Що таке індекс VIX або так званий індекс страху?

VIX є ключовим індексом волатильності, який привертає увагу трейдерів фондового ринку по всьому світу. Цей індекс, часто називається індексом страху, зазвичай зростає, коли фондові ринки переживають спади.

Розуміння індексу VIX

Відомий як індекс страху, VIX, як правило, зростає під час періодів ринкових хвилювань і зниження цін. Інвестори можуть хеджуватися проти таких порушень, використовуючи фінансові інструменти, засновані на VIX та інших індикаторах волатильності.

Визначення волатильності

У світі інвестицій волатильність відноситься до коливань цін фінансового інструменту. Вона вимірює ступінь цінових піків і спадів. Наприклад, акція, яка зростає або падає на 1 відсотковий пункт щодня, буде демонструвати вищу волатильність у порівнянні з тією, що змінюється на 0,5 відсоткових пунктів щодня.

Історична та імплікована волатильність

Існує кілька методів оцінки волатильності ринку. Один з підходів полягає в аналізі минулих даних, визначаючи волатильність ціни активу за певний період часу. Це називається історичною волатильністю.

Ще один метод, відомий як імпліцитна волатильність, має перспективний підхід. Він виводиться з цін на опціони в рамках індексу, оскільки ціни відображають очікування інвесторів щодо майбутніх цінових коливань.

Індекс VIX: Коротка історія

Індекс VIX США був піонерським індексом волатильності. Чиказька біржа опціонів Gate (CBOE) представила цей індекс у 1993 році. Спочатку індекс ґрунтувався на опціонах на підіндекс S&P 500, що складається із 100 найбільших публічно торгованих компаній у Сполучених Штатах.

Зниження фондового ринку часто супроводжується значними коливаннями та різкими падіннями. Внаслідок цього волатильність, як правило, збільшується, коли фондовий ринок падає. Індекс VIX США для S&P 500 зазвичай коливається між 10 і 25 пунктами. Проте під час фінансової кризи 2008 року індекс VIX підскочив понад 80 пунктів. Подібний сплеск стався навесні 2020 року під час кризи коронавірусу.

Взаємозв'язок VIX та S&P 500

Порівняння VIX з S&P 500 показує, що ці два індекси в основному рухаються в протилежних напрямках, демонструючи обернену залежність.

Опціони слугують інструментами хеджування проти коливань цін і все більше торгуються на фондових ринках, коли учасники ринку шукають захист від зниження цін. Потреба в хеджуванні зростає, коли ціни починають падати. Чим нижчі ціни, тим вищий попит на пут-опціони.

Оскільки попит на пут-опціони зростає, їх ціни стають дорожчими, що математично виражається як збільшення імпліцитної волатильності опціонів.

Індекс VIX в основному є індикатором імпліцитної волатильності опціонів S&P 500, оскільки імпліцитна волатильність опціонів зростає, коли фондові ринки знижуються. Внаслідок цього індекс VIX зростає, коли фондові ринки падають.

Розрахунок індексу VIX

Розрахунок VIX базується на опціонах індексу S&P 500, які закінчуються через 23-37 днів. Це включає як традиційні опціони, що закінчуються в третій п'ятницю місяця, так і щотижневі опціони.

Крім того, опції без жодних заявок виключаються з розрахунку. Якщо є дві підряд опції з ціною виконання, що не мають котирувань, всі наступні опції також будуть виключені. Пут-опції - це опції з вищими цінами виконання, тоді як колл-опції - це опції з нижчими цінами виконання.

Оскільки ціни опціонів постійно змінюються, склад кошика опціонів, на основі якого проводиться розрахунок VIX, може змінюватися в реальному часі. Це ускладнює можливість ручного розрахунку VIX, що вимагає комп'ютерних розрахунків.

Використання VIX для хеджування

Оскільки VIX зростає, коли ціни на акції падають, фінансові інструменти, що походять від VIX, можуть бути використані для захисту від зниження цін. Також можливо спекулювати на цих цінових втрат. Індекс включає опціони VIX та ф'ючерси VIX. Крім того, існують кредитні продукти, такі як ETF, які дозволяють відстежувати індекс волатильності. Однак ці продукти несуть значні ризики, оскільки вони передбачають високі витрати або можуть призвести до втрат, що перевищують ваш депозит. Тому вони не підходять для новачків.

Варіанти індексу VIX

Окрім індексу VIX S&P 500, Gate's CBOE пропонує кілька інших індексів волатильності для акцій на NYSE та NASDAQ. Наприклад, існують індекси волатильності для індексів Dow Jones та Russell 2000, які також включають менші компанії. Є також індикатори волатильності, які розглядають коротші або довші часові рамки, ніж індекс VIX S&P 500. Європейські індекси сьогодні також мають такі типи вимірювальних інструментів.