Що таке TVL в криптовалюті і навіщо він взагалі потрібен?

Чорт візьми, з моменту вибуху DeFi в 2020 році ми всі ламаємо голову, як оцінювати ці нові фінансові іграшки. Ринкова капіталізація? Обсяг торгів? Все це, звісно, важливо, але давайте поговоримо про TVL - показник, який мене особисто дратує своєю простотою і водночас складністю.

TVL, або Total Value Locked - це просто загальна вартість криптоактивів, які застрягли в смарт-контрактах. По суті, це гроші, які люди вирішили "заперти" в протоколах DeFi. І знаєте що? Ця метрика перетворилася з малозначної на ключову всього за пару років!

Я пам'ятаю, як на початку 2020 року TVL всього DeFi-ринку становив жалісні 6,3 мільйона баксів. А до першого кварталу 2022 вже перевалив за 172 мільярди! І всі ці "експерти" ринку продовжують трубити про важливість TVL, наче це святий Грааль криптоаналізу.

Якщо подивитися на лідерів за TVL - це зараз Curve з 17 мільярдами доларів (9,7% ринку), за ним плетуться Lido з 15,4 мільярдами та Anchor з 12,6 мільярдами. А мережі? Ethereum, звичайно, попереду планети всієї з 73 мільярдами (64% ринку). BSC зі своїми 8,74 мільярдами (7,7%) виглядає просто карликом поруч з ним.

Але давайте я вам чесно скажу - цей показник часто бреше! Ціна ETH злетіла з 2020 року? TVL автоматично зростає, навіть якщо жоден новий користувач не прийшов у DeFi! А ще ці прокляті "перепрацьовані" кошти - коли одні й ті ж гроші рахуються кілька разів у різних протоколах.

Коли який-небудь новий протокол з мізерним TVL пропонує захмарну доходність - втікайте! Це або відчайдушна спроба привернути увагу, або відверте шахрайство. Ніхто не довіряє їм свої активи, і це не просто так.

Високий TVL зазвичай означає більше ліквідності та кращий користувацький досвід. Але не вірте цьому показнику сліпо! Я бачив, як проекти з величезним TVL руйнувалися, а маловідомі протоколи з невеликим TVL злітали до зірок.

Коефіцієнт TVL (ринкова капіталізація/TVL) може натякнути, переоцінений актив чи ні. Нижче 1 - ймовірно недооцінений, вище - можливо, бульбашка. Але знову ж, це лише один з інструментів, а не істина в останній інстанції.

В кінці кінців, TVL - це просто один з багатьох показників. Хороший? Можливо. Ідеальний? Точно ні. Не приймайте інвестиційні рішення тільки на його основі, якщо не хочете втратити свої гроші.

Ваш капітал у криптовалюті завжди під загрозою, і жоден TVL вас не врятує від волатильності цього божевільного ринку.