# Падіння акцій Nvidia: можливість чи попереджувальний знак?

Ціна акцій Nvidia в останні дні була піддана тиску через чутки про співпрацю чіпів між Meta та Alphabet. За інформацією, Meta може почати частково замінювати GPU Nvidia на TPU Alphabet починаючи з 2027 року. Це викликало паніку серед інвесторів.

Але спочатку подивимось на основні показники — фінансовий звіт Nvidia за третій квартал вражає: виручка склала 57 мільярдів доларів, що на 62% більше в порівнянні з минулим роком. Виручка від дата-центрів становила 51,2 мільярда доларів, зростання на 66% в річному обчисленні. Генеральний директор Хуан Реньсюн зазначив, що замовлення на GPU Blackwell "перевищують усі очікування", виробничі потужності повністю заповнені. Прогноз на четвертий квартал — 65 мільярдів, і зростання триває.

Питання виникає: що означає, якщо це замовлення TPU від Meta буде реалізовано?

**Ключові ризики**: Nvidia зараз майже повністю залежить від доходів від чіпів для дата-центрів. Як тільки великі клієнти знайдуть альтернативи, з'явиться простір для торгівлі. Meta витрачає десятки мільярдів на TPU, що свідчить про те, що ці великі компанії хеджують ризики — бояться, що Nvidia може їх «здавити». Якщо конкуренція дійсно з'явиться, цінова влада та рентабельність Nvidia будуть під тиском.

**Проблема оцінки**: PE Nvidia зараз становить 42 рази. Це число може витримати тільки за умови збереження високого зростання + високої прибутковості. Як тільки темпи зростання сповільняться або маржа прибутку знизиться, оцінка може виглядати дуже погано.

**Перспектива інвестора**: фундаментальні показники все ще сильні, але ціна акцій вже врахувала ідеальний сценарій. У момент, коли великі клієнти шукають альтернативні варіанти, це падіння не можна вважати величезною можливістю для покупки. Скоріше, це нагадування — що «замок» Nvidia не такий глибокий, як уявлялося.