Коли найбільший офшорний власник державних облігацій США стикається з труднощами, це вже не лише його проблема. Ефект доміно? Дефіцит ліквідності, який поширюється по облігаційних відділах усього світу. Якщо великі іноземні покупці відступають — через валютний тиск, внутрішні потреби чи зміну пріоритетів — дохідність облігацій може коливатись сильніше, ніж зазвичай. Така волатильність не залишається локалізованою. Глобальні ринки ретельно відстежують ці потоки, адже вони формують базову ставку безризиковості для всіх. А якщо базові ставки стають нестабільними, починає змінюватись ціна всього — від корпоративних облігацій до оцінки криптовалют. Взаємозв’язок очевидний: проблеми в одному сегменті боргового ринку можуть швидко поширитись, впливаючи на структуру активів у портфелях. Варто уважно стежити, як це розгортатиметься найближчими місяцями.