Федеральна резервна система (ФРС) велике розділення! Ймовірність зниження процентних ставок у грудні різко скоротилася вдвічі, глобальні активи колективно зреагували.

Щойно опублікований протокол засідання Федеральної резервної системи (ФРС) у жовтні вразив ринок! Офіційні особи сперечалися, як на базарі, і очікування зниження процентних ставок у грудні впали з 58% до 31,8%. Індекс долара, навпаки, перевищив позначку 106, а ставка за 30-річними іпотечними кредитами зросла до 7,8%. Гаманець звичайних людей і їхні інвестиційні портфелі також постраждають!

Основна суперечність виставлена на поверхню: ястреби наполегливо стверджують, що "інфляція не досягла стандартів", попереджаючи, що зараз зниження процентних ставок призведе до того, що дворічні зусилля по боротьбі з інфляцією виявляться марними, адже основний PCE все ще залишається на рівні 2.8%, що значно перевищує цільовий показник у 2%, а геополітичні конфлікти підвищують ціни на нафту, ризик відновлення інфляції не знято; голуби терміново закликають "економіку потрібно охолоджувати", виробничий PMI зменшується третій місяць поспіль, витрати на корпоративні позики досягають найвищого рівня з 2008 року, і подальше затримування зниження ставок може призвести до зростання рівня безробіття понад 4%. Ще більш драматичним є голосування в жовтні: 10 голосів за зниження на 25 базисних пунктів, 2 голоси проти, які зайняли протилежну позицію - одна особа хоче безпосереднього зниження на 50 базисних пунктів, інша виступає за збереження статус-кво, розбіжності настільки великі, що не мають прецеденту.

Гірше того, Федеральна резервна система (ФРС) потрапила в «зону сліпоти» щодо даних! Бюро статистики праці США щойно оголосило про скасування звіту по non-farm у жовтні, який буде об'єднаний і опублікований лише 16 грудня, а 11 грудня відбудеться останнє в цьому році засідання з питань монетарної політики, що означає, що чиновникам доведеться «сліпо» приймати ключові рішення. Ще гірше, що скорочення балансу буде зупинено раніше — з грудня більше не буде зменшуватися портфель державних облігацій та MBS, за цей раунд скорочення було скорочено понад 2,5 трильйона доларів, тепер є привід побоюватися, що резерви банків можуть бути недостатніми, що призведе до коливань на ринку.

Ринок вже почав панікувати: індекс Доу Джонса впав більш ніж на 300 пунктів, індекс Nasdaq різко впав на 1,8%, доходність 10-річних державних облігацій США досягла нового максимуму з 2007 року; середній курс юаня знизився на 218 пунктів до 7,3156, євро та фунт стерлінгів колективно обвалилися. Для звичайних людей річна процентна ставка по кредитних картах зросла до 20,7%, щомісячний платіж за іпотекою зріс на 30% у порівнянні з минулим роком, Goldman Sachs прямо радить надмірно вкладати в короткострокові державні облігації, уникаючи акцій зростання та нерухомості.

Пауел тепер буквально «танцює на лезі ножа»: з одного боку, всередині панує розбрат, з іншого боку, даних не вистачає для точного прийняття рішень, потрібно ще й запобігати фінансовим ризикам — вибух приватного кредитування, висока оцінка фондового ринку, зростання важелів хедж-фондів. Далі будемо дивитися на дані по безробіттю та CPI за грудень, але до цього моменту коливання ринку лише посиляться. #美联储会议纪要将公布