MicroStrategy не вдається зберегти премію на своїх запасах біткоїнів

Джерело: Criptonoticias Оригінальна назва: Стратегія не відновлює вартість вище своїх володінь біткоїнів Оригінальне посилання: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ Акції MicroStrategy (MSTR), компанії з найбільшими корпоративними запасами біткойнів (BTC), торгуються нижче ринкової вартості своїх активів у цифровій валюті.

На сьогоднішній передринковій сесії, 17 листопада, ціна коливається навколо 201 долара, що становить падіння на 56% від річного максимуму в 457 доларів, досягнутого в липні.

Цей спад призвів до зниження основного мультиплікатора чистої вартості активів (mNAV основного) до 0,93. Цей показник порівнює поточну ринкову капіталізацію — розраховану виключно з акцій, що знаходяться в обігу сьогодні, без врахування майбутніх розмивань через конвертовані облігації — з ринковою вартістю всіх біткойнів, які має компанія.

Значення нижче 1,00 означає, що ринок оцінює всю компанію ( програмне забезпечення, бренд, керівну команду та борг включно) менш ніж на ту суму, яку становлять виключно її резерви цифрової монети.

Є позитивні індикатори для MicroStrategy

Широкі множники залишаються на позитивній території. Розбавлений mNAV становить 1,041, враховуючи потенційне створення нових акцій, якщо облігації будуть конвертовані, тоді як mNAV підприємницької вартості (EV) досягає 1,175, додаючи чистий борг до чисельника, визнаючи, що значна частина цього боргу була використана саме для придбання біткоїнів.

Однак, саме знижка на базовий mNAV привертає увагу ринку, оскільки вона усуває будь-який розмив або бухгалтерський ефект і демонструє пряме покарання за володіння цифровою валютою.

Це ставить під загрозу стратегію корпоративної казначейської діяльності на основі біткойна, яку очолює і популяризує MicroStrategy. Десятки менших компаній з обмеженим доступом до капіталу відтворили цю модель, перетворивши готівку на біткойн.

Якщо навіть найбільша та найстійкіша компанія в галузі не може підтримувати премію над своїми резервами, інші можуть зіткнутися з вимушеними продажами або загальною кризою довіри до наративу корпоративного прийняття цифрової валюти.