Гра на основі торгівлі: Прибуток або загибель

Я був у світі торгівлі достатньо довго, щоб зрозуміти, що базова торгівля насправді є грою в покер з високими ставками між спекулянтами та хеджерами. Це не якась чітка фінансова стратегія, яку вам вчать на курсах економіки; це брудно, непередбачувано і іноді абсолютно несправедливо.

Основи торгівлі на базі (Без цукрової оболонки)

Базова торгівля - це азартна гра на цінових різницях - просто і зрозуміло. Ви ставите на розрив між спотовими цінами ( тим, скільки щось коштує зараз ) і ф'ючерсними цінами ( тим, скільки люди думають, що це коштуватиме пізніше ). Цей розрив називається "базисом", і саме тут заробляються і втрачаються fortunes.

Коли я вперше почав торгувати товарами, мій наставник сказав мені щось, що я ніколи не забуду: "База не обманює, але вона точно може ввести вас в оману." Він не помилився.

Як ця гра насправді працює

Танок Цін

Ціни на спот відображають негайну реальність, тоді як ціни на ф'ючерси демонструють ринкові очікування, змішані зі страхом і жадобою. Якщо кукурудза коштує $5 долар за бушель сьогодні, а ф'ючерси становлять 5,50 доларів через три місяці, ви маєте справу з базою -0,50 доларів. Здається просто? Диявол криється в деталях.

Я одного разу взяв довгу позицію на основі кукурудзи, будучи впевненим, що прогнози посухи піднімуть спотові ціни швидше, ніж ф'ючерси. Я був правий щодо посухи, але помилився в реакції ринку. Великі інституційні гравці вже зайняли свої позиції — я спізнився на вечірку і дорого за це заплатив.

Варіанти ставок

Ви можете йти в довгу позицію (, ставлячи на підвищення спотових цін відносно ф'ючерсів ), або коротку (, ставлячи на їхнє зниження або на те, що ф'ючерси зростатимуть швидше ). Це не ракетонообудування, але це може бути таким, коли ринкові настрої несподівано змінюються.

Чому люди грають у цю гру

Хеджери: Неприхотливі Гравці

Фермери, майнери та виробники не мають вибору — їм потрібно хеджувати. Фермер, який вирощує пшеницю, повинен продавати ф'ючерсні контракти, щоб зафіксувати ціни, або ризикувати фінансовим крахом, якщо ринок впаде. Це не складні трейдери; це бізнеси, які намагаються вижити на нестабільних ринках.

Що ніхто не говорить, так це те, що хеджування є дорогим. Комерційні трейдери, які здійснюють ці хеджі, не є благодійниками — вони забирають свою частку через проскальзування та комісії, які з'їдають вже й так тонкі прибутки.

Спекулянти: Ті, що шукають залежності

Будемо чесними—ми, спекулянти, прагнемо не лише прибутку, а й адреналіну. Ми аналізуємо тренди, графічні патерни та економічні дані, переконуючи себе, що маємо перевагу. Іноді ми її маємо, часто ні.

Я бачив, як геніальні трейдери знищували свої рахунки, тому що не могли прийняти, що основа рухалася проти їх «ідеального» аналізу. Гордість у цій грі коштує дорого.

Поля бою

Товари: Оригінальне казино

Тут народилася базова торгівля. Сільськогосподарські продукти, метали, енергія — всі мають активні спот- та ф'ючерсні ринки, готові до експлуатації. Великі гравці з швидшим доступом до даних та кращими зв'язками отримують стабільний прибуток, тоді як роздрібні трейдери борються за залишки.

Фіксований дохід: Складний hustle

Облігаційні ринки включають базисну торгівлю між готівковими облігаціями та кредитними дефолтними свопами. Гравці тут носять кращі костюми, але гра така ж жорстока. Коли з'являється "негативна базисна торгівля", великі гравці діють за секунди до того, як ви навіть побачите можливість.

Крипто: Дикий Захід

Основна торгівля криптовалютою вибухнула після запуску спотових ETF на біткоїн на початку 2024 року. Тепер трейдери шукають цінові різниці між спотовими ETF та ф'ючерсними ринками.

Я спостерігав, як мій друг виконав те, що здавалося ідеальною базовою угодою з Bitcoin: купив BTC за $80,000 на споті, продав ф'ючерси за $82,000 з доставкою через три місяці. Чистий прибуток $2,000 за BTC, правда? Неправильно. Раптовий обвал ліквідував його позицію до конвергенції, на яку він розраховував. Біржа жодного разу не відповіла на його звернення до служби підтримки.

Ризики, про які ніхто не попереджає

Основний ризик: Невидимий вбивця

Ринки не завжди поводяться логічно. Така ідеальна кореляція між спотовими та ф'ючерсними контрактами може зламатися в найгірший можливий момент. Я бачив, як досвідчені трейдери втрачали все, тому що несподівана подія зруйнувала їх ретельно обраховану базову позицію.

Ринкова ліквідність: Бурштин

Спробуйте розпродати велику позицію на раптово неліквідному ринку, і ви зрозумієте справжню паніку. Коли всі одночасно біжать до виходу, цей теоретичний прибуток зникає, оскільки спреди різко розширюються.

Складність: Туман війни

Базова торгівля не для аматорів, незважаючи на те, що кажуть ці "гуру" з YouTube. Взаємодія між спот- та ф'ючерсними ринками включає численні змінні, які можуть змінюватись за мікросекунди. Коли роздрібні трейдери помічають можливість, зазвичай вже запізно.

Базова торгівля красива в теорії, але жорстока на практиці. Це гра з нульовою сумою, де хтось мусить програти, щоб ти виграв. Якщо ти збираєшся грати, знай, що карти складені проти тебе, якщо в тебе немає глибоких кишень, блискавичної виконання та залізних нервів.

Для кожної історії успіху, яку ви чуєте, є сотні тихих поразок. Я був з обох сторін цього рівняння, і можу вам сказати, що перемоги ніколи не такі великі, як ви сподіваєтеся, а втрати завжди гірші, ніж ви боїтеся.