Емітент синтетичних стабільних монет Ethena тихо змінює свою стратегію. За останніми даними, ця компанія нещодавно перевела активи BUIDL на суму 1,5 мільярда доларів (токенізований грошовий фонд BlackRock) з Ethereum на три інші мережі — Aptos, Avalanche та Polygon, розподіливши по 500 мільйонів доларів на кожну.
Офіційна причина звучить переконливо: цей крок нібито робиться для того, щоб USDtb більше відповідав галузевим стандартам стабільних монет. Головним рушієм змін став Anchorage Digital Bank, який взяв на себе права на карбування та викуп USDtb. Звучить значно прозоріше, чи не так?
Але проблема ось у чому — серйозна невідповідність ліквідності. Наразі весь обсяг USDtb все ще заблокований на Ethereum (100%), тоді як резерви BUIDL знаходяться на Ethereum лише на 18%. Що це означає? Як тільки на ринку виникне напруга, користувачі, які захочуть швидко викупити USDtb не на Ethereum, можуть зіткнутися з дефіцитом ліквідності.
Порівняння даних по ланцюгах:
ETH mainnet: ліквідність USDtb 100% vs резерви BUIDL 18%
Інші мережі: отримали резерви, але не мають відповідного обсягу пропозиції
Така асиметрична структура може спровокувати ризик відхилення від прив’язки під час ведмежого ринку чи кризи ліквідності. Ethena робить ставку на спокійний ринок, але як тільки з’явиться волатильність, кросчейн-арбітражери та панічні вкладники не зволікатимуть.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ризики та приховані загрози позаду крос-чейн розширення Ethena
Емітент синтетичних стабільних монет Ethena тихо змінює свою стратегію. За останніми даними, ця компанія нещодавно перевела активи BUIDL на суму 1,5 мільярда доларів (токенізований грошовий фонд BlackRock) з Ethereum на три інші мережі — Aptos, Avalanche та Polygon, розподіливши по 500 мільйонів доларів на кожну.
Офіційна причина звучить переконливо: цей крок нібито робиться для того, щоб USDtb більше відповідав галузевим стандартам стабільних монет. Головним рушієм змін став Anchorage Digital Bank, який взяв на себе права на карбування та викуп USDtb. Звучить значно прозоріше, чи не так?
Але проблема ось у чому — серйозна невідповідність ліквідності. Наразі весь обсяг USDtb все ще заблокований на Ethereum (100%), тоді як резерви BUIDL знаходяться на Ethereum лише на 18%. Що це означає? Як тільки на ринку виникне напруга, користувачі, які захочуть швидко викупити USDtb не на Ethereum, можуть зіткнутися з дефіцитом ліквідності.
Порівняння даних по ланцюгах:
Така асиметрична структура може спровокувати ризик відхилення від прив’язки під час ведмежого ринку чи кризи ліквідності. Ethena робить ставку на спокійний ринок, але як тільки з’явиться волатильність, кросчейн-арбітражери та панічні вкладники не зволікатимуть.