Останній дослідницький звіт Standard Chartered досить цікавий — вони все ще впевнені, що в грудні буде знижено процентні ставки, навіть попри те, що всередині Федеральної резервної системи (ФРС) зараз панують суперечки.

Ключовим фактором залишаються робочі місця. Директор з дослідження валют G10 у Standard Chartered Стівен Інгленд прямо висловився: дані про зайнятість з вересня по листопад, швидше за все, будуть невтішними. Яким чином вони будуть невтішними? Традиційний сезонний найм під час свят, ймовірно, не відбудеться, а кількість звільнень навпаки зросте. У такому випадку, ті, хто у FOMC займає помірковану позицію, безумовно, схиляться до табору зниження ставок.

Але цього разу голосування може бути дуже захоплюючим. Навіть якщо врешті-решт дійсно знизять, очікується, що буде 4 голоси проти; а якщо не знизять? Протилежних голосів буде щонайменше 3. Наскільки великі ці розбіжності? Це зовсім не так просто, як подивитися на дані — основна суперечність полягає в тому, що, стикаючись з високою інфляцією та слабким ринком праці, посади чиновників взагалі не узгоджені.

З іншого боку, яструби, такі як Шмідт і Коллінз, мають чітку позицію: не поспішайте, почекайте, зараз послаблення політики може зруйнувати попередні зусилля. Голуби, такі як Мілан, вважають, що збалансована ставка вже низька, і на тлі дефляційного тиску варто бути насторожі.

Оцінка Standard Chartered: на грудневому засіданні голоси «досить м’які» будуть звучати ще голосніше. Так звані «знижки для страхування» — в прямому сенсі це означає спочатку зберегти ринок праці, а вже потім думати, показники інфляції, такі як витрати на одиницю праці, вже почали знижуватися. Зараз ринок стежить за тим, чи зможе ця логіка переконати тих, хто коливається в ухваленні рішень.