Розуміння Загальної заблокованої вартості (TVL) у Крипто: її значення та вплив

У сфері децентралізованих фінансів (DeFi), яка зазнала ривка у 2020 році, фінансові експерти адаптувалися до нових інвестиційних підходів і шукали методи для оцінки їхньої ефективності. Поряд з такими метриками, як ринкова капіталізація, об'єм торгівлі та загальний обіг, Загальна заблокована вартість (TVL) стала важливим індикатором для інвесторів для оцінки загальної вартості криптоактивів в рамках протоколів DeFi або окремих проєктів.

Визначення Загальної заблокованої вартості

TVL представляє собою агреговану вартість активів, заблокованих у протоколах DeFi, зазвичай виражену в доларах США або інших фіатних валютах. Ці активи охоплюють доходи та відсотки, отримані від послуг, що надаються через смарт-контракти, включаючи кредитування, стейкінг та ліквідні пулі. Наприклад, TVL є особливо корисною метрикою для інвесторів, які прагнуть підтримувати платформи DeFi з найвищими доходами, особливо в протоколах стейкінгу.

До 2022 року глобальний обсяг TVL зазнав значного зростання, збільшившись з $400 мільйон до майже $2 мільярда всього за два роки. Оскільки DeFi продовжує набирати популярність і цінність у екосистемі криптовалют, TVL став важливим показником для інвесторів, які оцінюють здоров'я та інвестиційний потенціал цілих екосистем або окремих протоколів.

Хоча TVL в основному визначається як загальна вартість криптовалют, заблокованих у смарт-контрактах, різні основні фактори можуть впливати на вартість проекту DeFi. Окрім депозитів, зняттів та фактичної суми, що утримується протоколом, TVL коливається зі зміною вартості фіатних валют або рідних токенів. Для протоколів, де депозити виражені в їх рідному токені, TVL змінюється разом із вартістю токена.

Важливість TVL у DeFi

Платформи DeFi вимагають внесення коштів у торгові пулі як забезпечення для кредитів або ліквідності, щоб ефективно функціонувати. Значення Загальної заблокованої вартості полягає в її здатності демонструвати вплив капіталу на прибутковість і доступність додатків DeFi для трейдерів і інвесторів. Збільшення Загальної заблокованої вартості платформи DeFi зазвичай корелює з підвищенням ліквідності, популярності та зручності, що сприяє успіху проєкту.

Вищий TVL вказує на більше капіталу, заблокованого в DeFi протоколі, що дозволяє учасникам отримувати більш істотні переваги та прибутки. Навпаки, нижчий TVL свідчить про зменшення доступних коштів, що призводить до зниження прибутковості. Аналізуючи платформи, такі як DeFi Pulse та DefiLlama, можна легко визначити ринкову частку DeFi протоколів. Ці платформи надають дані про кількість криптоактивів, заблокованих у смарт-контрактах, при цьому DeFi Pulse відстежує рухи смарт-контрактів протоколу на блокчейні Ethereum, тоді як DefiLlama обчислює TVL для всіх DeFi ланцюгів разом або для окремих платформ.

Розрахунок Загальної заблокованої вартості криптовалюти

Оскільки простір DeFi продовжує еволюціонувати з появою нових протоколів, встановлення точної Загальної заблокованої вартості (TVL) всього ринку та визначення безпеки конкретних платформ DeFi для кінцевих користувачів може бути складним. Однак учасники можуть розглянути можливість вибору більш зрілих протоколів з індикатором TVL у $1 мільярд як відносно безпечну орієнтир.

Зазвичай, вища TVL є бажаною, оскільки вона свідчить про здоровішу платформу з більш сильною командою розробників та більш цінними варіантами використання. Ці фактори приваблюють більше учасників та інвесторів, що сприяє зростанню проектів з TVL. Навпаки, слід бути обережними, коли DeFi протоколи з нижчою TVL пропонують високі доходи, оскільки це може бути спробою просування нової платформи або потенційним шахрайством.

Розрахунок TVL криптовалюти включає три основні фактори:

1. Визначте загальну ринкову капіталізацію активу, помноживши об'єм постачання DeFi проекту на його поточну ціну.
2. Розділіть загальну ринкову капіталізацію на максимальну обігову пропозицію, щоб знайти TVL.
3. Обчисліть співвідношення TVL, поділивши загальну ринкову вартість заблокованих активів на TVL.

Співвідношення TVL допомагає визначити, чи є актив DeFi недооціненим чи переоціненим. Співвідношення нижче 1 зазвичай вказує на недооцінений актив, що робить його більш привабливим для інвесторів. Навпаки, співвідношення більше 1 вказує на те, що актив може бути переоціненим з обмеженим потенціалом зростання.

Криптовалюти з найвищою Загальною заблокованою вартістю

Незвичайне зростання DeFi у 2020 році призвело до значного збільшення комбінованої Загальної заблокованої вартості всіх DeFi протоколів до кінця 2021 року. Згідно з даними DefiLlama, загальна Загальна заблокована вартість усіх DeFi платформ зросла з приблизно $6.3 мільярдів на початку 2020 року до понад $172 мільярдів у першому кварталі 2022 року.

Наразі Curve має найвищу Загальну заблоковану вартість та частку на ринку серед криптовалют, з часткою на ринку 9.7% та Загальною заблокованою вартістю $17 мільярд. Наступними йдуть Lido з Загальною заблокованою вартістю $15.4 мільярда, Anchor з $12.6 мільярда та MakerDao з $11.5 мільярда.

Найбільші мережі DeFi з Загальною заблокованою вартістю

У 2022 році Ethereum став найбільшою мережею DeFi за Загальною заблокованою вартістю (TVL), що складає понад половину світового загального обсягу DeFi. Мережа DeFi Ethereum охоплює менше ніж 500 протоколів, з TVL приблизно $73 мільярд і часткою ринку 64%. У порівнянні, TVL Smart Chain Gate оцінюється в 8,74 мільярда доларів, що становить 7,7% частки ринку. Avalanche слідує з 5,21 мільярда доларів (4,5% частки ринку ), а Solana з 4,19 мільярда доларів (3,68% частки ринку ).

Інтерпретація показників TVL

Хоча TVL є відмінним показником для оцінки простору DeFi в криптовалюті та оцінки ринкового здоров'я і зростання, до його надійності слід підходити з обережністю. Ринкова волатильність значно впливає на вартість заблокованих активів, при цьому ціна ETH є основною змінною через те, що більшість активів розташовані на платформі Ethereum.

Крім того, природа послуг DeFi дозволяє коштам легко переміщатися і потенційно рахуватися кілька разів, що може призвести до неправильних оцінок ліквідності протоколу. Як і з усіма індикаторами, TVL надає оцінку ринкових умов і не слід використовувати як єдину основу для інвестиційних рішень через його обмеження та наближення.