**Тільки 10 компаній досягли оцінки в $1 трильйон—яка з них справді варта купівлі?**

Трилліонний клуб Уолл-Стріт досить ексклюзивний: Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla, Berkshire Hathaway, Taiwan Semi та Saudi Aramco. Але ось у чому справа — те, що компанія є мегакепом, ще не означає, що її варто купувати.

Візьмемо Nvidia: зросла на 861% з 2023 року, але гіперболи навколо ШІ завжди рано чи пізно лопаються. Apple? Доходи від фізичних продуктів падають, незважаючи на преміум 31x прогнозоване співвідношення P/E. Tesla? 51% доходу до оподаткування походить з регуляторних кредитів та процентних доходів — не зовсім стійко.

Тоді є **Alphabet** — сплячий вибір, про який ніхто не говорить. Ось чому це відчувається інакше:

• **Перевага в пошуку**: 90% глобальної частки ринку пошуку протягом 9+ років поспіль. Безпрецедентна сила цін на рекламу.

• **Google Cloud швидко розвивається**: 3-тя за величиною хмарна платформа (10% частка ринку), тільки що досягла прибутковості в 2023 році. Потенціал зростання на ранніх етапах.

• **Грошова фортеця**: $100.7B готівки + 11.6% зменшення викупу акцій, що підвищує EPS.

• **Оцінка насправді розумна**: Торгівля за 19x прогнозу EPS на 2025 рік — 18% знижка до середнього значення за 5 років. На 23% дешевше на основі грошового потоку.

• **Інтеграція ШІ попереду**: Генеративний ШІ у Google Cloud може значно прискорити зростання.

Рекламний бізнес є циклічним (76% доходу), але ось макро-гравець: 9 з 12 рецесій після Другої світової війни закінчилися менш ніж за 12 місяців. Економічні розширення? Вони тривають роками. Alphabet має хороші позиції для зростання в довгих циклах.

Головне: Хоча більшість великих улюбленців мають роздуті оцінки та тривожні сигнали, Alphabet насправді торгується зі знижкою з кількома каталізаторами зростання.