#数字货币市场洞察 токен-анлок та необмежена емісія — ці два терміни останнім часом часто з’являються на ринку. На перший погляд, це здається нормальною економічною моделлю, але варто розібратись у деталях.

Почнемо з анлока. У багатьох проектах токени для VC та ранніх учасників розподіляються за дуже низькою вартістю. Що відбувається після завершення періоду анлока? На ринок виходить велика кількість токенів. Якщо у цей момент ви все ще сподіваєтесь на подальше зростання ціни, вас може чекати розчарування — ті, хто отримав токени за низькою ціною, шукають можливість вийти. Так зване "розблокування цінності" часто перетворюється на односторонній тиск на продаж. Графік, який бачить рітейл, може бути лише останньою хвилею ажіотажу перед масовим виходом інших.

Необмежена емісія — ще небезпечніше. Коли в проєкта немає ліміту на кількість токенів, ваша частка постійно розмивається. Сьогодні ви маєте одну десятитисячну від загальної кількості, а завтра — вже одну стотисячну. При такій моделі, якщо реальна цінність проекту не зростає швидше за темпи емісії, купівельна спроможність окремого токена неминуче падає.

У чому корінь проблеми? Багатьом проектам бракує реального застосування й стійкої екосистеми. Токен — лише інструмент для залучення фінансування, а не носій реальної цінності. Коли ринковий ажіотаж минає, від таких проектів часто залишається лише набір чисел і порожній сайт.

Звичайному користувачеві важко отримати повну інформацію на ранніх стадіях. Наскільки виконуються красиві обіцянки з whitepaper і roadmap? Чи можна довіряти команді? Для кого вигідна токеноміка? На ці питання варто шукати відповіді.

Якщо ви дійсно хочете залишатися на ринку надовго, звертайте увагу на проекти з чіткою технічною стратегією, реальними кейсами застосування і збалансованою токеномікою. Короткострокові коливання цін можуть створювати ілюзію багатства, але врешті-решт лише те, що створює справжню цінність, витримує випробування часом. Інакше, коли бульбашка лусне, ціна входу може виявитися значно вищою за очікування.