Чому нафта отримала яструбові сигнали ( і що це означає)

WTI нафта зросла на 1,39% у вівторок — не через надзвичайний попит, а тому, що дипломати ЄС знову жорстко висловлюються щодо Росії. Кая Каллас, головний дипломат ЄС, фактично назвала останню агресію Росії (включаючи інцидент з Польщею) “тероризмом”, підживлюючи ставки на те, що енергетичні санкції стануть ще суворішими.

Реальний дефіцит постачання

Ось у чому справа: експорт російської сирої нафти досяг тримісячного мінімуму. Bloomberg відстежив 3,36 мільйона барелів на день за чотири тижні, що закінчилися 16 листопада — на 90 тисяч барелів на день менше, ніж тижнем раніше. Україна систематично це робить, знищуючи 13-20% потужностей переробки Росії та вражаючи принаймні 28 нафтопереробних заводів за три місяці. Це скорочує виробництво Росії приблизно на 1,1 мільйона барелів на день.

Медведичий контргра

Але почекайте. S&P 500 впав до 1-місячного мінімуму у вівторок, що спровокувало ризиковану торгівлю. Дані про ринок праці в США також стали м'якшими — ADP показав, що роботодавці скоротили в середньому 2,500 робочих місць на тиждень до 1 листопада. Слабший ріст = слабший попит на енергію. Ось справжній вітер з боку.

Пропозиція та попит: Поворот сюжету

OPEC тільки змінив свою стратегію. У жовтні вони знизили прогноз Q3 з дефіциту -400 тис. барелів на добу до надлишку +500 тис. барелів на добу. Виробництво в США перевищує очікування (тепер 13.59 мільйонів барелів на добу), а сама OPEC збільшила виробництво—жовтень досягнув 29.07 мільйонів барелів на добу, що є максимальним показником за 2,5 роки. IEA вже прогнозує рекордний глобальний надлишок 4.0 мільйона барелів на добу до 2026 року.

OPEC+ натиснув на гальма: вони додадуть 137 тис. барелів на день у грудні, а потім призупинять підвищення видобутку до 1 кварталу 2026 року. Вони все ще мають скасувати 1,2 млн барелів на день скорочення, але імпульс змінюється.

Що насправді відбувається

Запаси сирої нафти в США на 4,1% нижчі за п'ятирічний сезонний середній рівень — тісно. Запаси бензину на 4% нижчі за середні. Але запаси сирої нафти на танкерах досягли 103,41 мільйона барелів ( за тиждень, що закінчився 14 листопада ) року, що є найвищим рівнем з червня 2024 року — знак того, що ринок готується до надлишку постачання.

Грубий крек спред щойно досяг 19-місячного максимуму, що зазвичай є бичачим сигналом (переробники купують більше сирої нафти, коли можуть прибутково перетворити її на бензин/дизель). Але з огляду на те, що геополітичні ризики все ще нагнітаються—захоплення танкерів Іраном у Оманській затоці, потенційні військові дії США щодо Венесуели (12-й найбільший виробник у світі)—нафта виявляється між тривогою щодо постачань та слабкістю попиту.

Вівторкове зростання було чистою геополітикою. Справжнє питання: чи можуть санкції насправді змінити ситуацію, коли ОПЕК все одно заповнює ринок сирою нафтою?