Індекс виробничої активності ISM свідчить про те, що бичачий ринок Біткойна може тривати до пізнього 2025 року

Інститут управління постачанням (ISM) опублікував індекс менеджерів з закупівель у виробництві, який історично співпадав з піками ринкового циклу Біткоїна, що може продовжити поточний бичачий ринок за межі типових часових рамок. Згідно з даними, аналітик Колін Токс Крипто зазначив, що всі три попередні піки циклу Біткоїна в основному співпадали з цим місячним коливним індексом. Індекс PMI виробництва ISM залишався нижче нейтральної позначки 50 протягом семи поспіль місяців, підтримуючи територію скорочення. Зв'язок між PMI ISM та ціною Біткоїна вперше став популярним завдяки Раулю Палу з Real Vision і здобув популярність серед аналітиків криптовалют, зосереджених на макроекономіці.

Colin Talks Crypto заявив, що якщо це партнерство триватиме, це вказуватиме на значно довший цикл, ніж зазвичай тривають цикли Bitcoin. Індекс PMI у виробництві ISM вимірює промислову активність США, при цьому показники вище 50 свідчать про економічне зростання. Стійкий рух вище цього порогу історично асоціювався з сильнішою ціновою динамікою Bitcoin. Раніше в 2025 році PMI короткочасно піднявся вище 50, перш ніж знову опуститися в зону скорочення. Виробництво продовжує стикатися з перешкодами через високі тарифи, невизначену торгову політику та слабкий глобальний попит. Ці умови тиснуть на сектор і потенційно подовжують бізнес-цикл, а не прискорюють його.

Переваги розширеного циклу для пацієнтських інвесторів

Модель ISM PMI має значні наслідки для учасників ринку, які планують свої стратегії відповідно до таймінгу циклу Біткоїна. Багато моделей прогнозування циклів тепер передбачають, що пікові оцінки відбудуться між вереснем 2025 року та березнем 2026 року, а не в середині 2025 року, як раніше прогнозували. Звіти вказують на те, що Біткоїн наразі на 925 днів від свого циклового мінімуму, з приблизно 140 до 150 днів до потенційного максимуму в третьому або четвертому кварталі 2025 року. Співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості в даний час становить 2,26, що значно нижче історичних пікових рівнів понад 7.

Довгострокові утримувачі з середньою вартістю $33,500 наразі демонструють MVRV на рівні 3.11, що значно нижче максимуму 12, досягнутого під час основних піків в попередніх циклах. Ці дані свідчать про те, що у Bitcoin є значний простір для зростання перед досягненням території надмірної оцінки. Довший цикл дозволяє більш поступове накопичення капіталу та зменшує ризик передчасного отримання прибутку, що характеризувало коротші, більш волатильні ринкові цикли. Звіти вказують на те, що 15 штатів США просуваються вперед із планами на резерви Bitcoin, причому Пенсильванія, Арізона та Нью-Гемпшир пропонують виділення до 10% публічних коштів на покупки Bitcoin. Це інституційне прийняття на рівні уряду відображає зростаючу впевненість у Bitcoin як у активі казначейства під час тривалого ринкового циклу.

Виробничі слабкості та ширші економічні умови формують траєкторію біткоїна

Постійна слабкість у виробничій активності виявляє глибші структурні виклики, з якими стикається економіка США. Звіт ISM за вересень показав скромне покращення, але зазначив, що скорочення частки виробництва у валовому внутрішньому продукті США означає, що скорочення PMI не обов'язково прогнозує рецесію. Один менеджер з закупівель з галузі транспортного обладнання сказав ISM, що бізнес продовжує бути серйозно пригніченим, посилаючись на скорочення прибутків та екстремальні податки у вигляді тарифів. Компанії починають передавати тарифи через надбавки, підвищуючи ціни на 20 відсотків по всьому ланцюгу постачання.

Дані показують, що зростаюча кореляція Біткоїна з S&P 500 на рівні 0,86 відображає його перехід від спекулятивного активу до макро-чутливого елементу портфеля. Поворот Федеральної резервної системи на бік пом'якшення монетарної політики став основою ралі Біткоїна у 2025 році, оскільки реальні доходи за 10-річними облігаціями, захищеними від інфляції, знизилися до 1,77 відсотка. Однак потенційне відновлення агресивних тарифів США за адміністрації Трампа може викликати інфляційні сплески та змусити ФРС перейти до циклу підвищення процентних ставок, що історично шкодить Біткоїну. Продовження скорочення виробничого PMI вказує на те, що Федеральна резервна система буде підтримувати сприятливу монетарну політику довше, ніж спочатку очікувалося. Цей тривалий період сприятливих умов ліквідності може підтримати зростання ціни Біткоїна до кінця 2025 року, якщо дані про виробництво врешті-решт покращаться і перевищать поріг 50, як показують історичні тенденції.