Розуміння Повністю розбавлена вартість (FDV) у Крипто

Повністю розбавлена вартість (FDV) є важливою метрикою, яка широко використовується при оцінці криптовалютних проєктів, пропонуючи всебічний погляд на потенційну загальну вартість проєкту. FDV представляє собою оцінену ринкову капіталізацію, якщо всі токени – включаючи ті, що ще не в обігу – були б доступні на ринку в даний момент.

На відміну від обігового постачання, яке лише відноситься до кількості токенів, що торгуються, Повністю розбавлена вартість враховує загальну кількість токенів. Розуміння FDV дозволяє більш цілісно оцінити вартість проєкту, а не просто ґрунтуватися на кількості токенів, які наразі перебувають на ринку, таким чином надаючи глибше уявлення про потенціал проєкту.

Ця стаття пояснить, що таке повністю розбавлена вартість на ринку криптовалют, етапи розрахунку FDV, важливість FDV та ризики, пов'язані з покладанням на цей індикатор у крипто-секторі.

Повністю розбавлена вартість (FDV) Пояснення

Думайте про FDV як про покупку будинку, який все ще будується. Ви зараз можете бачити лише частину будинку, але знаєте, що в майбутньому буде побудовано більше кімнат. У світі криптовалют FDV представляє собою оцінювану загальну вартість проекту, якщо всі токени – як існуючі, так і невипущені – будуть продані на ринку. FDV розраховується шляхом множення поточної ціни токена на загальну пропозицію, включаючи токени, які заблоковані, зарезервовані на майбутнє або ще не створені.

Чому важливо розуміти FDV при інвестуванні в криптовалюти? Є кілька причин, чому FDV має значення в цій сфері.

Багато криптовалютних проектів випускають свої токени поступово через механізми, такі як вестинг, стекинг або майнінг. Наприклад, Gate впровадив систему вестингу для свого рідного токена, яка відповідає довгостроковим вигодам, тоді як інші платформи винагороджують стекинг токенів за участь у мережі, а деякі стимулюють майнерів для забезпечення своїх мереж.

Отже, хоча обігова пропозиція лише відображає кількість токенів, які наразі доступні, FDV враховує загальну пропозицію, яка з'явиться в майбутньому.

Це дає вам ширшу картину майбутнього потенціалу проєкту, але варто зазначити, що майбутні ціни токенів можуть коливатися.

Чому Повністю розбавлена вартість важлива для інвесторів у криптовалюту

Для інвесторів FDV схоже на перегляд загальної вартості предмета, який ви купуєте в розстрочку. Коли проект має високу FDV, це вказує на те, що в майбутньому буде введено в обіг більше токенів, що може зменшити вартість токенів, які ви зараз утримуєте. З низькою ринковою капіталізацією це може зробити проект "дешевшим" на даний момент.

Однак, якщо FDV перевищує поточну ринкову капіталізацію, це може свідчити про те, що проект може бути переоціненим. Розуміння FDV допомагає вам приймати кращі інвестиційні рішення, оскільки дозволяє побачити повну потенційну вартість інвестиції, а не покладатися виключно на її поточну вартість.

Занадто багато фінансового жаргону? Давайте спростимо:

• FDV є загальною потенційною вартістю.
• Ринкова капіталізація є поточною вартістю.

Далі ми розглянемо різницю між FDV та ринковою капіталізацією на прикладі в наступному розділі.

FDV та ринкова капіталізація: в чому різниця?

FDV та ринкова капіталізація можуть звучати як подібні терміни, але, як згадувалося вище, це різні поняття.

FDV є загальною потенційною вартістю криптовалюти, якщо всі токени були б в обігу. На відміну від цього, ринкова капіталізація є поточною вартістю криптовалюти на основі її обігового постачання та ціни за токен.

Уявіть нову криптовалюту під назвою XYZ. Загалом буде 1 мільярд токенів XYZ (загальна пропозиція), і наразі 500 мільйонів токенів XYZ буде торгуватися (циркулююча пропозиція). Тепер давайте проаналізуємо FDV та ринкову капіталізацію монети:

• FDV: Якщо кожен токен XYZ наразі коштує $0.5, тоді FDV становитиме $500 мільйон. Це число представляє потенційну максимальну вартість XYZ, якщо всі мільярди токенів перебували б в обігу і оцінювалися б по $0.5 кожен.

• Ринкова капіталізація: Якщо в обігу було б лише 500 мільйонів токенів XYZ, а ціна за токен становила б $0.5, тоді ринкова капіталізація становила б $250 мільйон.

Як розраховуються ці цифри? Давайте подивимося, як обчислюються FDV та ринкова капіталізація.

Як розраховується Повністю розбавлена вартість (FDV) у криптовалюті?

