Темна сторона беззаставного кредитування: готівка VC з прихованими ризиками

Я провів роки, спостерігаючи за тим, як венчурні капіталісти з нетерпінням чекають ринку некредитованого кредитування, і дозвольте мені сказати вам - це не казка, якою вони її представляють.

Неколатеризоване кредитування? Це просто вишукане слово для позик, де ви не надаєте жодного забезпечення. Звучить чудово, поки не зрозумієте, що кредитори стягують з вас величезні відсотки за цю привілегію. Чому? Тому що вони беруть на себе всі ризики!

На відміну від іпотек, де банк може просто забрати ваш будинок, якщо ви не можете платити, ці позики повністю залежать від вашого "кредитного рейтингу" - по суті, числового балу, який показує, наскільки надійним ви виглядаєте для банкірів. Яка ж це шутка.

Наприклад:

• Іпотечний кредит: потрібно позичити $100 000? Краще мати в заставу активи на суму 150 000 доларів. Пропустили платежі? Попрощайтеся зі своїми речами.
• Неколатералізований кредит: Не потрібні застави! Лише "добрий кредитний рейтинг" і готовність платити шалені відсоткові ставки.

Прихильники стверджують, що ці позики "сприяють економічному розвитку" та "підвищують конкурентоспроможність". Те, що вони не згадують, це те, скільки людей потрапляє в боргові цикли, з яких вони ніколи не зможуть вибратися.

Звичайно, є так звані "переваги" - не потрібен забезпечення, формування кредитної історії, створення нових ринків. Але якщо заглянути глибше, ви побачите хижацьку природу цієї системи. Позикодавці стягують безумні ставки, тому що знають, що ризикують, а позичальники часто виявляються в борговій ямі.

Коли ця модель кредитування потрапила в DeFi, все стало ще заплутанішим. Традиційні ринки принаймні мають певні споживчі захисти - некредитне кредитування в DeFi працює лише в один бік. Компанії можуть позичати, але звичайні користувачі? Вибачте, ви просто повинні надати капітал.

Чому? Тому що ці проекти можуть оцінювати корпоративні кредитні рейтинги та вжити правових заходів, якщо це необхідно. Але вони не можуть переслідувати фізичних осіб, які не виконують свої зобов'язання, особливо з анонімними адресами гаманців. Гра сфальсифікована з самого початку!

Процес кредитування в DeFi - це жарт: компанії реєструються для KYC, надають інформацію, проходять оцінку ризиків, і якщо їх затвердять, користувачі DeFi можуть вносити кошти (в основному стейблкоїни). Якщо компанія не виконає зобов'язання? Удачі у поверненні своїх грошей через юридичні канали.

Фактори кредитного рейтингу, такі як історія, дохід, активи та мета позики, нібито оцінюються, але наскільки прозорим є цей процес насправді? Хто перевіряє перевіряючих?

Це показово, що лише кілька проектів DeFi працюють у цій сфері - TrueFi, Maple Finance, Goldfinch, Atlantis та Clearpool. Навіть великі торгові платформи визнають надзвичайні ризики, проте вони все ще інвестують у цей сектор. Чому? Тому що прибутки для інсайдерів занадто привабливі, щоб їх ігнорувати.

Весь ринок неконтрактного кредитування побудований на обіцянках і довірі в світі, де обидва в дефіциті. Дійте з надзвичайною обережністю - або ще краще, не дійте зовсім.