заблоковані, зарезервовані на майбутнє або в процесі випуску).
• Поточна ціна за токен: Це поточна ринкова вартість кожного токена на момент розрахунку. Ця ціна може коливатися з часом в залежності від попиту та пропозиції на ринку.

Використовуючи наведену вище ілюстрацію, з загальною кількістю 1 мільярд токенів та поточною ціною $0.50 за токен, Повністю розбавлена вартість буде:

FDV = 1 мільярд токенів × $0.50 = $500 мільйон

Ринкова капіталізація розраховується за формулою нижче:

Ринкова капіталізація = Циркуляційна пропозиція × Поточна ціна за токен

Наприклад, якщо обігова пропозиція складає 500 мільйонів токенів, а поточна ціна за токен становить $0.50, тоді ринкова капіталізація буде:

Ринкова капіталізація = 500 мільйонів токенів × $0.50 = $250 мільйон

Це значення, засноване на кількості токенів, які наразі доступні для торгівлі на ринку!

Вплив FDV та ринкової капіталізації на криптовалютні проекти може бути значним, впливаючи на те, як ринок оцінює довгостроковий потенціал проекту. Давайте розглянемо кілька сценаріїв, щоб краще зрозуміти їхній вплив:

• Низька ринкова капіталізація, висока FDV: Поточна вартість проекту низька, але може бути значно вищою, якщо всі токени будуть продані. Це може вказувати на те, що проект є "прихованою перлиною", але слід бути обережним щодо потенційного розведення вартості в майбутньому.
• Висока ринкова капіталізація, низька FDV: Поточна вартість проєкту висока, але майбутній потенціал нижчий за поточну вартість. Це може свідчити про те, що проєкт переоцінений або вже повністю врахував майбутнє зростання.
• Низька ринкова капіталізація, Низький FDV: Поточна вартість проекту та його майбутній потенціал не є позитивними. Це може бути новий або проблемний проект з невеликими шансами на успіх.
• Висока ринкова капіталізація, висока Повністю розбавлена вартість: Проект має сильну поточну вартість і високий майбутній потенціал. Це зазвичай вказує на те, що проект вже усталений і має успіх, але потрібно впевнитися, що висока FDV не призведе до розбавлення майбутньої вартості.

Який сценарій є найпоширенішим? Висока ринкова капіталізація та висока Повністю розбавлена вартість часто зустрічаються в усталених проєктах з великим потенціалом зростання. Станом на 10 вересня ринкова капіталізація Bitcoin становила $1.135 трильйона. З максимальною загальною пропозицією 21 мільйон монет і ціною за монету $57,502, Повністю розбавлена вартість Bitcoin приблизно дорівнює $1.207 трильйона.

На відміну від цього, NEXO, який займає 100-те місце за версією CoinMarketCap станом на 10 вересня, має ринкову капіталізацію приблизно 558,3 мільйона доларів і повністю розбавлену вартість близько 997,3 мільйона доларів, з 560 мільйонами токенів NEXO в обігу з загального постачання в 1 мільярд.

Ризики покладання на FDV в інвестуванні в криптовалюту

Спиратися на FDV для інвестицій у криптовалюту може бути ризиковано з кількох причин. FDV надає прогноз майбутньої вартості криптовалюти, оцінюючи її потенційну загальну вартість, якщо всі її токени будуть в обігу. Однак ця цифра може бути оманливою, якщо не враховувати інші фактори.

Крім того, фактичний час випуску токенів не враховується FDV. Багато проектів мають токени, які випускаються поступово або заблоковані на певний період. Таким чином, якщо більшість токенів ще не випущено, вартість проекту може бути точніше відображена поточною ринковою капіталізацією. Випуск додаткових токенів може знизити їхню вартість, що призведе до зниження ціни токена.

Крім того, FDV припускає, що ціна токена залишиться такою ж, що малоймовірно в реальності. Якщо більше токенів потрапить в обіг, збільшення пропозиції може призвести до зниження ціни токена і вплинути на розрахунок FDV. Крім того, FDV не враховує фактори, які можуть вплинути на фактичну вартість токена, такі як ринкова конкуренція, зміни в законодавстві та постійний розвиток проекту.

Отже, хоча FDV є корисним показником, його не можна використовувати ізольовано. Для комплексного інвестиційного рішення інвестори повинні враховувати інші фактори, такі як ринкова капіталізація, графік випуску токенів та загальний стан проєкту.