Акції Strategy впали до найнижчої позначки за сім місяців, викликавши підозри в колах криптоінвесторів. Агресивна стратегія накопичення біткоїнів компанії, яка колись святкувалася як смілива інституційна гра, тепер стикається з дедалі більшим скептицизмом. Що стало причиною цього драматичного звороту? Використання важелів, що забезпечувало метеорні прибутки під час булранів, тепер виявляє вразливості в умовах зміни ринку. Інвестори, які увійшли в гру, сподіваючись на безперервний ріст, переоцінюють ризики боргового фінансування криптоекспозиції. Волатильність, властива коливанням цін на біткоїн, посилюється, коли в гру вступає важіль — двосічний меч, що різко діє в обох напрямках. Оскільки макроекономічні вітри тривають, а інституційні настрої стають обережними, це дослідження показує крихку природу стратегій з важелями в сфері цифрових активів. Фаза медового місяця для корпоративних біткоїн-скарбниць, можливо, охолоджується швидше, ніж багато хто очікував.