Наступна формула використовується для розрахунку FDV:

FDV = Загальна пропозиція × Поточна ціна за токен

Де:

• Загальна пропозиція: Це загальна кількість токенів, які були або будуть випущені криптовалютним проектом. Загальна пропозиція включає як токени, які вже перебувають в обігу на ринку, так і токени, які ще не були випущені (заблоковані, зарезервовані на майбутнє або в процесі випуску).

• Поточна ціна за токен: Це поточна ринкова вартість кожного токена на момент розрахунку. Ця ціна може коливатися з часом в залежності від попиту та пропозиції на ринку.

Використовуючи наведену вище інформацію, з загальною пропозицією 1 мільярд токенів і поточною ціною $0.5 за токен, Повністю розбавлена вартість буде:

FDV = 1 мільярд токенів x $0.5 = $500 мільйон

Ринкова капіталізація розраховується за формулою нижче:

Ринкова капіталізація = Обіг постачання × Поточна ціна за токен

Наприклад, якщо обігова пропозиція становить 500 мільйонів токенів, а поточна ціна кожного токена складає $0.50, тоді ринкова капіталізація буде:

Ринкова капіталізація = 500 мільйонів токенів × $0.50 = $250 мільйон

Це значення базується на кількості токенів, які в даний момент доступні для торгівлі на ринку!

Вплив FDV та ринкової капіталізації на криптовалютні проекти може бути значним, впливаючи на те, як ринок оцінює довгостроковий потенціал проекту. Давайте зараз розглянемо кілька сценаріїв, щоб краще зрозуміти їхній вплив:

• Низька ринкова капіталізація, висока Повністю розбавлена вартість: Поточна вартість проекту низька, але може бути значно вищою, якщо всі токени будуть продані. Це може вказувати на те, що поточний проект є "прихованою перлиною", але слід бути обережними щодо можливості розбавлення майбутньої вартості.

• Висока ринкова капіталізація, низька FDV: Поточна вартість проєкту висока, але майбутній потенціал нижчий за поточну вартість. Це може означати, що проєкт переоцінений або вже повністю врахував майбутнє зростання.

• Низька ринкова капіталізація, Низький FDV: Поточна вартість проекту та його майбутній потенціал не є позитивними. Це може бути новий або проблемний проект з невеликою ймовірністю успіху.

• Висока ринкова капіталізація, висока Повністю розбавлена вартість: Проект має сильну поточну вартість і високий майбутній потенціал. Це зазвичай вказує на те, що проект стабільний і добре розвивається, але необхідно переконатися, що висока FDV не призведе до розбавлення майбутньої вартості.

Отже, який сценарій є найпоширенішим? Висока ринкова капіталізація та висока FDV часто зустрічаються у встановлених проектах з сильним потенціалом зростання. Станом на 10 вересня 2025 року, ринкова капіталізація Bitcoin становила 1,135 трильйона доларів. З максимальним загальним постачанням у 21 мільйон монет і ціною за монету у 57,502 доларів, FDV Bitcoin становить приблизно 1,207 трильйона доларів.

На відміну від цього, NEXO, що займає 100-е місце за версією CoinMarketCap станом на 10 вересня 2025 року, має ринкову капіталізацію близько 558,3 мільйона доларів та повністю розбавлену вартість приблизно 997,3 мільйона доларів, з загальною циркуляцією 560 мільйонів токенів NEXO.

Тепер питання в тому, чи є FDV надійним показником справжньої вартості криптовалюти. Давайте дізнаємося.

Ризики покладання на Повністю розбавлену вартість у інвестиціях у криптовалюту

Спираючись на FDV для інвестування в криптовалюту, можна зіткнутися з ризиками з кількох причин. FDV надає прогноз майбутньої вартості криптовалюти, оцінюючи її загальну потенційну вартість, якщо всі її токени будуть в обігу. Однак, якщо не враховувати інші фактори, ця цифра може бути оманливою.

Більш того, FDV не враховує фактичний графік випуску токенів. Багато проектів мають токени, які випускаються поступово або заблоковані на певний період. Таким чином, якщо більшість токенів ще не були випущені, вартість проекту може бути більш точно відображена поточною ринковою капіталізацією. Випуск додаткових токенів може знизити їхню вартість, що призведе до зниження ціни токенів.

Крім того, FDV припускає, що ціна токена залишиться незмінною, що малоймовірно в реальності. Якщо в обігу буде більше токенів, збільшення пропозиції може призвести до зниження ціни токена та вплинути на розрахунок FDV. Крім того, FDV не враховує фактори, які можуть вплинути на фактичну вартість токена, такі як ринкова конкуренція, зміни в законодавстві та триваючий розвиток проєкту.

Отже, хоча FDV є корисним показником, його не можна використовувати ізольовано. Щоб прийняти всебічне інвестиційне рішення, інвестори повинні враховувати інші фактори, такі як ринкова капіталізація, графік випуску токенів та загальний стан проекту.