Як проблема трилеми впливає на блокчейн-технології? І що це означає для вашої інвестиційної стратегії?

Question

З моменту появи першої криптовалюти у 2008 році, блокчейн-індустрія постійно стикається з проблемою трилеми. Навіть через півтора десятиліття ця задача залишається нерозв'язаною для більшості проєктів.

Трилема блокчейна описує конфлікт між трьома ключовими цілями: децентралізацією, безпекою та масштабованістю. Згідно з цією концепцією, неможливо досягти максимуму за всіма трьома параметрами одночасно.

Високий ступінь децентралізації та безпеки часто призводить до обмежень у масштабованості.
Поєднання масштабованості та децентралізації може призвести до вразливостей у безпеці.
А якщо система масштабована та безпечна, вона ризикує стати надмірно централізованою.

Розглянемо, як три провідні блокчейни першого рівня справляються з цією дилемою, і обговоримо вплив трилеми на інвестиційні рішення.

Біткоїн

Bitcoin забезпечує високу ступінь децентралізації та безпеки завдяки механізму Proof of Work. Проте його пропускна здатність обмежена приблизно 7 транзакціями на секунду (TPS), що не йде в жодне порівняння з можливостями традиційних платіжних систем на кшталт Visa (близько 24 000 TPS).

Існують рішення другого рівня, такі як Lightning Network, але вони не здатні повністю вирішити проблему масштабованості Bitcoin. Низька пропускна здатність призводить до високих комісій і перевантажень мережі в періоди активності.

Хоча Lightning Network значно прискорює транзакції, вона створює нові проблеми безпеки. Уразливості, пов'язані з офлайн-транзакціями, зависанням платежів та іншими атаками, перешкоджають повному вирішенню трилеми цим протоколом.

Ефір

Ethereum, другий за капіталізацією блокчейн, робить акцент на масштабованості на шкоду децентралізації.

Мережа Ethereum використовує механізм консенсусу Proof-of-Stake (PoS) для підвищення пропускної здатності, але це призвело до певної централізації, оскільки валідаторам необхідно мати значну кількість ETH для участі в процесі.

Ethereum більш централізований у порівнянні з Bitcoin через кілька факторів:

Залежність від хмарної інфраструктури
Проблема максимальної вилученої цінності (MEV)
Особливості механізму PoS

В результаті, отримати контроль над 51% мережі Ethereum теоретично простіше, ніж у випадку з Bitcoin. Хоча рішення другого рівня, такі як ZK-Rollups та Optimistic Rollups, допомагають покращити ситуацію, вони не усувають проблему повністю.

Солана

Solana, більш нова блокчейн-платформа, намагається вирішити трилему за допомогою унікального механізму консенсусу Proof of History. Це дозволяє досягти високої швидкості обробки транзакцій і масштабованості при збереженні певного рівня безпеки.

Однак цей підхід не став революційним рішенням проблеми децентралізації. Архітектурні особливості Solana створюють нові ризики для мережі.

Обмежена кількість вузлів, що беруть участь у Proof of History, у поєднанні з високими вимогами до обладнання для забезпечення пропускної здатності, може призвести до централізації. Крім того, розподіл токенів SOL сконцентрований серед невеликої кількості венчурних інвесторів, ключових розробників та Solana Labs.

Нещодавній інцидент у лютому 2023 року, коли мережа Solana була недоступна майже добу, ще раз підкреслив уразливість цього блокчейну. Усі операції, включаючи торгівлю криптовалютами, DeFi та NFT, були заморожені на цей час.

Вплив трилеми на інвестиційну стратегію

Описані вище проблеми наочно демонструють суть трилеми блокчейна. Коли блокчейни першого рівня жертвують децентралізацією, вони стають уразливими до збоїв, атак і маніпуляцій.

При розгляді інвестицій у нові криптопроекти важливо аналізувати, як вони намагаються вирішити цю фундаментальну проблему. Якщо проект заявляє про повне рішення трилеми, необхідно ретельно вивчити, як саме це досягається. Занадто оптимістичні заяви часто виявляються безпідставними.

Диверсифікація портфеля з урахуванням різних аспектів трилеми може допомогти знизити ризики. Включення токенів, орієнтованих на різні елементи трилеми, дозволяє створити збалансований набір активів.

Багато цікавих проектів другого рівня пропонують рішення для поліпшення характеристик базових блокчейнів. У міру розвитку технологій ми можемо побачити інновації, що наближають нас до ідеального балансу. Проте не виключено, що повне рішення трилеми так і залишиться недосяжним.

~ Аналітик криптовалютного ринку

🔍 Ця стаття має освітній характер і не є фінансовою рекомендацією. Якщо вам сподобався матеріал, слідкуйте за новими публікаціями про розвиток криптоіндустрії.