Ти думаєш, що високі процентні ставки вбивають кого? Технологічних гігантів? Транснаціональні компанії? Помиляєшся, падають ті, кого ти не бачиш, традиційні галузі.

Подивіться на дані, щойно опубліковані S&P Global: за перші десять місяців 2025 року в США було 98 справ про банкрутство в промисловому секторі, 80 у сфері споживчих товарів, разом 178 справ — це 46% від усіх 387 банкрутств. Охорона здоров'я займає третє місце, але відставання вже значне.

Чому саме ці дві галузі? Відповідь захована в балансі.

Технологічні компанії мають значні грошові потоки, з низьким рівнем боргового навантаження та високими витривалими можливостями, тому зростання вартості фінансування не має на них великого впливу. Тому ви можете побачити, що навіть в умовах високих процентних ставок акції, пов'язані з AI, можуть стрімко зростати всупереч трендам. Фінансова структура цих гігантів достатня, щоб витримати весь період жорсткої економічної політики.

Але традиційна промисловість інша. Високий рівень заборгованості та нестабільний грошовий потік — це їхні старі проблеми. Особливо це стосується вибіркових споживчих товарів — цей сектор безпосередньо пов'язаний з гаманцями простих людей. Зараз у США серйозний рівень прострочення кредитних карток понад 90 днів вже досяг 9,87%, що є найвищим показником з 2012 року, середня процентна ставка навіть перевищила 24,5%. Якщо споживачі не можуть повернути гроші, фінансова ланка підприємств, звісно, обривається.

Ще більш насторожує смак повторення історії. Наприкінці 2016 року підвищення процентної ставки спочатку не витримали промисловість та сегмент споживчих товарів; перед пандемією 2020 року ці два сектори також першими зіткнулися з проблемами. Зараз цей сценарій майже ідентично повторюється.

Якщо хвиля банкрутств продовжить поширюватися...