Сьогоднішня динаміка A-акцій досить цікава — після стрибка вгору на відкритті ринку котирування швидко відкотилися назад, а "вікно" на відкритті одразу ж було закрите. Верхній розрив на рівні 3927 пунктів усе ще залишається перепоною, але, судячи з руху капіталу, прорив — це лише питання часу.

**Чому виконання позитивних новин на вихідних не принесло суттєвого зростання?**

По-перше, треба визнати, що рівень 3927 дійсно є зоною тиску, і основні гравці не хочуть прориватися "в лоб". Ще важливіше, що капітал свідомо контролює темп — коли ринок падає, є підтримка, а під час зростання — навпаки, гальмують. Цього року індекс уже піднімався вище 4000 пунктів, і, ймовірно, останній місяць року пройде у фазі бокового руху для закріплення досягнутого. Як це було минулої п’ятниці з акціями страхових та брокерських компаній: після ривка сьогодні вони частково втратили зростання. Без руху цих двох важковаговиків ринок швидко не піде вгору.

**Але логіка закриття верхнього розриву не змінилась**

Причина проста: реальний "живий" капітал усе ще присутній на ринку, а коливання лише дають змогу скуповувати акції. Обсяги торгів це також підтверджують — раніше вони падали нижче 1,6 трлн, а зараз знову зростають, співвідношення обсягу та ціни виглядає здоровим. Якщо подивитися на настрій ринку — сьогодні не так багато акцій опустилися до ліміту падіння, і хоча індекс коригується, більшість акцій теж знижуються, але дві основні теми — фінансові та технологічні — чітко ведуть "бики". З технічної точки зору, 5- і 10-денні ковзаючі середні зростають, залишилося лише пробити 20-денну, щоб підтвердити тренд.

**Боїтеся пропустити ріст? Дарма хвилюєтесь**

Кінець року завжди "виснажливий" для ринку: навіть якщо ви пропустите день сильного зростання, попереду ще буде чимало можливостей на відкатах. Поточна модель повільного зростання — це підготовка до весняного ралі наступного року. Зараз входити на ринок ще не пізно.

**Нові правила винагороди для фондів посилять ефект гуртування**

Політика, прийнята минулих вихідних, заслуговує на увагу: після глибокого зв’язування винагороди менеджерів фондів з результатами їхньої роботи, ефект "гуртування" стане ще помітнішим. Якщо прибутковість низька — це одразу вплине на дохід, тому інститути більш схильні колективно піднімати чисту вартість активів. Дії капіталу у технологічному секторі сьогодні яскраво це підтверджують, а брокери, страхові компанії та окремі напрямки у відновлюваній енергетиці, такі як літієві рудники, залишаються у фокусі інституцій.

Індекс акцій зі 100-гривневою ціною сьогодні виріс на 2%, тобто дорогі акції рухаються вгору — це і є результат гуртування інститутів. Тенденція до "де-роздрібнення" А-акцій стає дедалі помітнішою. Для приватних інвесторів — або купуйте індексні продукти разом із трендом, або шукайте трендові акції у ключових секторах: технології, великі фінанси, нова енергетика. Не обов'язково гнатися саме за дорогими акціями, головне — правильно обрати сектор.

**Підсумок:** З ринком все гаразд, ціль — закрити верхній розрив, залишається актуальною, зараз просто треба набратися терпіння і тримати акції. Весняна хвиля вже починає набирати обертів: тримайтеся провідних інституційних тем і спокійно приймайте коливання.